支付第一股拉卡拉2025年一季度净利润“腰斩”，多重危机陷困局

近日，支付第一股拉卡拉发布的2024年年报及2025年一季报显示，其业绩连续下滑，净利润跌幅扩大至“腰斩”，引发市场对这家老牌支付企业未来前景的担忧。数据显示，2024年拉卡拉营收57.59亿元，同比下降2.96%；归母净利润3.51亿元，同比暴跌23.26%。2025年一季度，其营收和净利润进一步下滑13.01%和51.71%。这场业绩“雪崩”背后，是投资失利、主业增长乏力、行业竞争加剧等多重危机的叠加。

拉卡拉的业绩波动近年来呈现“倒V型”轨迹。2022年因“跳码”事件巨亏14.37亿元后，2023年短暂扭亏为盈，但2024年再度陷入营收净利双降的泥潭。

核心数据对比显示：支付业务收入占比超85%，但2024年数字支付收入仅微降0.27%，毛利率提升至27.22%，未能抵消其他业务下滑的影响。科技服务收入同比下降18.43%，其中信用卡营销推广服务收入暴跌78.17%，成为拖累主因。跨境支付交易额增长40%，但受限于全球牌照布局不足（仅6地许可），难以与PingPong等对手竞争。

拉卡拉对包头农商行的投资成为“败笔”。2017年以2.18亿元入股，2025年初以“零元退股”黯然离场，预计损失1.35亿元。此次退出虽被解读为“甩掉包袱”，但直接导致2024年公允价值变动损失，加剧净利润下滑。此外，拉卡拉近年陆续退出中邮消费金融、小额贷款等业务，金融版图持续收缩，反映其战略调整的被动性。

支付宝、微信支付凭借生态优势占据超90%的C端市场份额，拉卡拉个人用户活跃数仅1800万，不足支付宝的1/50。B端市场同样艰难，其SaaS服务渗透率不足8%，远低于竞争对手移卡科技的20%。尽管扫码交易金额增长13.27%，但银行卡交易额受行业影响下滑13.62%，支付业务增量难掩结构性危机。

2024年拉卡拉因违规被罚近800万元，涉及商户实名制、资金结算等问题，合规成本大幅上升。此外，“一机一码”政策落地后，其跳码套利空间归零，毛利率同比下滑5个百分点。监管趋严直接挤压利润空间。

尽管拉卡拉宣称研发投入增长15%，但60%用于POS终端硬件升级，仅20%投向区块链、AI等前沿领域。相比之下，技术差距显著。其POS机功能迭代滞后，难以应对人脸支付、AI营销等新兴需求。

2022年以来，联想控股、孙陶然家族等大股东累计减持套现近7亿元，引发市场对管理层信心的质疑。与此同时，高管薪酬逆势上涨，2024年董事及高管总报酬达1985.85万元，较上年增长0.18%，与业绩下滑形成鲜明对比。

拉卡拉的困境折射出第三方支付行业的残酷现实——支付宝、微信支付凭借“支付+生态”模式垄断流量与场景，技术迭代与合规成本则加速中小玩家的出清。若无法在研发投入、生态构建上实现突破，传统支付企业将难逃“边缘化”命运。在技术、监管、竞争的三重压力下，这家曾经的“支付第一股”能否重塑核心竞争力，仍需时间检验。（姜林燕/文）