“股债跷跷板”效应明显,南京银行未来非息收入面临大考

WEMONEY研究室王彦强2024-10-09 18:11 数字金融
南京银行公允价值变动收益或面临巨大波动。

出品|WEMONEY研究室

文|王彦强

10月9日,受大盘指数影响,南京银行(601009.SH)股价遭遇大跌。

截至收盘,南京银行股价报收于10.27元/股,跌幅达9.91%,市值为1177.6亿元,在城商行跌幅榜中排名第三。

而与其他城商行不同的是,南京银行上半年业绩增速回升,主要得益于公允价值变动收益同比增长了477.91%,而其公允价值收益主要是债牛行情下的交易浮盈。

现如今,随着股市的大幅波动,债券市场跷跷板效应明显。30年国债期货主力合约从116.00元,最低调整至108.61元,近日回升至111.70元(10月9日收盘价);10年国债期货主力合约从107.135元,最低调整至104.700元,近日回升至105.610元(10月9日收盘价)。这或许对南京银行的下半年业绩产生较大影响。

南京银行近两年股价走势,图片来源:Wind

01、业绩增速连降

南京银行成立于1996年2月,是全国20家系统重要性银行之一,于2007年在主板上市,在英国《银行家》杂志发布的2024年度世界银行1000强榜单中,位列第91位。

2021年—2023年,南京银行实现营业收入409.25亿元、446.06亿元、451.60亿元,同比增长18.74%、9.0%、1.24%;实现归母净利润158.57亿元、184.08亿元、185.02亿元,同比增长121.04%、16.09%、0.51%。

南京银行近三年营业情况,数据来源:Wind

同期,该行的摊薄净资产收益率(ROE)分别为13.07%、11.78%、10.91%。

从以上数据可以看出,南京银行近年来的营收和归母净利润增速持续承压,而摊薄净资产收益率(ROE)水平也在持续走低。

WEMONEY研究室注意到,2021年—2023年,南京银行的利息净收入占比在不断降低,而非利息收入占比在显著提升。

数据显示,2021年—2023年,南京银行的利息收入分别为271.03亿元、269.70亿元、254.52亿元,占营收的比重分别为66.23%、60.46%、56.36%;而非利息收入分别为138.22亿元、176.36亿元、197.08亿元,占营收的比重分别为33.77%、39.54%、43.64%。

从房地产贷款来看,2021年—2023年,南京银行的房地产贷款金额分别为1163.65亿元、1195.25亿元、1124.82亿元,其中,公司贷款(房地产业)328.25亿元、381.03亿元、374.48亿元,个人住房贷款835.40亿元、814.22亿元、750.34亿元。

从以上数据可以看出,南京银行的房地产贷款在2022年还依然保持增长,但在2023年下滑70.43亿元,其中,公司贷款(房地产业)下滑6.55亿元,个人贷款下滑63.88亿元。

从整体资产质量来看,2021年—2023年,南京银行的不良贷款率分别为0.91%、0.90%、0.90%;拨备覆盖率分别为397.34%、397.20%、360.58%。整体不良贷款率保持稳定,拨备覆盖率在2023年明显下降。

从资本充足率来看,2021年—2023年,南京银行的资本充足率分别为13.54%、14.31%、13.53%;一级资本充足率分别为11.07%、12.04%、11.40%;核心一级资本充足率为10.16%、9.73%、9.39%。

就以上数据来看,南京银行的资本充足率和一级资本充足率整体保持稳定,但核心一级资本充足率在持续走低。

02、公允价值收益大增477.91%,能否持续?

2024年上半年,南京银行实现营业收入262.16亿元,同比增长7.87%;实现归母净利润115.94亿元,同比增长8.51%。净息差为1.96%,较上年同期下降0.23个百分点;净利差为1.64%,较上年同期下降0.25个百分点。

WEMONEY研究室注意到,南京银行之所以上半年业绩增速回升,一方面在于其去年同期业绩基数较低,另一方面,其公允价值变动收益大增所致。

数据显示,2024年上半年,南京银行实现利息净收入128.11亿元,同比下滑5.97%,占营收的比重从56.06%下降至48.87%;而非利息净收入实现134.05亿元,同比增长25.51%,占营收的比重从43.94%扩大至51.13%。

在非利息收入中,投资收益为65.71亿元,占比49.02%,占总营收的25.07%;公允价值变动收益为43亿元,占比32.08%,占总营收的16.40%。投资收益和公允价值变动收益合计占总营收的41.47%。

值得一提的是,南京银行的公允价值变动收益同比增长477.91%,有券商研报指出,南京银行公允价值变动损益大幅增长,主要得益于债牛行情下交易户浮盈。

值得注意的是,随着近期A股市场的大幅波动,债券市场也出现较大调整。30年期,10年期和5年期国债期货主力合约,纷纷在高点下挫之后,近日有所回升。截至10月9日收盘,30年期国债期货主力合约翻红,涨0.81%,10年期主力合约涨0.20%。此外,5年期主力合约涨0.06%,2年期主力合约跌0.01%。

10年期国债期货主力合约

截至2024年上半年末,南京银行的资产总额为24828.21亿元,较上年末增加1945.45亿元,增幅8.50%。贷款总额为12067.07亿元,较上年末增加1076.33亿元,增幅9.79%。存款总额14184.30亿元,较上年末增加490.22亿元,增幅3.58%。

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