每周回顾|国联并购民生证券再出大消息；年内27只基金产品转型生效

一、宏观行业

国联并购民生证券再出大消息

8月8日晚间，国联证券发布《国联证券股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）》，国联证券拟通过发行A股股份方式向国联集团、沣泉峪等45名交易对方购买其合计持有的民生证券99.26%股份，交易作价294.92亿元。业内资深人士认为，该次交易顺利完成，将有望成为中央金融工作会议后获批的第一单券商并购案例以及长三角一体化的示范性案例。另外，此次交易方案较此前有两处调整：一是民生证券按照《员工股权激励计划》规定，回购及无偿回收因员工离职、退休等情况退出的相关股份，并进行了减资处理；二是泛海控股（持股0.74%）退出该次交易。

维生素巨头巴斯夫宣布停产

7月29日，巴斯夫集团位于德国的一处装置发生爆炸并引发火情。8月7日晚间，巴斯夫集团称，此次事故导致装置受损，将引起部分维生素产品停产和供应中断。该装置生产香原料和用于维生素A、维生素E和类胡萝卜素生产的前体。除维生素外，香原料包括紫罗兰酮、白花醇、DL-薄荷脑等也受到影响。德国巴斯夫是全球维生素A和维生素E的头部供应商，本次停产或将推动维生素价格进一步攀升，引发投资者对上市公司相关业务的密切关注。8月8日，多家上市公司表示，近期维生素价格波动比较大，受到供应端的影响大。有业内人士表示：“维生素价格因前几年供给增加太多，一直都很低迷，去年很多公司都利润下滑甚至亏损，今年价格开始有所修复，但是不同品种的竞争格局不一样，价格变化也有差异。”　

多只QDII基金放宽限购

全球市场大幅波动之下，此前动辄限购的QDII基金出现持续宽松的迹象。8月8日，华宝纳斯达克精选股票（QDII）发布调整大额申购（含定投）金额上限的公告；同日，建信基金也发布公告表示，自8月9日起，建信富时100指数基金（QDII）恢复申购、定投业务，同时对人民币份额投资者单日单个基金账户单笔或多笔累计高于100元的申购、定期定额投资业务进行限制；对美元份额投资者单日单个基金账户单笔或多笔累计高于14美元的申购、定期定额投资业务进行限制。此外，景顺长城纳斯达克科技ETF联接，摩根海外稳健配置混合（QDII-FOF）宣布均宣布调整申购限额。近期已有多只QDII基金放宽大额申购。例如，华夏全球科技先锋QDII基金、诺安全球收益不动产基金、鹏华香港美国互联网基金的人民币份额均调整了申购上限。

二、公司

华为“第三界”落地北汽

8月6日，鸿蒙智行享界S9正式发布，售价39.98万元起。7日，华为常务董事、终端BG董事长、智能汽车解决方案BU董事长余承东亲自为首批车主交付新车。作为华为“第三界”享界的首款豪华车型，S9的落地也意味着华为与北汽合作进一步加深。北汽集团董事长张建勇也表示，未来北汽将以第一优先的战略高度与华为合作打造享界S9。从问界到享界，华为四大智选车品牌已有“三界”落地入市，问界也成为最大的黑马搅热汽车市场格局。数据显示，北汽蓝谷已经连续四年亏损，累计亏损超220亿元。今年上半年业绩预告显示，北汽蓝谷实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损达到24.5亿元—27.5亿元，同比增幅还在扩大。可以说，北汽遇到的挑战是空前的。

贵州茅台上半年营收同比增长17.76%

8月8日，贵州茅台（600519.SH）发布半年报，公司上半年营业收入819.31亿元，同比增长17.76%；净利润416.96亿元，同比增长15.88%。具体来看，上半年茅台酒实现收入685.67亿元，同比增长15.67%；系列酒实现收入131.47亿元，同比增长30.50%。孙山山认为，系列酒已经成为了一个重要增长点，而系列酒当中，茅台1935表现最好。分渠道来看，直销渠道收入337.28亿元，同比增长7.35%；批发代理渠道收入479.86亿元，同比增长26.5%。贵州茅台在财报中提到，业绩顺利实现“时间过半、任务过半”，为完成全年工作任务奠定坚实基础。据了解，贵州茅台2024年的主要目标是实现营业总收入较上年度增长15%左右。根据2023年1505.6亿元的总营收计算，2024年贵州茅台的业绩目标约为1731亿元。

中芯国际12英寸产能供不应求

8月9日早间，在中芯国际2024二季度业绩交流会上，公司联席CEO赵海军介绍，12英寸产能在过去几个季度一直处于接近满载状态，当前12英寸产能也非常紧俏，供不应求、价格向好。公司今年扩产都在12英寸，预计今年年底相较于去年年底，12英寸月产能总体增加6万片左右。中芯国际给出2024年第三季度的业绩指引是收入环比增长13%-15%，毛利率18%-20%。赵海军表示，12英寸产品的附加值相对较高，公司新扩产能得到充分利用并带来收入，促进产品组合优化调整，综合以上原因，公司第三季度平均单价预计环比提升，并拉动毛利率环比上升。赵海军表示，今年全年总体格局已经大致确定，在外部环境无重大变化的前提下，公司的目标是销售收入增幅超过可比同业的平均值，下半年销售收入超过上半年。公司将持续深耕晶圆制造，满足客户需求，在关注公司长期发展的同时平衡短期经营目标。

三、基金

年内27只基金产品转型生效

近年来，随着ETF市场的快速发展，热度不断提升，公募基金管理人也积极布局场外ETF联接基金。截至8月8日，年内成立的ETF联接基金数量已达110只，较去年同期增长近九成。此外，年内已有10只基金选择加入ETF联接基金阵营，相较于其他转型类型，该类型的基金数量最多。

ETF联接基金是将绝大部分基金资产投资于跟踪同一标的指数的ETF（“目标ETF”），从而紧密跟踪标的指数表现的基金。作为一种特殊的基金中基金，按监管要求，ETF联接基金持有目标ETF的市值不得低于该联接基金资产净值的90%。

业内人士表示，“部分指数基金转型为ETF联接基金可能是出于降低成本、提高流动性、减少跟踪误差、增加投资者便利性和扩大市场推广的考虑。ETF联接基金可以利用ETF的低成本和高流动性优势，同时紧密跟踪指数，为投资者提供更透明和灵活的投资选择。”

在前海开源基金首席经济学家杨德龙看来，ETF联接基金认购起点金额小，降低了投资者参与投资的门槛，使得联接基金较容易受到投资者的关注和申购。同时对基金公司来说，有利于扩大客户源，增加基金规模。

部分基金在转型为ETF联接基金的同时，也在费率方面有所优惠。例如，易方达基金将旗下的易方达中证银行指数证券投资基金（LOF）变更为易方达中证银行ETF联接基金（LOF），同时降低管理费率和托管费率。

根据基金合同的约定，易方达中证银行指数（LOF）的管理费“按前一日基金资产净值的0.50%年费率计提”，托管费“按前一日基金资产净值的0.10%的年费率计提”。经调整后，易方达中证银行ETF联接（LOF）的管理费“按前一日基金资产净值扣除前一日所持有目标ETF公允价值后的余额（若为负数，则取0）的0.15%年费率计提”，托管费“按前一日基金资产净值扣除前一日所持有目标ETF公允价值后的余额（若为负数，则取0）的0.05%年费率计提”。

除了选择转型为ETF联接基金，封闭式基金转型为开放式基金、定期开放式基金转型为持有期基金也是今年以来基金转型的重要方向，年内各有6只基金选择上述两种转型方向。

部分基金管理人关注到投资者的流动性需求，选择将封闭式基金转型为开放式基金。相较于封闭式基金，开放式基金没有特定存续期限，可随时申赎，在申赎方面明显更为灵活。同时，另有部分基金管理人将定期开放式基金转型为持有期基金，使得基金的申购与赎回更加灵活。