每周回顾|转融券暂停首日：超300只个股还券；首批基金二季报披露

一、行业宏观

转融券暂停首日：超300只个股还券

7月10日，证监会依法批准中证金融公司暂停转融券业务的申请，自2024年7月11日起实施。存量转融券合约可以展期，但不得晚于9月30日了结。7月11日是转融券暂停的首个交易日，中证金融的数据显示，7月11日市场转融券余量为24.21亿股，较7月10日转融券余量下降了1548万股。由于交易已经暂停，7月11日无新增转融券交易，转融券余量的下降意味着有投资者在归还此前借到的券源。具体而言，券商中国记者梳理数据发现，7月11日一共有335只个股进行了还券操作。还券最多的是重庆钢铁，当日转融券余量下降了181.81万股。转融券余量下降超过50万股的有7只股票。多数股票还券量较小，在0.01万股到10万股之间。融券方面，7月11日融券余额为317.66亿元，7月10日的融券余额是318.55亿元，融券余额略有下降。

A股再融资：定增市场降温，发债渐成主流

近日，大业股份、百花医药、万马股份等多家A股上市公司发布公告，终止向特定对象发行股票。近年来，随着A股定增、转债等再融资方式节奏变缓，加上资金利率不断降低，上市公司发债的意愿不断提升，发行债券成为上市公司融资的主流方式。据统计，今年以来，A股上市公司发债规模接近2.7万亿元，与去年同期相比增长近10%。剔除金融债后，A股非金融公司债券融资额远超同期定增、配股和转债的融资规模。多位分析人士向证券时报记者表示，发债意愿提升，反映了上市公司在寻求资金支持发展和运营时，对监管环境变化的适应性。债券市场作为上市公司融资主要平台之一，将为企业提供更丰富、更多元的融资选择，同时有利于更好服务实体经济发展。

股票ETF资金净流出超17亿元

7月11日A股市场迎来久违大涨，有着“逆市操作”特征的股票ETF市场再次出现资金净流出。据银河证券基金研究中心数据统计，当日，全市场股票ETF（含跨境ETF）全天资金净流出17.88亿元，此前股票ETF连续6个交易日保持资金净流入状态。从单只ETF资金流向上看，跟踪中证1000指数的ETF单日净流入居前，合计净流入达到6.52亿元，其中，南方中证1000ETF资金净流入超过3亿元，位居榜首，华夏及广发旗下中证1000ETF也有1亿元以上的资金净流入。拉长时间看，7月以来，上证指数一度跌至2900点附近，在抄底资金涌入下，全市场股票ETF7月以来合计“吸金”超350亿元。在证监会宣布依法批准暂停转融券业务的利好推动下，昨日A股市场放量反弹，前期借道股票ETF抄底的资金暂时选择获利了结，资金出现小幅净流出。银河证券基金研究中心数据显示，截至7月11日，全市场905只股票ETF（含跨境ETF）总规模达到2.03万亿元。7月11日当天，基金份额减少21.17亿份，按照区间成交均价测算，净流出资金约为17.88亿元。

二、公司

港股突然大爆发！房地产板块全线大涨

7月12日，亚洲交易时段开启后，多地市场集体重挫的背景下，中国香港股市全线狂飙，截至10:30，恒指涨幅扩大至2%，恒生科技指数大涨1.67%，国企指数涨超2%。其中，地产股集体大涨，景瑞控股盘中最高暴涨超49%，世茂集团一度涨超21%，旭辉控股、融创中国、万科企业、中国奥园、雅居乐、花样年等大幅走强。与此同时，A股的表现也相对强势，三大指数小幅低开后，沪指迅速拉升翻红，截至10:30，沪指涨0.11%，深证成指跌0.33%，创业板指跌0.12%。其中，房地产板块全线走强，中洲控股、我爱我家、城建发展等多股涨停，德必集团最高大涨超18%，招商蛇口、新城控股等多股涨超5%。消息面上，近期，据2024年6月的最新市场数据显示，二手房市场经历了一些积极变化。成交量在月度和年度比较中均显示出增长，其中70城市的二手房成交量同比增长37%，而15个高频监测城市同比增长24%。此外，二手住宅成交价格的下跌幅度也有所收窄，自年初以来累计下跌6.4%，显示市场正逐渐稳定。

京东荷兰式拍卖频道上线豪华越野房车

7月10日上午，京东荷兰式拍卖频道上线了一条豪华越野房车的拍卖预约信息，一辆2017年上牌、行驶6万里程的阿莫迪罗越野房车，将以荷兰式拍卖的方式于7月19日晚8点开拍，起拍价500万元。这将是国内零售企业首次全面尝试荷兰式拍卖玩法。据悉，荷兰式拍卖，是一种起源于荷兰的降价拍卖方式，与传统英式的升价拍卖方式不同，荷兰式拍卖从一个较高起始价开始，价格不断下降，直到有人接受价格。这一拍卖方式在国外流行已久，不仅避免了竞价战，还加快了成交速度，确保了价格的公平性和透明性。此次京东荷兰式拍卖频道上架的阿莫迪罗越野房车，是全球高端越野房车的代表，以其卓越的越野性能和豪华内饰闻名，在全球仅有百余位车主。而京东这次采用荷兰式拍卖的方式拍卖这款房车，为寻求高端房车的买家提供了一次绝佳的低价购买机会。

亚马逊市值首次突破2万亿美元

美东时间周三，美国科技巨头亚马逊股价盘中大涨逾4%，使其市值首次突破2万亿美元。谷歌A在4月份突破这一大关，而英伟达、微软和苹果的市值目前均超过3万亿美元。由于人工智能(AI)推动其云计算业务再度加速，公司增长趋势改善，亚马逊股价今年迄今上涨了逾27%，而以科技股为主的纳斯达克指数同期上涨了约18%。投资者也对亚马逊近期的成本削减举措表示欢迎，这推动了亚马逊近几个季度的盈利增长。亚马逊首席执行官安迪·贾西多年来一直在努力控制公司的支出，包括大规模裁员，这已经影响了2.7万多名亚马逊员工。在一季度财报中，该公司几乎所有部门的收入增长都超过了华尔街的预期，营业收入同比增长两倍多，达到153亿美元的新高，较分析师预期高出36%。亚马逊高管还详细讨论了从AWS云业务看到的对生成式AI工作负载的强劲需求。据悉，亚马逊正计划对其亏损十年之久的语音助手Alexa服务进行重大改造，将AI聊天机器人纳入其中，这将是Alexa自2014年推出以来的首次重大改革。此外，亚马逊还投资了AI初创公司Anthropic和机器人公司Figure，希望在生成式AI领域跟上竞争对手的步伐。

三、基金

首批基金二季报披露，看好红利和AI双主线

公募基金2024年二季报披露拉开帷幕。中欧基金、德邦基金旗下部分基金率先披露了二季报。根据季报，部分绩优基金规模大幅增长，基金经理也在震荡行情中密集调仓，看好的方向主要是红利和AI。

多只债基规模大幅增长

根据基金季报披露的规模情况，多只债券基金规模实现大幅增长。截至二季度末，中欧中短债债券规模为51.59亿元，与一季度末的35.4亿元相比，增长超16亿元；二级债基中欧汇利债券规模为38.4亿元，较一季度末增长超34亿元。德邦景颐债券规模从一季度末的7.26亿元增至二季度末的21.14亿元。

中欧中短债债券基金经理王慧杰表示，在资金宽松背景下，资金从银行流向非银机构，配置需求强烈，而票息资产又较为稀缺，市场表现为中短端更为稳定，高息资产轮动下行，利差持续压缩。

从债券基金的规模变化来看，二季度基本面利于债券市场，尽管收益率整体下行，依然有大量资金涌入债券基金。

部分主动权益类基金规模也有所增长。中欧瑾泉混合二季度规模增长5亿多元，比一季度末大幅增加。从业绩表现来看，截至7月10日，中欧瑾泉混合A今年以来收益为7.03%。

调仓动作频频

除了基金规模变动以外，基金最新仓位、调仓路径也随之浮出水面。

今年二季度，股票市场维持震荡走势。从已经披露的基金二季报看，基金保持较高仓位。截至二季度末，张跃鹏管理的中欧瑾泉混合的权益投资占基金资产净值比例为93.33%，一季度末该比例为92.89%。此外，雷涛管理的德邦鑫星价值混合的权益投资占基金资产净值比例也有所提升，从一季度末的91.73%提升至二季度末的93.31%。

部分偏债混合型基金也保持一定的股票仓位。截至二季度末，华李成管理的中欧瑾利混合的权益投资占基金资产净值比例为37.76%。

在保持较高仓位运作的同时，基金整体对持仓结构进行了较大幅度的调整。从中欧瑾泉混合前十大重仓股看，截至二季度末，徐工机械、燕京啤酒、中原传媒、大豪科技、皖新传媒、赤峰黄金、健盛集团、南京银行成为基金新进前十大重仓股。

红利和AI成为热门主线

从基金季报披露的投资方向来看，红利和AI是最看好的两个方向。

张跃鹏表示，以公用事业等作为底仓配置，积极寻找股息率有预期差的一些方向，组合的主要策略为红利增长策略，选股除了股息率的要求之外，还会考虑分红和业绩增长。当红利资产盈利出现分化时，红利增长策略可能具备更高的弹性，或能获取更多超额收益，基于红利行业的估值性价比，增加了出版等行业的配置。

“同时保持了有色金属、煤炭为主的供给端受限的上游资源品的配置，资源股仍旧是顺周期品种中的优秀选择。考虑到制造业景气度回升且处于估值低位，叠加后续设备更新及耐用品以旧换新等政策的落地，增加了工程机械等传统制造业的投资比重。”张跃鹏说。

德邦鑫星价值混合基金经理雷涛则紧盯AI主线。雷涛表示，越来越多的海内外厂商积极落地AI场景和产品，并且头部云厂也明确表示要不断加码资本开支，尤其是与人工智能算力相关的。算力有望迎来训练端和推理端需求的共振，继续看好以光模块为核心代表的人工智能算力方向。 （上海证券报）