营收增速连降亏损收窄，2023年壹账通来自平安系收入占比超6成

出品|WEMONEY研究室

文|王彦强

近日，平安集团旗下金融科技子公司金融壹账通（NYSE.OCFT/6638.HK）发布了未经审计的2023年度财报。

财报显示，金融壹账通2023年实现营业收入36.68亿元，同比下降17.84%；实现归母净亏损3.63亿元，亏损有所收窄。

整体来看，金融壹账通一直处于亏损状态，近5年累计亏掉55亿元，且其业务高度依赖平安系，2023年6成营收来自平安系。

针对业绩亏损、平安依赖症、出售虚拟银行等多个热点问题，金融壹账通回应了WEMONEY研究室。

01.2023年亏损收窄，金融壹账通调整业务结构

金融壹账通由平安集团内部孵化，于2015年独立，2019年12月在美国纽交所上市，2022年7月登陆港交所。截至2023年6月末，平安集团通过子公司持有金融壹账通32.12%的股份。

金融壹账通多年来处于亏损的状态。

数据显示，2019年—2022年，金融壹账通分别实现营业收入23.28亿元、33.12亿元、41.32亿元和44.64亿元，同比增长64.69%、42.29%、24.76%和8.03%；实现归母净利润分别亏损16.61亿元、13.54亿元、12.81亿和8.72亿元，同比增幅分别为-38.88%、18.49%、5.31%和31.94%。

近5年金融壹账通营收及净利润数据，数据来源：Wind

2023年，金融壹账通实现营业收入36.68亿元，同比下降17.84%；亏损3.63亿元，同比增长58.42%。

从以上数据可以看出，在2019年—2022年，金融壹账通亏损有所收窄，但其营收增速也在持续下滑，二者形成剪刀差关系。2023年，金融壹账通的营收增速继续下滑，净亏损也持续收窄，剪刀差继续扩大。

虽然亏损在持续收窄，但该公司近五年已累计亏损55.32亿元。

对此，金融壹账通回应WEMONEY研究室称，公司近几年本着“增收节支、优化结构、产品聚焦”的经营理念，进一步提升产品、营销和交付的标准化程度，主动调整业务结构，减少了高定制化项目的开展，短期内对整体收入规模有一些影响，但从中长期看无疑为公司的可持续高质量发展奠定了基础。公司的毛利率水平也在近几年稳步上升。

从毛利率数据来看，2023年金融壹账通毛利率同比上升0.2个百分点至36.8%，经调整Non-IFRS毛利率同比上升0.2个百分点至40.3%。

02.拟出售虚拟银行，或将改善公司财务状况？

从营收构成来看，金融壹账通的主要收入来源于技术解决方案业务和虚拟银行业务。

2023年，金融壹账通技术解决方案业务实现营业收入35.22亿元，同比下降19.2%，占总营收的96.02%；虚拟银行业务实现营业收入1.46亿元，同比增长37.0%，占总营收的3.98%。

在技术解决方案业务中，获客服务实现营业收入1.32亿元，同比下降65.6%；风险管理服务实现营业收入3.2亿元，同比下降22.8%；运营支持服务实现营业收入8.61亿元，同比下降24.5%；云服务平台实现营业收入12.46亿元，同比下降5.3%；开发后维护服务实现营业收入5.2亿元，同比增长2.0%；其他业务实现营业收入7.54亿元，同比下降60.2%。

从以上数据可以看出，在技术解决方案业务中，除开发后维护服务外，其他各细分项目均有所下降，其中获客服务下降服务最大，达到65.6%。而WEMONEY研究室注意到，在2022年，金融壹账通的技术解决方案业务中，还仅是获客服务和风险管理服务两项下滑。

值得一提的是，在2023年11月14日，金融壹账通发布公告称，拟向兄弟公司陆金所控股出售旗下全资子公司平安壹账通银行，对价9.33亿港元。交易完成后，金融壹账通将不再持有平安壹账通银行的任何权益。

这也就意味着，未来金融壹账通的收入将主要集中在技术解决方案业务。

对此，金融壹账通称，本次处置是经过公司管理层充分评估，认为本次交易是公允和合理的，符合公司和整体股东的利益。同时，本次处置将使得公司能够更加聚焦科技类产品和服务，为优化科技产品和服务配置资源提供了条件。本次处置也将大大改善公司的财务状况。

另外，WEMONEY研究室注意到，在2023年，金融壹账通的研发、营销和管理费用大幅削减。其中，2023年研发开支为9.55亿元，同比减少32.6%；销售及营销开支2.75亿元，同比减少33.1%；行政管理费用5.05亿元，同比减少38.8%。

“公司的目标是尽早实现盈利。”金融壹账通表示，公司近几年主动调整了产品结构，减少低价值、低边际利润产品的经营，并将收入聚焦在标准化程度高，毛利水平高的业务。提升产品毛利率是公司减亏增效的重要举措，会持续推进。

03.大股东依赖症待解，出海成增长亮点

过于依赖大股东也成为掣肘金融壹账通发展的问题之一。

据财报显示，2021年—2023年，金融壹账通来自于平安集团的收入分别为23.17亿元、25.27亿元和20.91亿元，分别占比56.07%、56.61%和57.02%；来自于陆金所控股的收入分别为4.28亿元、4.59亿元和2.69亿元，分别占比10.36%、10.28%和7.33%。

从以上数据来看，金融壹账通来自平安集团和来自陆金所的营收占比，呈一增一降的态势，二者合计占比分别为66.43%、66.89%和64.35%。虽然在2023年，陆金所业务有所收缩，但金融壹账通来自平安系的营收占比依然高达六成以上。

具体来看，2023年，金融壹账通来自平安集团、陆金所和第三方客户收入分别为20.91亿元、2.69亿元和13.07亿元，分别同比下降17.2%、41.4%和11.5%，也就是说，在2023年金融壹账通来自平安系和第三方客户的收入双双减少。

对于大股东依赖症，金融壹账通表示，2023年，其签约了多个大单，并表示将持续践行战略二阶段客户深耕，并注重产品的整合及升级，通过持续打磨产品、交叉销售新产品与客户建立深度合作，升级新功能模块，并持续拓展客户规模。

此外，值得关注的是，2023年金融壹账通的境外业务实现大幅增长。

据财报显示，2023年金融壹账通的境外业务实现收入1.82亿元，同比增长37.2%，而境外客户贡献的收入不包括平安一账通银行(香港)有限公司（平安壹账通银行）的贡献。

金融壹账通董事长兼CEO沈崇锋表示，2024年将继续积极主动开拓海外市场，扩大海外销售网络。他表示，2024年金融壹账通将继续深入实施第二阶段战略，朝着中期盈利的目标大步迈进，做实做深各项业务增长点。

从资本市场表现来看，金融壹账通的美股和港股都呈现持续下跌走势。

据Wind数据显示，金融壹账通美股在2020年触及28.8美元的高点后，一路下行，曾一度低于一美元，并收到纽交所退市警示函，之后合股后（2022年12月1日，壹账通宣布，其美国存托凭证(ADS)代表普通股的比率将由一股美国存托股代表三股普通股变更为一股美国存托股代表三十股普通股），截止3月26日，其收盘价为2.17美元/股，PB为0.20倍，市值为0.8亿美元。

而港股自2022年上市创出8港元/股的高点之后，便开始一路下行，截止3月27日，其收盘价为0.59港元/股，PB为0.21倍，市值为6.9亿港元。