基民不再“自己做空自己”，A股迎来久违的大涨

2月6日，A股终于迎来了久违的大涨！其中，上证指数上涨3.23%，深证成指上涨6.22%，创业板指上涨6.71%，三大指数平均上涨5.39%。

2月7日，A股实现连续两个交易日大涨，三大指数平均上涨2.25。其中，上证指数上涨1.44%，深证成指上涨2.93%，创业板指上涨2.37%。

在此之前，因为A股开年持续大跌，上周末更是小作文频出：“公募基金转融通出借证券为空头提供票源”的说法热传,，甚至有观点认为“公募此举是自己做空自己,吃基民的饭砸基民的锅”。

例如，招商中证白酒指数指数(LOF)A/C基金的投资策略包括：“投资策略：本基金管理人可运用股指期货，以提高投资效率更好地达到本基金的投资目标。本基金将在充分考虑风险和收益特征的基础上，审慎参与融资及转融通证券出借业务。”

根据披露，截至2023年末，招商中证白酒指数指数(LOF)A/C基金的前十持仓股票中有3只基金参与了转融通证券出借业务，流通受限部分的公允价值分别为：迎驾贡酒2015.22万元，古井贡酒1001.04万元、泸州老窖986.81万元，分别占基金资产净值比例为0.04%、0.02%、0.02%。

截至2023年12月31日，招商中证白酒指数(LOF)A/C基金的前十持仓股票分别为：山西汾酒（15.43%）、贵州茅台（15.10%）、五粮液（14.24%）、泸州老窖（13.74%）、洋河股份（9.26%）、古井贡酒（5.32%）、今世缘（4.28%）、舍得酒业（2.83%）、口子窖（2.27%）、迎驾贡酒（2.23%），前十持仓占比合计84.70%。

再比如，广发中证光伏产业指数A/C基金的前十持仓股票全部参与了转融通证券出借业务，截止2023年末，该基金参与转融通证券出借业务出借证券的公允价值为 2.74亿元，占基金资产净值比例 26.69%。

截至2023年12月31日，广发中证光伏产业指数A/C基金的前十持仓股票分别为：隆基绿能（9.87%）、阳光电源（8.26%）、TCL科技（7.32%）、特变电工（6.32%）、通威股份（6.13%）、TCL中环（4.59%）、晶澳科技（3.12%）、天合光能（2.81%）、晶盛机电（92.62%）、正泰电器（2.10%），前十持仓占比合计53.05%。

据财联社报道，针对市场传言的“基民自己做空自己”，业内人士向记者表示：转融通业务作为基金公司合规参与开展的业务，其实现的券息收入归入基金资产，这也意味着，一定程度能为基金持有人增厚收益。基金公司在开展ETF转融通出借业务时，首要考虑ETF本身的流动性。实际上，具体的出借业务市值占比往往较低，不存在传闻提到的“大规模出借并做空市场。

Wind数据显示，截至2023年12月31日，公募基金市场有335只基金披露了参与转融通证券出借业务数据，合计出借业务市值达到798.12亿元，截至去年底，对应这335只基金规模合计为1.5万亿元，即粗略计算，整体出借证券资产占基金规模的比值为5.33%。具体到每个产品的出借股票市值比例，上述335只产品的中位数为6.07%，加权平均数为10.66%。

2月6日，针对“两融”融资业务，证监会发言人表示，将持续加强“两融”融资业务的日常监管，采取有效措施，确保融资业务平稳运行。而针对“两融”融券业务，证监会则表示，将对融券业务提出进一步加强监管的措施，其一是暂停新增转融券规模，以现转融券余额为上限，依法暂停新增证券公司转融券规模，存量逐步了结。

注：转融通是由银行、基金和保险公司等机构提供资金和证券，证券公司则作为中介将这些资金和证券提供给融资融券客户；融资融券是由券商直接提供给融资融券客户。

截至2月6日晚，据媒体不完全统计，已有易方达基金、华夏基金、广发基金、南方基金、招商基金、天弘基金、富国基金、国泰基金、华宝基金、华泰柏瑞基金、等多家基金公司公告，将严格落实证监会关于融券业务的相关要求，暂停新增转融通证券出借规模，审慎稳妥推进存量转融通证券出借规模逐步了结。

同日，中央汇金公司发布公告，将持续加大增持ETF规模和力度。对此，证监会公开表示：当前，A股市场估值水平处于历史低位，中长期投资价值凸现，得到了包括中央汇金公司在内的投资机构的充分认可。我们坚定支持中央汇金公司持续加大增持规模和力度，将为其入市操作创造更加便利的条件和更加畅通的渠道。

同时，我们将继续协调引导公募基金、私募基金、证券公司、社保基金、保险机构、年金基金等各类机构投资者更大力度入市，鼓励和支持上市公司加大回购增持力度，为A股市场引入更多增量资金，全力维护市场稳定运行。

受证监会暂停新增转融券规模和中央汇金公司加大增持ETF的规模和力度的双重利好影响，A股终于迎来了久违的大涨。我们期待A股的持续上涨，股民、基民之前亏的太多了，两天上涨行情还未修复市场信心。