“玻尿酸女王”赵燕的创业与守业之路

作为医美三剑客之一，华熙生物曾经的股价一度超300元，市值更是直冲1500亿元。仅一年半的时间，股价下跌至57.01亿元，总市值为274.6亿元（截至2024年2月6日）。

根据公司披露的最新财报，2023年前三季度，华熙生物业绩双降，营收同比下降2.29%；归母净利润同比下降24.07%。曾经的“玻尿酸大王”，如今光环已褪。

2001年，赵燕创立了华熙生物，成为全球最大的玻尿酸原料生产商，赵燕本人也被称为“玻尿酸女王”。随着时代进步，玻尿酸也逐渐遭到质疑，赵燕的“玻尿酸帝国”也在转型中遭到沉重打击。这个传奇般的女人到底是如何一步步走到现在这个位置的？这是一段具有传奇色彩的创业史。

海南的第一桶金

赵燕出生于1966年，老家是山东的一个普通家庭。山东人都非常关注教育，赵燕从小一直成绩非常优异，是班里的尖子生，高考凭借自己的努力考到了华东师范大学生物系。而大学毕业之后，赵燕还因为自己优异的成绩被院方留到学校里面担任助教。

在外人看来，赵燕已经是一个“成功人士”了，可以安安心心做着体面又受人尊重的工作了。但是，年仅21岁的赵燕并不想过着“一眼望到头”的乏味的生活，更想在外拼搏。

1988年的时候海南建省成立特区，一时之间吸引了无数年轻人前往创业寻找发展的机会。赵燕看到机会已经来了，果断辞去了铁饭碗，与其他三名想要创业的大学老师凑了5000块钱，一起前往海南发展。

来到海南，他们当时定了一个小目标，先赚200万再回去！200万在当时那个万元户时代，是个要跳起来完成的目标，可以看出赵燕当时的xi雄心。她们并不是说大话，而且真的做到了。

当然一开始并不是一帆风顺的，就在他们一筹莫展，钱快要用光的时候，赵燕无意间发现了商机。在海口的一家外资工厂，闲置了七百台因为一些小问题而无法启用的新冰箱，因为国外投资方撤资，员工工资一直拖欠，这些冰箱也就没人管了。

赵燕想到了赚钱的好办法，在当时那个年代，冰箱还是一个稀缺物，再加上海南天气炎热，冰箱的用途非常大。这群年轻人找信用社抵押贷款，找来了工程师来修理这批冰箱，修好之后再卖出去，最终这几百台冰箱全部卖出，净赚了80万元，给团队带来了第一桶金。

房产起家

通过第一桶金，也让同行的小伙伴看到了赵燕的商业头脑。在赵燕的带领下他们开始投资服装厂，后来又转战房地产，很快就从80万翻到了200万。完成梦想后，四个创业伙伴分道扬镳，只有赵燕继续留在海南，当时分到手的有一个服装厂、三块土地，18万现金还有两套房子。

1992年，命运又送给她一份大礼，海南房地产大爆发，地价水涨船高，赵燕的身价也在暴涨。据赵燕在公开采访中所言，“原来我12万买的土地，一个星期一个价，最后已经涨到了100多万。”

1993年，她看着虚高的房价，预感到了泡沫的风险，于是在房价顶峰的时候全部卖出，果断撤出海南市场。果然，在赵燕撤出的第二年，海南的房产市场呈现断崖式崩盘，经济也剧烈动荡。

赵燕的敏锐嗅觉和睿智的头脑，再次显示出来。离开海南后，她来到了发展空间更大的北京，依然做着她熟悉的房产生意。

她在北京创建了华熙集团，值得一提的是她在北京先后开发和建设了华夏银行大厦、华熙国际及五棵松体育馆等项目，在地产行业，赵燕做出的成绩很是不俗。

随着华熙集团总资产一路飙升到800多亿，而作为100%控股人的她，已经是实至名归的女富豪了。

玻尿酸王国

闯入玻尿酸的世界，其实是一个意外。

2000年左右，赵燕在北大攻读EMBA，结识了当时研究玻尿酸的郭学平教授。当时，郭学平经营着山东福瑞达生物化工有限公司，主要生产透明质酸。但是毕竟是技术出身，在经营方面还有所不足，由于经营不善，福瑞达始终处于亏损状态。

这种“生物+商业”的模式让本就是生物系出身的赵燕很感兴趣。当时透明质酸还是一个很新的东西，大家都不知道它的商业需求在哪里。“一个玻尿酸分子就能锁住1000个水分子”，听到郭学平的这句话，赵燕立马嗅到了商机。

“这是不是意味着透明质酸可以用来皮肤保湿？”身为女性，她深知女性面临的皮肤问题是什么，而随着经济条件的发展，女性越来越注重皮肤保养。在得到郭学平肯定的答复后，她明白了，透明质酸，恰好对应了女性皮肤护理的需求。

于是赵燕立马斥下1200万元，拿下该公司50%的股权，成为了福瑞达最大的股东。在掌管公司之后，赵燕进行了大刀阔斧的改革。她运用自己的经验和商业眼光，力图将福瑞达打造成现代化企业，在更加清楚了市场定位和营销策略后，先后成立了研发中心和市场部门。

在赵燕的决策之下，福瑞达很快扭亏转盈，之后更名为华熙生物。

2007年，华熙生物已经是全球最大的玻尿酸原料生产企业，同时掌控着全球的玻尿酸市场。2008年，公司在港股上市。2019年，华熙生物在内地创业板上市，首日股价便迎来大涨，市值达到408.48亿元，创下了本土化妆品股份最高市值的记录。此时，国内医美行业进入了快车道，赵燕也成为了名副其实的“玻尿酸女王”。

守业之路

华熙生物的前半程是比较顺利的，但是后半程的守业之路就并不是一帆风顺了。

随着行业快速发展，市场由增量转向存量，玻尿酸不再是华熙生物的护城河。财报显示，2021-2022年，其原料业务增速大幅放缓，营收分别为9.05亿元和9.80亿元，分别同比增长28.62%和8.31%，占比由18.29%下降至15.41%。

由于入局门槛较低毛利较高，玻尿酸赛道涌入越来越多的选手，该赛道竞争已急剧白热化，行业龙头也不能幸免。财报显示，2023年上半年，华熙生物原料业务整体毛利率为65.65%，上年同期，华熙生物原料业务整体毛利率还高达72.39%。

增长受限、溢价逐渐降低，华熙生物在二级市场的表现乏力。

华熙生物如果想继续保住在玻尿酸市场的地位，需要拓展产业线，从面向B端的原料业务转向面向C端的功能性护肤品业务。

C端市场又分为三个级别，食品级、医药级、护肤品级。2020年，全球有一半的C端市场被食品级占据，其次是护肤品级，为46%，而医药级只占4%。

于是华熙生物开始转向食品级玻尿酸产品，推出了“可食用玻尿酸”，但是并没有取得很好的成果。

特别是2021年推出的水肌泉玻尿酸饮用水，宣传中称“长期饮用能有效地加强你的皮肤锁水能力”，并且赵燕本人也曾公开表示长期饮用水肌泉玻尿酸饮用水，可以有效补充人体内透明质酸含量，从而改善人体肌肤水分，这些说法均受到了大众的质疑。

2023年2月，上海市消保委就曾提出质疑：目前没有任何权威证据证明食用玻尿酸能促进体内透明质酸的合成。

产品的转型并没有成功，高速增长的护肤业务也在放缓，再加上疫情期间医美行业的低迷和国家对于医美行业的监管，这几年华熙生物的日子相对并不好过。

寻找”下一个玻尿酸”

无论是美妆还是医美的应用领域，透明质酸作为基础原料疯狂增长的时间窗口徐徐关闭，原料端供给红利正在消失，华熙生物急需寻找新的增长引擎。

2021年，赵燕在公司业绩发布会上直言，“我们已经不仅是玻尿酸公司了，玻尿酸只是我们的基本盘”，她在大会上反复提及“我们是一家合成生物科技驱动的全产业链平台型的生物科技公司。主要聚焦于多肽、氨基酸、核苷酸、天然活性化合物、功能糖、蛋白质六大类物质。”透明质酸只是功能糖的一种。

于是，华熙生物在合成生物技术领域的频繁动作引起了市场的关注。

合成生物目前还是一个比较新的词，许多行业外人士并不清楚。据了解，合成生物是一种底层技术，可广泛应用在医疗医药、农业食品、环保等多个领域。

2022年，合成生物上升为华熙生物的战略高度，被认为是除玻尿酸外的新的增长引擎，它的增长空间取决于现有原料的产率和应用范围，以及新原料的推出。

华熙生物董事、副总经理、董事会秘书李亦争指出，在新兴原料及生产商不断涌现的背景下，华熙生物利用合成生物技术，已推出或者将要向市场推出大量的新原料，包括Gaba氨基丁酸、依克多因、重组胶原蛋白、NMN等。

哪种新原料会成为“下一个玻尿酸”，华熙生物还在探索。从透明质酸到合成生物，华熙生物一直在积极寻找新的增长曲线。不过总体来看，前景目前仍太不明朗。