投资基金亏损20%，大牛股董秘怒怼上海3家公募基金：你什么收益？我什么收益！

今天基金圈又传出大瓜。在A股某大牛股的电话会上，董秘怒喷上海地区3家公募基金-睿远基金、兴全基金、交银施罗德基金—业绩糟糕，导致自己去年投资这三家的基金亏损超过20%。该董秘更是直接喊话询问，这三家有无派人参加电话会，结果无一人敢吱声。

最搞笑的是，这三家基金全部重仓该牛股。

今天这家火爆基金圈的上市公司董秘来自A股上市公司思源电气(SZ:002028)，今天举行的是业绩电话交流会，结果董秘上线后先吐槽说，昨天接了50个电话，每一个祝贺公司取得好成绩，全是质问公司营收和利润问题。董秘表示很生气，说自己去年买了睿远基金、兴全基金、交银施罗德基金，亏损超过20%。

最后，该董秘更是直接质问基金经理：“你什么收益？我什么收益！”董秘更是直接喊话问，这三家基金公司有无派人参加电话会，结果无人敢应答。

这次事件的导火索是思源电气昨天发布的2023年业绩快报。预告显示，2023年公司营收124.51亿元，同比增加18.2%，归母净利润15.45亿，同增26.6%，扣非13.64亿元，同增16.76%。公司全年营收增长不错，但四季度营收同比增长9.5%，低于预期。

思源电气解释称，部分项目交付节奏变长可能对收入确认存在一定影响。同时，公司Q4利润同比下滑，预计主要受到股权激励费用的影响，以及可能存在一定的减值计提。部分持仓机构可能担心公司业绩变脸，所以纷纷电话询问董秘，导致董秘发飙。

探长觉得，这也不能怪董秘，在去年这样的市场环境下，营收和净利润同比超过15%的增长已经很不错了。机构为啥还不满意？探长翻看了一下思源电气的股价走势图，2019年以来，其股价从10元左右一路上涨，2021年底最高接近60元，涨幅500%。2022年4元随大盘大幅回调至24元，随后又一路上涨，如今是53元，还有10%左右就超过2021年高点了。在这两年的市场行情下，这毫无疑问是妥妥的大牛股走势。

所以探长对董秘怒怼基金经理的心情非常理解，一个从2019年起，4年涨了5倍的大牛股，让所有长期持有的投资人都赚到钱的上市公司，因为营收同比增幅只有15%左右，就遭到各路基金质问，不是很离谱吗？

如果要论收益的话，上市公司自有现金主要是银行定期存款，收益率2%，在这两年的市场行情下，最安全的选择。相比之下，绝大部分基金这两年净值亏损20%-40%，惨不忍睹。正如董秘硬呛的那样，你什么收益？我什么收益！

最搞笑的是，上述被董秘点名的三家基金都是思源电气持仓最大的机构。

截至2023年三季度末，思源电气的基金持仓合计1.21亿股，占流通股比例超过20%。其中，持仓超过500万股的基金包括睿远基金、兴全基金、交银施罗德基金。其中，睿远基金旗下两只产品合计持有2000万股思源电气股份，兴全两只基金合计持有约1800万股，交银施罗德新生活力持有804万股，朱雀恒心一年期持有532万股。

那么，这几只产品净值表现如何呢？睿远均衡价值三年持有期规模约108亿元，基金经理为赵枫，他的睿远均衡价值近两年净值跌幅-32.57%，表现不佳。刚刚披露的四季报显示，睿远均衡价值仍然持有思源电气1470万股，没有变动。过往记录显示，赵枫在2021年一季度开始重仓买入思源电气，其成本应该在20元左右，期间曾有过几次减仓和补仓动作，目前在该股上获利丰厚。

睿远稳进配置规模约59亿元，基金经理为饶刚，产品近两年净值跌幅7.1%，和同类产品比还很不错。四季报显示，饶刚减持了70万股思源电气，目前持有460万股。过往持仓变动显示，饶刚最早在2022年二季度买入思源电气，如果是在2022年四月份大跌之后抄底，那么其成本应该不超过30元，目前在该股上获利超过70%。

兴全商业模式优选的基金经理是乔迁，基金目前规模113亿元，乔迁自2018年7月开始管理该基金，近两年基金净值下跌27.24%，表现不佳。值得注意的是，和睿远基金两位老司机相比，乔迁在买入思源电气这支大牛股上的择时可以说相当糟糕，2021年四季度，乔迁大举建仓近1400万股思源电气，而后者股价正是在2021年末达到历史最高点，也就是说，乔迁的建仓成本应该在40-50元之间，说她是高点接盘侠毫不冤枉。从其持仓变动看，乔迁在这支股票上基本没有赚钱。

乔迁2008年加入兴全基金，做了7年的研究员之后，于2017年开始担任基金经理，目前管理总规模266亿，任期最佳回报86%。乔迁的几只产品主要在2019年-2021年的赛道行情期间收益不错，2021年下半年开始连续亏损，目前主要是在吃老本。

例如，她从2023年8月末接管的兴全合丰三年持有至今144天，已经亏损17.7%；兴全新视野定开混合自2021年10月接管，至今2年多，净值下跌22%。

探长一直觉得，兴全基金是一家管理相当混乱、毫无章法的公司，一名研究员升上来做基金经理，跟随董承非学习了两年，从未经历过牛熊市转换考验，一把牛市就把规模加到300亿，这在任何一家公募都是很难想象的。

尽管2018年后百亿基金经理如雨后春笋般涌现，但公募基金管理层还是应该稍微把下关，把门槛设置高一点，审核严格一点，对基民负责一点，不应在牛市随便拿一个网红基金经理拼命上规模。一旦市场转熊，不仅对基民的伤害是难以修复的，对其他负责任的基金公司也是一种不公平竞争，因为很多被网红基金经理重创的基民一旦退出，就永远不会再回到这个市场上了。最终，公募基金市场的活水越来越少，伤害的还是基金公司自己。

对于乔迁在思源电气上的追高操作，探长觉得丝毫不奇怪，这和散户操作手法毫无分别，大涨了就追高，跌了就补仓，跌多了就割肉，这绝对是公募基金经理中的新“韭菜”啊。

你想想，赵枫这样的老将碰到乔迁这样的对手盘，该是什么样的心情。

最后再看看交银施罗德新生活力，这只基金规模约66亿元，基金经理为杨浩，近两年基金净值亏损了25%，表现同样很一般。杨浩在思源电气上的减仓时间为2022年二季度，择时很好，2023年三季度继续加仓，随后一直保持在700-800万股左右，单股持仓盈利应该在70%以上。

从睿远基金、兴全基金、交银施罗德基金三只基金看，除了兴全基金，其余两家都在思源电气上大赚，基金经理应该要感谢上市公司，在市场不好时以强劲的盈利能力以及稳步上涨的股价回报股东，如果A股公司都能像思源电气这样，基金何至于一年亏损20%，连上市公司董秘都亏的叫亏连天。

看来，睿远、兴全和交银施罗德基金的上述几位基金经理确实该好好反思一下了。