大跌超80%！“王一博概念股”崩盘，散户拒绝被“割韭菜”，抢在机构解禁前“跑路”，1亿港元卖盘砸崩乐华娱乐

“王一博概念股”乐华娱乐股价崩盘，短短两个交易日内大跌超80%，上演了“飞流直下三千尺”的惨烈一幕。

15日，原本风平浪静的乐华娱乐突然大跌25.39%，引发市场关注。16日开盘，乐华娱乐持续走低，盘中一度暴跌超80%， 截至发稿乐华娱乐股价下跌76.44%，报1.35港元/股，两天内市值蒸发超过47亿港元。

01 迎来天量解禁

至于为何突然股价闪崩？乐华娱乐目前尚没有公开回应，但是乐华娱乐上市当初的资本运作和股票解禁安排已经为此埋下了隐患。

2023年1月19日，乐华娱乐正式在港交所挂牌上市，截至当日收盘涨47.79%，报6.030港元，总市值超过52亿港元。当时，王一博首次被介绍为乐华娱乐的股东，与乐华娱乐创始人杜华、韩庚等现身现场敲锣。

而乐华娱乐的上市过程中，少不了资本背后资本的推动。

乐华娱乐曾在2015年9月在新三板挂牌，但考虑到交易活动、股票流动性和品牌知名度可能无法满足预期，公司于2018年3月从新三板退市。2018年4月，乐华娱乐接受招商证券上市辅导，但在进展报告更新到16期以后终止了上市辅导，乐华娱乐的A股上市破产。

随后，乐华娱乐辗转港股。根据公司股权结构显示，截至上市前，乐华娱乐创始人杜华持股50.18%，阿里影业通过Interform Construction Supplies Limited持股14.25%，字节跳动旗下公司量子跃动通过Afflatus Limited持股4.74%，华人文化通过CMC Sports Investment Limited持股14.25%。此外值得注意的是，字节跳动和阿里巴巴分别在2018年和2020年向乐华娱乐投资1.25亿元和2.78亿元。

截至2023年中报，杜华持有37635万股乐华娱乐股票，占比43.17%，黎瑞刚控制的华人文化持股12.26%，阿里巴巴也持股12.26%。

此外，乐华娱乐上市时引入了多位基石投资者，分别为中国儒意、猫眼香港、丁世家（安踏体育执行董事兼副主席）以及好赞资产管理有限公司，合计认购1990万美元。值得注意的是，公司招股书显示基石投资者购买的发售股份受到上市日期起12个月的禁售规定，目前乐华娱乐上市即将满一周年。

同花顺iFinD数据显示，包括中国儒意、猫眼香港、丁世家以及好赞资产等基石投资者在内，乐华娱乐将在1月19日迎来34926.90万股解禁，占其总股本40.06%。

02 散户抢在机构解禁前“跑路”

对此，有分析认为，部分投资者抢在基石机构解禁之前，提前沽售相关股份。由于港股的流动性问题，只要市场出现集中式沽压，股价便因买盘承接不足而大跌。截至发稿，乐华娱乐的的成交量堪堪超过1亿港元。

而这1亿港元的卖盘就让乐华娱乐市值蒸发了近八成。

03 收入高度依赖王一博

公开资料显示，乐华娱乐2009年成立，是国内少数能提供系统化及专业化艺人培训及运营的公司。根据弗若斯特沙利文，以2021年艺人管理收入计算，在中国艺人管理公司之中排名第一，市场份额为1.9%，其已经成为包括艺人管理、音乐IP制作及运营以及泛娱乐业务三大互补业务板块在内的文化娱乐平台。

乐华娱乐的收入主要由艺人管理、音乐IP制作及运营、泛娱乐三块业务组成。其中，艺人管理业务是公司的支柱性业务，该业务主要是通过签约艺人参与商业活动（代言、商业推广等）、提供娱乐内容服务（出演电影、剧集及综艺节目等）来产生收入。

而乐华娱乐的收入高度依赖王一博。2022年前三季度，乐华艺人管理业务营收为6.78亿元，占总营收比重为90.1%。2019～2021年以及2022年前三季度，乐华娱乐前十名艺人应占收入分别占同期总收入的74.8%、83%、85.6%及87.2%。这其中排名第一艺人的应占收入分别占同期总收入16.8%、36.7%、49.5%及58.8%。

而这位撑住了乐华娱乐收入“半壁江山”，且收入占比不断攀升的“艺人一号”，正是王一博。

巧合的是，1月15日，乐华娱乐在微博发布《关于王一博先生名誉维权案件进展的说明》，公司指发现仍有大量网络主体在各个平台持续发布针对公司旗下艺人王一博的涉嫌侮辱、诽谤性言论，引发网民关注、转载及评论，相关内容的发布及传播导致王一博先生的名誉和社会形象收到严重影响，涉嫌严重侵犯王一博先生的名誉权。公司坚决维护王一博先生的合法权益并积极通过法律途径维权。对此向多名人士展开法律诉讼，强调未来会密切关注网络动态，持续对涉嫌侵权内容取证及备诉。

在股价闪崩后，乐华娱乐又将何去何从？