知己知彼：投资人选创业公司都用哪些标准？

作为创业者，融资时的一个难点是获得的信息太少，不明白投资人在做投资决策时都会用哪些标准。以至于创业者自己认为是优点的部分，在投资人那里可能并不通用。

本文整理了投资机构在选择创业公司，判断投资机会时会思考的标准和因素，帮助创业者做到知己知彼。

风险投资人（以及投资机构）在选择创业公司，判断投资机会时，会需要一些成型的标准，进行一个完整而理性的投资决策过程。这个过程非常关键，因为投资人，尤其是早期投资人在做判断时，部分创业公司并不能提供营收、利润、市场份额等依据，产品也不成熟。因此，投资人需要对候选创业公司的创始团队、目标市场、业务、产品、财务状况等进行全面调查，并进行有效的假设。

优秀的投资人不仅会为创业者提供资金，还会在很多方面支持他们，例如开拓营销渠道，雇佣顶尖人才，或融入创投圈人际网络，这些都可以提升创业者成功的几率。

作为创业者，融资同样是一个艰难的过程，因为他们获得的信息更少，对于如何找到合适的投资人，以及在找到投资人后，怎么有效的展示自己的优势，还存在疑惑。通过了解投资人（机构）的决策逻辑和判断标准，进行有针对性的应对，能够让投资人与创业者的对接更顺畅，提升融资效率。

战略契合

优秀的投资机构都会有自己的长期策略、价值观和文化。它们与创业公司一样，不会什么都做，而会尽量发挥自己的独特优势，以获取利益回报的最大化。例如有的机构专注在早期，有的专注在成长期，有的则选择在中后期深耕。即便是同样专注在某个阶段的投资机构，它们关注的领域、赛道等也会不一样。

投资策略与理念

这通常与该投资机构主要合伙人自身的背景以及他们对行业和市场的看法有关，这包括了市场存在的问题，退出的难易程度，竞争的情况，以及各种更复杂的问题。

例如某家基金的的投资理念是：寻找美国主要地区那些被忽视的蓝海投资机会；又例如A16Z著名的理念：“软件正在吃世界”。

领域和赛道

有人将投资机构分为全能型和垂直型。全能型机构会覆盖大多数领域和赛道，希望抓住尽可能多的投资机会。垂直型机构则恰恰相反，他们只投少数几个领域和赛道，但在这些领域内，他们拥有良好的资源和很深的见解，利用认知优势寻找到别人看不见的投资机会。

有的垂直型投资机构会在其专注的领域上，把每一个赛道产业链上下游的好项目都投一遍，不但能获得较好回报，这些公司之间还能形成协同效应。例如一家专注在房地产行业的投资基金，它除了投资房地产外，可能还会投资保险、金融、酒店和家庭服务等。

阶段

阶段对投资人和创业者都很重要。有一些投资机构专注在早期阶段，这样能够从头开始帮助创业者成长，也有可能获得更高的投资回报倍数；另一些机构会专注在中后期，这样他们的退出机会更加明确，资金回报的周期更短。阶段也会影响投资机构的规模，专注于早期和中期的基金，资金规模相对较小，没有足够的资金投后期项目；专注后期的基金，考虑到它的规模和存续周期，也不会去投资早期项目。

对于创业者，要明白自己的创业状态对应的融资阶段，并去寻找与自己阶段匹配的投资机构。我们提供了通常的阶段划分标准：

天使轮：拥有一些早期用户，服务或产品已经对用户具有较强的吸引力，需要资金来完善产品，并继续扩大初始的客户群。它们暂时没有足够多的ARR（年度经常性收入）。

A轮：初步达成了产品与市场的契合，需要额外的资金来进一步扩大用户群并增加收入，ARR在300-1000万美元。

B轮：公司已经有一些能证明自己的实际依据，例如稳定的收入，较大的市场份额，已经被证明的增长模式。它需要更多的资金去扩大团队，并向市场支配地位进发，ARR是500-2500万美元。

C+轮：公司已经在进行大规模的扩张，需要资金来开发下一代的产品并进入新的地区市场，ARR在2500万-1亿美元。

优秀的投资人不仅会为创业者提供资金，还会在很多方面支持他们，例如开拓营销渠道，雇佣顶尖人才，或融入创投圈人际网络，这些都可以提升创业者成功的几率。

作为创业者，融资同样是一个艰难的过程，因为他们获得的信息更少，对于如何找到合适的投资人，以及在找到投资人后，怎么有效的展示自己的优势，还存在疑惑。通过了解投资人（机构）的决策逻辑和判断标准，进行有针对性的应对，能够让投资人与创业者的对接更顺畅，提升融资效率。

战略契合

优秀的投资机构都会有自己的长期策略、价值观和文化。它们与创业公司一样，不会什么都做，而会尽量发挥自己的独特优势，以获取利益回报的最大化。例如有的机构专注在早期，有的专注在成长期，有的则选择在中后期深耕。即便是同样专注在某个阶段的投资机构，它们关注的领域、赛道等也会不一样。

投资策略与理念

这通常与该投资机构主要合伙人自身的背景以及他们对行业和市场的看法有关，这包括了市场存在的问题，退出的难易程度，竞争的情况，以及各种更复杂的问题。

例如某家基金的的投资理念是：寻找美国主要地区那些被忽视的蓝海投资机会；又例如A16Z著名的理念：“软件正在吃世界”。

领域和赛道

有人将投资机构分为全能型和垂直型。全能型机构会覆盖大多数领域和赛道，希望抓住尽可能多的投资机会。垂直型机构则恰恰相反，他们只投少数几个领域和赛道，但在这些领域内，他们拥有良好的资源和很深的见解，利用认知优势寻找到别人看不见的投资机会。

有的垂直型投资机构会在其专注的领域上，把每一个赛道产业链上下游的好项目都投一遍，不但能获得较好回报，这些公司之间还能形成协同效应。例如一家专注在房地产行业的投资基金，它除了投资房地产外，可能还会投资保险、金融、酒店和家庭服务等。

阶段

阶段对投资人和创业者都很重要。有一些投资机构专注在早期阶段，这样能够从头开始帮助创业者成长，也有可能获得更高的投资回报倍数；另一些机构会专注在中后期，这样他们的退出机会更加明确，资金回报的周期更短。阶段也会影响投资机构的规模，专注于早期和中期的基金，资金规模相对较小，没有足够的资金投后期项目；专注后期的基金，考虑到它的规模和存续周期，也不会去投资早期项目。

对于创业者，要明白自己的创业状态对应的融资阶段，并去寻找与自己阶段匹配的投资机构。我们提供了通常的阶段划分标准：

天使轮：拥有一些早期用户，服务或产品已经对用户具有较强的吸引力，需要资金来完善产品，并继续扩大初始的客户群。它们暂时没有足够多的ARR（年度经常性收入）。

A轮：初步达成了产品与市场的契合，需要额外的资金来进一步扩大用户群并增加收入，ARR在300-1000万美元。

B轮：公司已经有一些能证明自己的实际依据，例如稳定的收入，较大的市场份额，已经被证明的增长模式。它需要更多的资金去扩大团队，并向市场支配地位进发，ARR是500-2500万美元。

C+轮：公司已经在进行大规模的扩张，需要资金来开发下一代的产品并进入新的地区市场，ARR在2500万-1亿美元。