每周回顾|A股最坏的时间点已经过去？发行新基的知名基金经理忙调研

一、宏观行业

2027年国内新能源汽车占比力争达到45%

1月11日，《中共中央国务院关于全面推进美丽中国建设的意见》（以下简称《意见》）发布。其中提到，“统筹推进重点领域绿色低碳发展。到2027年，新增汽车中新能源汽车占比力争达到45%，老旧内燃机车基本淘汰，港口集装箱铁水联运量保持较快增长”。

全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树接受采访时表示：“《意见》的发布，对传统燃油车的消费升级具有较强促进作用。尤其是对老旧车型未来的报废更新、以旧换新等会形成政策支持。淘汰老旧内燃机，推动电动化车型渗透，能够促进国内乘用车市场的发展。”

对于“2027年新增汽车中新能源汽车占比力争达到45%”的目标，崔东树认为，总体来看，这一目标是比较稳健合理的。“2027年达到45%的渗透率，意味着之后的几年里，新能源车的渗透率每年提升几个百分点，就可以达成。从当前的情况来看，这个目标是比较务实可行的。”崔东树表示。

根据中汽协公布的最新数据，2023年，我国新能源汽车产销分别完成958.7万辆和949.5万辆，同比分别增长35.8%和37.9%，市场占有率达到31.6%，高于上年同期5.9个百分点。其中，在2023年12月，国内新能源汽车产销分别完成117.2万辆和119.1万辆，同比分别增长47.5%和46.4%，市场占有率已达到37.7%。

飞行汽车市场或达万亿级

在近日举办的CES2024上，国内外汽车巨头相继将旗下飞行汽车搬上台面，予以公开亮相，对市场释放出强烈的量产、商用信号。因此，以eVTOL（电动垂直起降飞行器）为代表的飞行汽车也已被业内视为下一个风口。

其中现代汽车在会展上推出了其首款电动飞行出租车S-A2，该产品计划今年年中申请美国适航证；而国内厂商小鹏汇天也在会展上宣布，其分体式飞行汽车将于今年四季度开启预订，明年四季度开始量产交付。

目前，eVTOL目前为市场主流方案，但这一方案的产品不具备陆地行驶能力。以小鹏汇天的分体式飞行汽车为例，该产品名为“陆地航母”，由陆行体和飞行体两部分构成，陆行体可将飞行体完全收纳至车内，并给飞行体持续补能。

在业内看来，相比较传统直升机，eVTOL拥有安全性高、操作难度低、成本低、噪音低等优势。相较于直升机、大型客机，eVTOL或能满足更轻量化的空中交通需求。当下情况来看，eVTOL具备成为轻量化空中交通工具的基本条件。

基于此，市场各方对赛道给出乐观预测，包括摩根士丹利、中信证券等头部机构均给出万亿级市场容量的预测。另外，根据全球市场调研机构Marketand Market预计，2023-2030年，全球eVTOL市场规模有望从12亿美元大幅增长至234亿美元。

中金公司则预计，eVTOL国内应用可能会遵循以下顺序：先以空中游览、医疗转运为主，后开始出现“空中出租车”、“空中巴士”模式，之后逐步进入私人市场。

统计局：2023年CPI同比上涨0.2%，PPI同比下降3.0%

2023年12月份，全国居民消费价格同比下降0.3%。其中，城市下降0.3%，农村下降0.5%；食品价格下降3.7%，非食品价格上涨0.5%；消费品价格下降1.1%，服务价格上涨1.0%。2023年全年，全国居民消费价格比上年上涨0.2%。2023年12月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.7%，环比下降0.3%；工业生产者购进价格同比下降3.8%，环比下降0.2%。2023年全年，工业生产者出厂价格比上年下降3.0%，工业生产者购进价格下降3.6%。

二、公司

A股最坏的时间点已经过去？

“A股最坏的时间点已经过去，我们开始转向乐观的态度。”1月8日，瑞银证券中国股票策略分析师孟磊在第二十四届瑞银大中华研讨会上表示。

孟磊预测，2024年沪深300A股基准指数盈利增幅为8%左右，比2023年的2%～3%的增长略高；政策方面，预计今年还会有一定的降准降息空间，政策宽松力度更强，对整体市场提振有比较正面的作用。

“我们认为北向资金现在处在底部态势，全年来看会有逐步回归的迹象。”孟磊指出。对于市场偏正面、偏乐观的预期原因主要有三方面。

一是当前企业盈利已经出现反弹，而且今年将继续反弹，高于市场预期；二是政策发力会持续，无论货币、财政、信贷还是房地产的政策；三是除股票外，其他资产类别已开始反映出经济企稳往上走的态势，在股票市场方面，存在一定的错误定价。

“从去年开始，企业利润率下行趋势开始止住了，甚至三季度出现了小幅反弹迹象，这有悖于股票市场走势；三季度之后，A股表现比较疲软，但三季度以后已经看到了企业盈利触底往上走的迹象。”孟磊分析。

投资建议方面，瑞银全球金融市场部中国主管房东明指出，绿色、医疗、消费、老龄化和智能化等方向存在投资机会。“全球包括中国市场人口结构发生了变化，在老龄化的方向上有很多机会；包括人工智能、机器人，都会产生新的机会。”

102家上市公司预告业绩其中76家预喜

Wind数据显示，截至1月11日收盘，A股共有102家上市公司披露全年业绩预告，其中76家预喜（略增27家、扭亏7家、续盈8家、预增34家），预喜比例为74.51%。已披露业绩预告的上市公司，整体保持了较好的业绩增长。

业绩预喜的上市公司中，预计归属于上市公司股东的净利润下限超过1亿元的有75家，超过5亿元的有31家，超过10亿元的有18家，超过50亿元的有5家，贵州茅台、格力电器、中远海控、立讯精密4家上市公司预计归属于上市公司股东的净利润下限超过100亿元。

61家上市公司预计归属于上市公司股东的净利润增幅下限超过10%，41家超过50%，18家超过100%。公元股份、飞龙股份、山外山、莲花健康、小商品城、传音控股、贝达药业等公司归属于上市公司股东的净利润增幅居前。

公元股份预计2023年实现归属于上市公司股东的净利润37431.03万-41499.62万元，同比上升360%-410%。业绩变动的原因是，主要树脂原料价格同比下降、销量增加以及本期应收款项计提减值同比减少。

飞龙股份预计2023年全年实现归属于上市公司股东的净利润2.5亿-2.8亿元，同比增长197.15%-232.81%。报告期内，影响公司归属于上市公司股东的净利润主要原因是，公司订单充足，营业收入较同期增长较大。

预制菜第一股味知香一年关店近200家

加盟店是味知香着重发展的销售渠道，招股书显示，2018年-2020年，味知香加盟店销售占比逐期提高，从2018年的32.64%逐步上升至2020年的52.06%。加盟店数量上，从2018年末的440家上升至2020年末的1117家，经销店从890家降至491家。近两年，味知香除业绩下滑外，2021年，公司关闭加盟店102家；2022年，公司关闭加盟店183家；2023年半年度和第三季度，味知香分别关闭加盟店106家、66家。截至2023年第三季度，公司拥有加盟店1798家。味知香对媒体表示，加盟店闭店数量一定程度上受到大环境影响，2021年和2022年经济环境复杂多变，部分门店选择了闭店；同时，公司逐步开展门店优化升级的行动，与一些经营情况不佳的加盟店店主主动交流问题，寻求改善，对部分门店采取了主动闭店的措施。

三、基金

发行新基的知名基金经理忙调研

根据近期上市公司披露的投资者关系活动记录表，多位2023年四季度发行新基的知名基金经理身影频频出现。

1月以来，长城基金廖瀚博参与调研了XR摄影技术龙头奥拓电子、全球光学镜头重要制造商福光股份，建信基金姜锋调研了生猪养殖龙头唐人神，银华基金方建调研了消费电子企业协创数据。此外，2023年12月，交银施罗德基金杨金金还参与调研了国内植物生长调节剂龙头国光股份、聚氨酯复合材料企业安利股份、第三方评估龙头深圳瑞捷，华夏基金王君正、工银瑞信单文、泉果基金钱思佳则分别参与了苏州银行、佰维存储、安井食品的调研活动。

展望2024年，长城基金廖瀚博称，将主要关注“泛制造+核心消费+核心科技”相关领域的投资机会，尤其是经济修复下增速、提速和困境反转的行业。

在“主线成长”行业中，廖瀚博比较看好处于业绩快速增长阶段的医药、消费电子、半导体、汽车等板块。在偏早期、偏前沿的“前沿成长”行业中，在人工智能技术的助推下，他认为，卫星互联网、AI、人形机器人等相关产业的发展前景同样值得期待。

聚焦半导体板块，银华基金方建分析，2023年四季度，全球半导体周期大概率接近底部区域；经过一段时间的调整和准备后，预计2024年国内半导体厂商将重启扩产计划。此外，AI技术的快速发展对算力提出了更高的要求，将进一步拉动全球半导体市场的规模增长。

方建预计，经过了前期的估值调整，半导体板块有望迎来周期性复苏与国产化发展的双重利好，整个产业链的各个环节，包括设备、设计材料以及制造等，都可能从中受益。

红利板块持续走强，机构关注高股息行情

开年以来，A股市场持续调整，在市场持续回调的背景下，红利指数大幅跑赢大盘，高股息股票表现抢眼。红利指数2024年以来累计涨逾2%，红利股较为集中的煤炭、公用事业行业分别累计涨近4%、0.4%。个股方面，陕西煤业、中国神华、农业银行等高股息股票均明显跑赢大盘。在此背景下，红利类ETF最近一周资金流入也位列各类ETF前列。

对于资金青睐高股息的红利股票，中信证券首席策略分析师秦培景表示，资金的跨年效应较往年更为显著，无论是避险情绪演绎、机构存量调仓、长期资金加仓，开年资金行为的共识高度集中于红利低波主线，相关交易迅速拥挤，市场交易生态和风格分化趋于极致。

中信建投证券首席策略官陈果表示，中期看，红利策略仍有演绎空间。但需注意，市场筑底反弹之后，风险偏好修复，高股息主题可能退潮。交易拥挤度及恐慌情绪指数，是未来一段时间高股息行情需密切关注的指标。

不过，申万宏源研究A股策略首席分析师傅静涛提示，高股息行情后市也会有分化，在进攻后可能有调整压力。当春季行情窗口打开，市场大概率会有新的进攻方向。