海银系发不出工资了！神秘老板还跟许家印关系匪浅

暴雷半个多月后，海银系的危机还在进一步加深。

近日，一张网传邮件截图显示，海银财富已经连员工的工资都发不出了。

而在此之前，海银财富原本定于在2023年底之前给出兑付计划也“流产”了。这更令四万投资者对海银财富所谓“老板韩宏伟个人财富完全能为公司兜底”的说法感到焦虑。

此外，海银财富的老板韩宏伟，与儿子韩啸的资产，也早已在多年前的股权变更中切割，“父债子还”的可能性也并不大。

海银系，难道真的会就此崩盘吗？

兑付方案又延期

如今连工资都发不出了

回顾2022年海银控股赴美上市一周年时，还曾在雪球上发起悬赏，大谈“财富健康”。如今回头来看，确实有些讽刺了。

2023年12月13日，海银财富突然被曝出非标固收产品兑付逾期，导致美股海银控股连续大跌，儿子韩啸的岩石股份也被拖累大跌。随后，在17日，海银财富正面承认理财逾期，接着又以监管为由宣布产品主动退出，梳理存续业务。

媒体统计，目前海银财富的存量规模可能在600亿至700亿元之间。另据海银财富2023年10月向美国证监会提交的20-F表格显示，截至2023年6月末，海银财富在全国91个城市拥有185个财富管理中心，1749名理财师，46627名活跃客户。也就是说，这次理财暴雷，或波及四万余位投资人。

值得注意的是，在17日的公告中，海银财富承认理财预期的同时，还承诺“相关方案将在月底前给到”。但四万投资人苦等半个月，等来的却是2023年的最后几个小时发布的一纸延期公告。

据了解，海银财富自称是中国第三大第三方财富管理公司，“国内最大的房地产固定收益产品提供商”。2018年至2020年财年，海银财富分销的房地产理财产品一直占到海银财富的8成左右。

不过早在2020年5月，海银财富就曾出现过延期兑付事件。彼时，“五牛上海中城国际大厦私募股权投资基金”兑付逾期，投资者称产品本金只能拿回9%，其余部分被推迟至2021年2月20日前。当时，海银财富表示该系列产品已于到期日前启动清算方案，没有违反基金合同中关于基金管理或基金清算相关约定的行为。

在那之后，海银系虽然顺利在美国上市，但还是频遇阵痛。2021年7月，旗下五牛基金被取消私募基金管理人资格；2022年8月，海银基金分公司因基金销售业务违规、内部控制存在问题等，被福建证监局责令改正。

阵痛频频，又遇上2021年以来国内房地产市场下行，地产公司频频暴雷，但诡异的是，银财富却在多次兑付危机中，屡屡“化险为夷”，实现“笔笔兑付”。

不过这次，海银财富可能难以再次延续以前的传奇了。在海银财富没能如约给出相关兑付方案一周后，海银财富内部又流出员工工资延发的消息，可见，海银财富的情况并没有韩宏伟此前现身遇投资者交流那般“公司状态很好，正在运行。”

那么，四万余投资人又该何去何从？

海银系背后的神秘“首富”

与许家印关系匪浅

自海银财富暴雷以来，媒体们都在深挖海银财富的发家史以及其资金的去向。在挖掘中发现，海银财富作为第三方财富管理公司，本应该是独立的中介理财机构，但实际上却与旗下分销非标固收类产品存在盘根错接的联系，还疑似存在超募现象。典型代表就是恒大。

据《风暴眼》报道，有知情人士透露，在恒大暴雷前，账面上海银财富通过发行产品为恒大募资28亿元，但实际上，海银财富以恒大项目的名义募资总额达到了130亿元，超募了100多亿。这100多亿超募资金部分流向了恒大，部分海银财富留下自用。

干出这般操作，可见海银系与恒大的关系并不简单。

资料显示，海银财富的实控人韩宏伟是河南商丘永城人，韩宏伟的发家史也离不开“河南老乡”们的相互扶持。2004年，韩宏伟牵头成立了上海市河南商会，也是国内首个河南商会，自己则担任会长。

并以上海市河南商会为基础，成立了豫商集团，开始从事金融借贷生意，在此基础上，逐渐形成了韩氏父子控制的以“海银系”、“五牛系”为主体的金融帝国。《2023年胡润百富榜》显示，韩氏父子财富为60亿元，排名1008位，被认为是河南永城“首富”。

巧的是，恒大创始人许家印不仅也是河南人，而且还是广东省河南商会会长。二人究竟何时开始接触，外界不得而知，但或许正式因为这层“河南老乡”以及同是河南商会会长的身份，两人开始暗暗有了交际。

有海银财富前员工向媒体证实，韩宏伟和许家印是好朋友。不过相比王文银、郑裕彤、刘銮雄等，韩宏伟就要低调多了，除了2017年5月底，韩宏伟联合许家印在内的30多家豫商企业发起总规模300亿的豫商全球发展基金之外，几乎鲜少和许家印同屏出现。

不过在商业上，二者的交际却不小。海银控股2021年的招股书曾显示，海银财富提供的产品投资于恒大、融创等大型开发商的房地产项目。而在恒大暴雷之后，海银财富给恒大融资的理财项目，还实现了正常兑付。不过值得注意的是，在此前媒体统计的踩雷恒大，以及曝出的恒大债权人名单中，均没有海银财富的身影。

此外，韩宏伟的儿子，韩啸掌管的“五牛系”中的五牛基金，也曾与恒大有过合作。据观点指数2018年一篇报道，有知情人士透露，许家印曾参与投资过五牛基金。韩宏伟和许家印都曾是五牛基金位列第一的投资顾问委员。

种种迹象显示，许家印和韩氏父子的关系并不简单。但许家印被抓，韩宏伟在如今面临兑付危机被投资者维权时，却脱口而出一句：“你这是要拿我跟许家印比！”

果然，利益面前，什么老乡、朋友都成了浮云。不过，如果韩宏伟一直给不出兑付方案，甚至涉嫌非吸，或许还能和许家印再续友谊。

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父子俩已完成资产切割

谁来给投资人兜底？

不过，对四万余投资人来说，更关心显然是能否兑付。

在海银系暴雷之初，海银财富内部曾流传一个说法：韩宏伟将为产品兜底。

另据一份投资人中流传的录音显示，一名财姓工作人员盘点了目前老板自持的资产：

一是上海未抵质押的不动产共有260亿；

二是债权业务共计300亿，但这部分债权包括有抵押的债权；

三是老板自有资金所投的股权投资，按照初始资金计算价值80亿；

四是老板的在建工厂加基酒大概价值100亿（疑似指上海贵酒）。

“加起来完全可以覆盖600亿的存量规模，公司净资产对客户总盘的覆盖率超过120%。”

不过，这些资产很多外界都无法考证，另外，韩宏伟也并没有公开承认“兜底”这个说法，也没有相关的录音、书面证明。

从明面上可以查到的数据来看，韩宏伟的个人资产也与600亿相差甚远。据网易清流工作室梳理，韩宏伟最表层的资产主要包括：总资产为27.73亿元的海银控股、河南永城农商行7.358%的股份、一系列小贷、典当、期货等领域公司，以及几家白酒公司。难说韩宏伟是否真的有兜底的实力。

此外，韩氏家族资产中较为核心的上海贵酒，也就是A股的岩石股份，其实掌握在儿子韩啸手中。财报显示，截至2023年三季度，岩石股份的总资产为21.94亿元。也与上述说法存在较大差距。

另据清流工作室梳理，经过早年多番股权变更，韩啸与韩宏伟的资产已基本完成切割。也就是说，从法律角度上，韩啸对与韩宏伟以及海银系的债务，都没有偿还义务。这一点，从海银系暴雷之初，岩石股份第一时间发布公告，撇开关系就可看出一二。

不过，贵酒的情况也并不好。有上海贵酒经销商向媒体反映，上海贵酒目前已经停产两个月左右了，不仅拖欠供应商的货款，经销商们的返利也迟迟未支付。疑似是受到海银系资金危机的牵连。

但韩啸和上海贵酒也并非就能和海银系彻底划开关系，就此高枕无忧。

据《风暴眼》报道，或从2017年开始，海银财富已经有计划地设计技术架构，操控资金流转，部分可能涉嫌自融。还有知情人士透露，海银财富疑似存在资金池业务，当项目兑付到期，手中的钱又不够周转时，还曾向民间资本寻求过桥资金。

如果报道属实，海银系涉嫌刑事犯罪的话，退赃退赔等行为将作为量刑情节进行处理，投资人也不是没有希望拿回损失。

*参考资料：

1.《以恒大名义虚假超募100多亿？知情人曝海银财富延兑内幕》， 凤凰网财经《风暴眼》

2.《匹凸匹背后的恒大资本生意 》 观点指数

3.《海银财富大清退：存量规模或达600亿、波及四万余投资人，产品涉嫌自融还虚构还款来源？》 网易清流工作室