养老经济账，一个终将面对的人生议题

众所周知，作为一个90后，小周已经启动了养老规划，有兴趣回戳。显然，“养儿防老”已经不是当代80、90的思维，作为“独生子女+少子化+延迟退休”的我们，无论早晚终将要面对这个人生议题：一个体面的晚年，需要多少成本？又该如何结构性调节这本经济账？

体面养老，是什么概念

首先，这肯定是一个数字问题。何为体面？标准都是相对的，那么我们不妨以这一概念为参考系来看看——养老金替代率。有了这个参考系，就可以来算一算，“体面”大致需要多少成本。

所谓养老金替代率，指我们退休时养老金领取水平与退休前工资收入水平之间的比率，替代率越高，说明养老金越接近退休前的工资，退休前后的生活水平差异越小。

据世界银行测算，养老金替代率达到70%以上，退休后生活质量不会受明显影响。国际劳工组织发布的《社会保障最低标准公约》规定，养老金替代率警戒线为55%，如果低于这个水平，那退休后的生活水平将显著下降。

据国家统计局数据，我国的社保养老金平均替代率长期保持在45%左右的水平，2021年下降到43.6%。

这意味着什么？简单来说，就是退休后降薪六成。如果你的收入高于平均水平越多，退休后养老金的降幅就越高。

制图：周观新金融

那么，我们的养老金替代率还能不能提高？难。

为什么？不妨来看两组数据：

第一组，14.9%——2022年我国老龄化率，达到深度老龄化标准。

截至2022年底，我国65周岁及以上老年人口2.1亿人，占总人口的14.9%，已达到联合国定义的深度老龄化社会。据卫健委预计，2035年左右我国60岁及以上的老年人口将会占总人口数量约30%。

来源：第七次人口普查数据、卫健委

作图：周观新金融

第二组，47%——2019年我国的缴费赡养率，每2个缴费参保人负担1个退休老人。

国家社科院预测，2019年缴费赡养率是47.0%，从2023年起，指标将一路平稳上升，到2050年时达到96.3%。

这意味着，到2050年基本上每一个缴费者就要负担一个退休者的养老金。

来源：国家社科院

作图：周观新金融

而缴费率、赡养率和替代率是一个函数关系，即：缴费率=替代率×赡养率。前面我们提到的数据，2050年当赡养率提高到1:1，即1个人负担1个人养老时，如果还想保持46%的替代率，就意味着缴费率将从现在的24%提高到46%，增加将近一倍。

然而，当前“减税降费”的政策趋势下，企业职工基本养老保险的参保缴费，已经从2019年的28%下降到了现在的24%，并且整体缴费率处于下降的趋势中。因此，在缴费率难以提高的前提下，“养老金替代率”也就难以提高。

由此可见，若仅靠公共养老金，难以挑起每个人都“体面养老”的重担。

一笔适合普通人的养老经济账

明白了想要“体面养老”不能完全指望公共养老金，第二部就该考虑如何未雨绸缪了。不妨来举个例子，算笔账：

假设A现在每年的收入是10万元，按照世界银行测算的70%养老金替代率水平，退休之后养老金要达到7万元，按照我国近年平均45%的养老金替代率计算，每年的养老缺口是2.5万元。

假设A今年是35岁，65岁退休，那么按照3%的通胀水平到退休时的2.5万元缺口将变成6.07万元（2.5*（1+3%）^30=6.07），如果退休后能再活25年，那么还需要攒够151.7万元。（6.07*25=151.70），这部分便是我们需要提前储备的养老钱（注：以上均为养老储蓄估算，不构成实际建议）。

动辄百万元的费用，可见养老所需的储备金并非小数目，若等到临近退休再考虑，未免压力山大。

除了日常储蓄，更要重视复利的力量，这也是为何近年来国家重视推动“个人养老金账户”的原因，一方面可为个人节税，另一方面也通过商业养老保险、养老目标基金等投资手段丰富养老金融服务，以便普通人的养老资本积累也能更多地收获“时间的玫瑰”。

Part 3

养老基金，长期投资最优解

综上不难发现，从“储蓄养老”到“投资养老”，才是普通人规划“养老经济账”的科学注解。

以公募基金为例，虽然当下很多基金业绩表现普遍不佳，但若把时间线拉长，则更能理性看待短期波动，也更能理性看见长期投资的价值。

据Wind数据统计，对偏股混合型公募基金的历史业绩进行了回溯，截至2022年底，持有一年实现正收益的胜率仅有36%，持有三年胜率提升至94.5%，持有十年胜率达到了99%，且年化收益率的中位数可达10.22%。

以收益率中位数10.22%计算，如果每年定投1万元，20年后投资收益能达到64.73万元（1*(1+10.22%)[-1+(1+10.22%)^30/10.22%])=64.73），如果晚了5年开始投资，即定投15年，想在同样的时间点达到64.73万元，每年定投金额就需要增加到近2万元，类似的是，如果晚了10年，每年的投资额就要达到4万元（注：以上均为养老储蓄估算，不构成实际建议）。

综上来看，以80后、90后为例，目前为个人养老金做准备，正当时。

在养老基金的选择上，目标日期策略基金随着退休日期的临近，逐步降低权益仓位，转变成“平衡”、“稳健”投资风格，这对于投资者非常友好，可以一站式解决养老投资需求。而从市场上的目标日期策略产品来看，华夏基金起步较早，是业内知名的实力派。

华夏养老目标2040（Y类017247）三年持有和华夏养老目标2045（Y类017248）三年持有就是成立较早的两只养老目标日期基金，刚好符合30岁+人群的退休时间需求。

以首只养老目标基金——华夏养老2040为例，自2018年9月13日成立以来，截至2023年9月30日，A类份额净值增长率为35.81%，超额收益近14%，成立以来年化回报6.25%，远远跑赢大盘。

值得一提的是，华夏基金是国内首批获得了全国社保、基本养老和年金业务投资管理资格的公司，截至2022年底，华夏基金管理的各项养老金规模已经超过3600亿元。

当前，华夏养老目标2040三年持有和华夏养老目标2045三年持有已增设Y类份额，并进入首批个人养老金基金名录，且Y类份额的管理费和托管费在A类基础上享有5折优惠。

在《时间的宝藏》一书中写到，华夏基金总经理就曾提到：“老去不可抵挡，但绝不是没有选择；老去一定会来，但绝不是不可知的未来。幸好我们还年轻，还来得及，幸好我们还能选择，还可以改变。”

值此个人养老金落地一周年之际，招商银行于2023年11月开展【全民备老季】活动，前往招商银行App搜【全民备老季】，通过解锁个人养老金、备老账户，帮助大家快速算出每年能省多少税金，明晰有哪些养老资产，建立备老策略。

如果你希望养老投资更省心，也可以直接搜产品名称中带“2040”、“2045”等与退休年份相近数字的养老FOF，比如华夏养老目标2045三年持有FOF。通过招商银行App搜【全民备老季】，还可以解锁2笔养老钱，并有多种活动权益，大家可重点关注。