低利率时代下，金融科技何以步入“正循环”

最近，各家头部金融科技公司纷纷交出了三季度的“答卷”。

自去年来，利率下行成了积聚在金融科技行业上空的一片阴云，给赛道玩家带来不小的压力与挑战。6月，全面“降息”如期而至，贷款市场报价利率（LPR）1年期和5年期以上均较上月下调10个基点，分别至3.55%、4.20%。

不少业内人士认为，LPR下行仍有空间和可能，也将引导实体贷款利率继续下行。一场关乎金融科技公司盈利前景的压力赛随之展开，驶入发展“正循环”已成为赛道普遍达成的共识。

日前，在行业长跑16年的信也科技也公布了Q3成绩单。财报显示，信也科技三季度在国内、国际市场延续稳健增长态势，实现季度营收31.98亿元（人民币，下同），较去年同期增长7.6%；当季促成交易额513亿元，同比增长12.7%；季末在贷余额659亿元，同比提升9.3%。

相较于压力测试开启的一季度，信也科技在随后两季度持续保持了强劲稳健的增长态势，一表企业的抗冲击能力和发展韧性，不失为一个率先步入“正循环”的观察样本。

本文将从经营质效、风险表现、增长驱动等方面，详解信也科技的“正循环”之力。

#01

持续拉动实体经济发展，

“向上”战略动能持久  

年初以来，头部金融科技公司纷纷优化业务模型，降低资金成本，欲寻求迈向高质量业务发展阶段的转型契机。如今来看，部分平台收获成效显著。

环顾三季度整个市场环境，尽管“息差”压力仍在弥漫，但在疫情后消费复苏驱动、政策鼓励的春风下，行业迈向规范发展、平稳增长的中长期趋势。

从内部环境来看，随着监管不断出手，大量不合规中小平台陆续出局，市场竞争格局日益明朗；外部而言，利率压降、资产端缺乏带来的双重压力，倒逼着多数中小金融机构进一步加强与金融科技平台的合作，有望为行业提供新一轮的增长动力。

以信也科技为例，截至2023年第三季度末，信也科技已为88家国内金融机构提供数字化服务，并累计连接近2500万用户，为其提供信贷撮合服务。客群质量层面，其在国内市场服务的优质用户比例已经达到80%，保持稳定。

优质用户逆风增长强劲的背后，是信也科技近几年的未雨绸缪。

早在2020年，众多赛道玩家大举向下沉市场迈进时，信也科技则开启了一条客群上浮之路。要知道，在黑天鹅飞起的冲击下，“向上”并不是一个容易的决定。

但后者依然选择押注在更远的未来，事实也证明它走对了——客群的向上迁移，可以让其在风险上行的阶段稳定住资产质量，优化资产结构，还能构建更扎实的行业竞争力。

今年二季度以来，在利率压力明显的背景下，信也的优质用户比例依然斩获了同期6%的高位增长，如今稳定保持在80%以上，可见其上浮战略动能持久，且已从投入期向收获期过渡。

更难得的是，信也科技近年来的客群上浮和客群拓展几乎是同步推进，同时也在不断积极加码对小微业务的孵化与投入，为其拓展客群带来了更多可能。

得益于信也持续加大对小微金融服务业务的战略投入，不断优化下调国内市场的平均贷款利率，也满足了更多有贷款需求的小微业主和个体工商户，实现普惠金融服务的更广泛覆盖。

第三季度，信也科技共服务约44.8万小微用户和个体工商户，促成贷款共123亿元，同比增长9%，环比涨幅为7%。

在业内人士看来，客户、资产质量改善，发力促消费、扩内需以及坚持助小微，深耕小微是金融科技公司业绩保持稳健增长的关键点。

#02

夯实科研底座，

成长韧性形成 

如果说持久的客群拓展动能是迈入“正循环”步调的体能状态，那么求稳逐优的资产质量便是金融科技公司的韧带所在。

不良率是反映资产质量和风控能力的核心指标之一。整体来看，头部金融科技平台三季度的资产质量表现均呈现出稳健可控的姿态。

如风控能力向来极佳的信也科技，三季度，90天以上逾期率1.67%，持续优于行业水平。而在优质用户比例持续提升与公司信贷科技服务产品利率下行互相驱动下，其三季度平均贷款利率22.1%，与上季度相比下降0.2个百分点。

纵观信也科技过去两年的风险表现，一直处于行业低位水平。今年一季度逾期率虽较去年同期稍有浮动，但伴随其客群上浮战略的调适立即回稳，有望进一步逐优。

数智化时代，科技韧性是提升风险管理能力、优化资产质量的基石，也是构筑平台竞争优势的力量来源，在战略步调调整中起到承前启后的作用。

如信也科技近五年累计研发投入已超过24亿元，今年三季度科研投入约1.33亿元，同比增长5.6%。截至三季度末，信也科技共登记软件著作权231项，并成功提交168项专利申请，其中51项发明专利已授权。

抵御黑灰产是今年金融科技行业的重点议题。信也科技披露，三季度其持续优化客诉处理全链路流程，集团自研的反诈矩阵式风控体系日均干预疑似欺诈行为超4000次，共阻断诈骗7000余次，帮助用户及机构免受损失近1.3亿元。

在2023世界人工智能大会上，信也科技再获殊荣：集团自主研发的支持多语种的高性能离线流式一体语音识别系统获算法赛道金奖；金融客服生成式数字人坐席的大模型算法获创业组TOP50。

自去年以来，大模型的浪潮已经席卷至金融业。信也科技于第三季度顺势推出第一代大语言模型应用开发框架E-LADF，进一步推动大模型技术在各个领域的广泛应用。

这种技术研发响应速度，源自信也长年来在产、学、研结合方面的积累。10月，聚焦方言语音特征识别技术的第八届信也科技杯决赛刚刚落下帷幕。

自2016年首届“信也科技杯”举办起，历届赛事主题紧密贴合金融科技行业前沿和技术热点，这种汇聚了众多优秀技术人才的专业赛事，无疑也为金融科技赛道的创新发展提供了更多思路灵感碰撞的机会。

金融是根本，科技是手段。金融科技行业的向上突破，根源在于平台的科技解决方案优化，金融机构的信贷全流程效率提升，促成资产-资金一体化高效循环。因此科技的投入与输出升级必不可少。

#03

夯深化出海布局，

第二增长线开闸 

今年一季度以来，资金成本降压，共同发力“促消费”无疑成了金融科技行业的主基调。但事实上，鉴于金融业对于市场环境变化的高敏感度，头部消金公司与金融科技平台早就开始有意识的压降对客利率，调整资产结构。

复盘信也科技过去三年的财报数据，不难发现其对客利率压降在2022年已见成效：年利率在24%-36%区间的客户占比较2021年下降了37个百分点，18%-24%区间的客户占比则增加了44个百分点，客群布局更为符合监管长期导向且更加凸显韧性。

到了2023年，前三个季度几乎呈现出里程碑式的进展显现——一季度所有客户的年利率均压降至24%以下，平均利率降至22.7%；二季度这一数字下降至22.3%，三季度再次降至22.1%。

不断对客让利，必然会带来客户粘性与复借率的提升，但定价下降的空间，考验的却是平台的资金成本与运营质效能力。

资金成本方面，信也科技近年来持续提升合作机构的数量和优化其结构，已从2020年一季度的9.4%高点，一路下探维持在7%-8%区间，并在今年一季度首次降至7%以下，为6.7%。随着机构间流动性的宽裕，尽管当季未予披露，其合作资金成本应已继续大幅度下探至低位。

运营质效能力自然无需再赘述，相信随其客群上浮战略不断优化，信也科技未来几年迈入“正循环”的步调会越来越清晰、稳健。

值得一提的是，在低利率时代的存量市场博弈里，降本增效是生存要务，开拓第二增长线则是生长需求。

目前来看，信也科技早前几年在海外构建的第二业务管道，如今已迎来开闸放水的局面。第三季度国际业务延续亮眼表现，当季信也科技国际业务营收贡献5.85亿元，同比增长67.3%，占集团总营收18.3%。

作为“出海”鲜有成功的金融科技公司之一，信也科技自2018年开启全球化进程，凭借“立足本土、布局全球”的战略，已在东南亚国家布局深度本地化的金融科技平台。

在其国际化业务格局中，印尼市场贡献了大部分江山。此前数月间，信也科技旗下印尼业务品牌AdaKami与印尼本地金融机构PT Bank Permata、Bank OCBC NISP、PT Bank Jago还有PT Bank Seabank逐步加深业务合作，以满足Adakami用户日益旺盛的融资需求。

三季度，信也集团旗下的智能语音呼叫产品“Blu”又带来亮眼表现。目前，“Blu”已成功上线19家金融科技平台，覆盖了亚太和拉丁美洲六个国家，提供英语、印尼语和西班牙语等多种语言服务。完整覆盖了各类金融业务场景的语音呼叫和文本智能交互需求，为海外客户提供针对性的高效AI解决方案，节省了80%人力成本。

值得一提的是，信也科技在三季度升级了“环境、社会与治理”（ESG）战略，旨在构建以“科技、温度、绿色”为方向的可持续发展体系，把ESG战略进一步融入到企业的发展中。

在国内国际双轮驱动下，迈入“正循环”这的信也科技，也将在践行长期主义这条路上越走越远。