交银施罗德：“嫩鸟”刘兵在管14只FOF，持仓前十自家基金占比最高48.5%

本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。

出品/公司研究室基金组

文/雪梅

近日，交银施罗德基金出资2亿元，认购旗下交银施罗德瑞元三年定开基金。这一举动，引起市场广泛关注。这只基金已于10月27日正式成立，总计发行16.684亿份。此前，这家基金公司也曾出资上千万，认购公司旗下产品。

截止11月8日，天天基金网数据显示，在国内总共205家基金公司中，以资管规模计，交银施罗德排在第20名，在管规模4924.27亿。在15家银行系基金中，其在管公募规模应在TOP5之列。

01、近1年95只开放式基金亏损，近2年14只亏超30%

从资产收益看，以近5年业绩为例，交银施罗德混合型基金平均上涨81.17%，大幅跑赢同类平均业绩61.45%。这个时间段，正好对应2018.12-2021.2的那波大盘上涨，以及2021.2-至今的这波大盘下跌，差不多是一个小的牛熊周期。

从近3年、1年及6个月的相对较短时间看，交银施罗德混合基金全都跑赢同类，多数时间也跑赢沪深300。这说明，这家银行系基金在混合基金中的的投资能力，应该在同类平均线以上。

不过，有媒体报道，根据不完全统计，在盈亏相抵之后，交银施罗德基金旗下115只非货基2023年前三季度亏损137.18亿元，这些基金上半年已经合计收取管理费14.72亿元。

上述报道的数据是否准确，尚待核实。

天天基金网显示，截止2023年11月8日，交银施罗德旗下，近1年有业绩记录的168只开放式基金中，69只盈利，占比41.07%。其中，交银中证海外中国互联网指数(LOF)A业绩最好，涨幅16.67%。

在这168只基金中，近1年有4只持平，占比2.38%；有95只亏损，占比56.55%，其中，交银国证新能源指数(LOF)A亏损最多，高达31.23%。

因此，近1年交银施罗德旗下有业绩记录的168只基金，盈利、持平、亏损的比例是41.07:2.38:56.55。换句话说，超过一半是亏损的。

如果以近2年业绩计算，截止2023年11月8日，交银施罗德旗下有业绩记录的基金中，亏损30%的基金14只，最大亏损46.34%，恰恰是交银国证新能源指数(LOF)C，与近1年亏损最多的交银国证新能源指数(LOF)A，属于姊妹基金。

这种亏损幅度及亏损基金占比，与近2年大盘走势相符，也与多家基金公司情况类似。这说明，至少从中短期1-2年的投资回报看，交银施罗德或许能超过同类平均数，但也不特别出众。

02、14只FOF成立以来仅2只盈利，最大亏损22.12%

不过，令公司研究室惊讶的是，交银施罗德现有14只FOF产品，近6月、近1年、近2年业绩竟然无一翻红。这多少刷新了人们对这只银行系头部基金投资能力的认识。

所谓FOF，就是基金中的基金。

FOF并不直接投资股票或债券，其投资范围仅限于其他基金，它通过专业机构对基金进行筛选，帮助投资者优化基金投资效果。

简单点说，FOF通过在现有基金里优中选优，为投资者提供比单只基金更好的投资回报。

然而，现实中的FOF，投资成绩似乎不尽人意。但是，像交银施罗德这样，旗下FOF全线皆墨的情况，还是令人吃惊。有基民坦言：“说好的优中选优呢，就这？”

以交银智选星光混合(FOF-LOF)C为例，这只基金在合约里称：“本基金主要投资于经中国证监会依法核准或注册的公开募集证券投资基金的基金份额,在严格控制风险的前提下,充分发挥专业研究与管理能力,力争为投资者提供长期稳健的投资回报。”

自2021年11月10日成立以来，这只基金迄今的投资回报是-22.12%。也就是说，从当初成立时买入的投资者，持有到现在，本钱已经亏损超过20%。除了近一周收益翻红，这只FOF基金，中短期业绩记录全是负数。

事实上，今年以来，交银施罗德14只FOF产品中，仅有3只业绩翻红，最高仅0.63%；自成立以来，这14只FOF，仅2只盈利，分别是2020年4月29日成立的交银养老2035三年(FOF)A、2019年5月30日成立的交银安享稳健养老一年(FOF)A，涨幅分别是14.01%、15.74%。

显然，这两只翻红的FOF，吃到了此前那波大盘在2018.12-2021.2期间上涨的红利。

不过，公司研究室查阅了这两只基金的业绩记录，发现，这2只基金目前其实一直在啃老本，其主要收益都是前任基金经理杨喆在任时留下的。

03、“嫩鸟”刘兵在管14只FOF，持仓前十自家基金占比最高48.5%

目前，交银施罗德公司管理FOF板块的主要是基金经理刘兵与蔡铮，而蔡铮管理的4只FOF基金又是与刘兵共管，因此，可以说，目前这家基金公司的14只FOF，主要由刘兵在负责。

从职业经历看，刘兵毕业于盛产基金经理的上海财大。这位经济学博士，打入行就进入了交银施罗德，称得上这家基金公司的“子弟兵”。不过，一开始，他主要是做研究，2021年8月才开始担任基金经理，累计任职时间也就2年出头，在圈内算是“嫩鸟”。

从刘兵现任业绩看，几乎是满盘皆墨；但从与同行相对排名看，似乎又不算差，很少排名垫底。业内人士坦言，一个任职最佳回报是负数（-0.64%）的“嫩鸟”，名次竟然还相对靠前。这只能说明，近3年国内基金公司的FOF，都做得太“烂”啦！

公司研究室注意到，交银施罗德旗下14只FOF的投资组合中，自家基金占比均不低。所谓优中选优，某种程度上是在自家基金里挑选。

截止2023年9月30日，交银招享一年持有混合(FOF)A持仓前十基金占比达到61.7%，其中自家基金5只，占比48.5%。

截止2023年9月30日，交银安享稳健养老一年(FOF)A持仓前十基金占比达到55.03%，其中自家基金8只，占比48.31%。

截止2023年9月30日，交银养老2035三年(FOF)A持仓前十基金占比达到51.42%，其中自家基金8只，占比39.76%。

截止2023年9月30日，交银慧选睿信一年持有混合(FOF)C持仓前十基金占比达到47.65%，其中自家基金8只，占比38.12%。

截止2023年9月30日，交银智选星光混合(FOF-LOF)C持仓前十基金占比达到39.73%，其中自家基金5只，占比22.49%。