公司研究室IPO周报：百神药业终止IPO或触发回购条款；润本股份将开启A股申购

一、IPO动态

A股

上会动向：

本周（9月18日—9月22日），A股“3过3”，亚联机械、湖南兵器、新铝时代均顺利过会。

下周（9月25日—9月28日），A股暂定有5只新股上会，3家在上交所主板、1家创业板、1家深交所主板。

新股上市：

本周，A股共有崇德科技、中研股份等4只新股上市。其中，创业板上市的飞南资源首日涨幅41.76%。

新股申购：

本周共有爱科赛博、三态股份、浩辰软件等5只新股申购，下周A股暂定有陕西华达、润本股份俩只新股进行申购。

港股

9月19日，美中嘉和向港交所递交招股书，绿源电动车通过港交所聆讯。

9月20日，西安经发物业向港交所递交招股书。

9月22日，米高集团向港交所递表。

二、热点追踪

绿源电动车通过港交所聆讯

9月19日，绿源电动车在港交所披露聆讯后的招股书，或很快在香港主板上市。

绿源电动车成立于2003年，专注于设计、研发、制造及销售电动两轮车，公司是最早一批进入中国电动两轮车行业的企业，并多次参与行业规范的制定。

以两轮电动车收入计算，2022年，绿源电动车收入47.8亿，市占率约为 4.2%，在行业排名第五。同年雅迪、爱玛、台铃收入分别为311亿、208亿、170亿，市占率分别为26.9%、18.0%、14.7%，合计为59.6%。

2020 年至2022年，绿源净利润分别为0.4亿、0.6亿、1.2亿。

润本股份A股开启申购，高瓴持股10%

9月27日，润本股份将开启申购，计划10月中旬正式以“603193"”为股票代码在上交所主板挂牌上市，申万宏源证券担任保荐机构。

润本现已形成驱蚊产品、婴童护理产品、精油产品三大核心产品系列。2020年至2022年，润本股份分别实现营业收入4.43亿元、5.82亿元和8.56亿元，净利润分别为9471.21万元、1.21亿元和1.60亿元。

婴童护理系列产品已逐渐成为润本最主要的收入来源，2020年至2022年的收入在主营业务收入的占比分别为32.47%、37.24%和45.59%；而最早切入的驱蚊系列产品收入在主营业务收入的占比则分别为38.21%、39.14%和31.82%。

IPO前，高瓴是润本唯一外部投资方，其在2021年以投前20亿元的估值完成了对润本的投资，IPO前持有10%的股份。

三、问题警示

3年3100场学术推广会，百神药业撤回IPO

9月22日，医药制造企业百神药业撤回IPO申请，这已是8月以来继荣盛生物、力捷迅、津同仁之后的第四家。

从招股书和审核问询来看，远高于同行的学术推广费占比依然是监管重点关注问题之一。

2020年至2022年，百神药业销售费用分别为3.03亿元、3.32亿元、2.80亿元，占同期营业收入的比例分别为55.02%、53.03%、49.7%。

在百神药业的销售费用中，市场及学术推广费同样占据了非常大的比重。招股书显示，2020年至2022年，百神药业的市场及学术推广费分别为2.64亿元、2.90亿元、2.42亿元，占同期销售费用的比重为86.99%、87.48%、86.45%。

对此，深交所在问询函中指出，百神药业的学术推广会场次分别为1495 场、855场、751场（累计达3100场），开会频率远高于同行业可比公司均值，要求百神药业结合同行业可比公司情况说明学术推广会举办次数与收入规模、举办频率。

2022年4月28日，百神药业实控人付志高与新兴基金签订《股权转让协议之补充协议（二）》。补充协议规定，若百神药业IPO申请未在2023年12月31日前获得核准或注册，或2022年6月30日前IPO申请未获得受理，或上市申请因任何原因被撤回、退回、撤销，依然会触发“回购”条款。

若新兴基金提出股份回购申请，付志高收购股份的价格按新兴基金向付志高实际受让股份的投资本金加上每年8％的单利计算。