渤海银行原董事长李伏安：数字经济的价值设计与金融创新

来源：商界新媒体

2023年9月9日-11日，由世华集团、商界传媒集团等机构联合发起的第六届全球社会企业家生态论坛在北京雁栖湖APEC国际会展中心举行，论坛以“承载时代使命，引领商业文明”为主题。新的时代下，我们每位企业家承载新的使命，如何让我们的商业向善、让社会更美好，是本次大会举办的最重要的使命所在。来自全球3000余位参会人员汇聚北京，就社会企业家的社会使命和责任问题展开了讨论。

以下为会议演讲实录：

李伏安：感谢第六届全球社会企业家生态论坛的邀请，非常荣幸能够在这里见到众多优秀的企业家朋友，与大家分享经验，交流思想，彰显企业家精神，传承社会理想和责任。我最近一直在思考，也有一些不成熟的思考和认识，就是中国数字经济发展的新趋势。

什么是数字经济？国家《“十四五”数字经济发展规划》当中表述的是，数字经济是以数字资源为关键要素，以现代信息网络为主要载体，以信息通信技术融合运用、全要素数字化转型为重要推动力，促进公平与效率更加统一的新经济形态。

我认为对于数字经济的定义是一个描述性的定义，只是把数字经济的行为进行了描述。

我认为，数字经济是以数字为生产要素或者关键原材料，企业生产都有一个原材料，钢筋、水泥、塑料各种各样的原材料，而数字经济是以数字为原材料，以计算机+互联网为主要生产工具，以最新的数字交互相关的核心技术为核心能力，进行数据的经济价值挖掘和利益创造的新生态的经济活动。

我们国家的数字经济空间是巨大的。数字经济规模达到了50万亿，但是跟美国比还有差距，占到了GDP总值110万亿的41%。我们只有进一步看到数字经济发展的动能和发展方向，才能对数字经济有一个深刻的认识，才能对数字经济的发展形成我们的预见，才能找到数字经济发展的魂。

所以我认为，数字经济的描述应该是以实际重塑数字经济价值生产的企业创造的价值来计算的。最典型的，5000多家上市公司当中有，跟数字相关的有1000多家，直接干数字创造价值的几百家，这些企业的价值就是现在的数字经济，市值就是数字经济的价值。

从发展的速度来看，现在我们国家的数字增长仍然处于发展早期的高速增长期，2015-2021年均复合增长率达到15.9%，表明数字经济增长的速度仍然很快。

我们国家数字经济发展分为三个阶段：2013-2015年是第一阶段，互联网的使用阶段；2015-2017年是第二阶段，针对数字经济的政策逐渐开始转向通信技术和其他传统行业的融合。我认为数字就是散落在经济活动当中的一些颗粒、一些具体的东西。

数字经济的价值有多大？就是到底评估数字经济有多值钱、有多大价值。我们的企业今后想去做数字经济的话，数字经济今后的价值会有多大的空间是关键。

用沙子颗粒的模式来推算数字经济的价值模型，能够聚集到足够的沙子和石头造一个大坝以后，大坝产生的防洪、灌溉，加上航运、环境保护等一系列发电这些的价值创造，就是把沙子的原始价值提升为数字经济价值的过程。

数字经济的企业能够创造多大的价值怎么算？在现有沙子的基础上把它聚在一起造成大坝，最后能够在航运、防洪、灌溉、发电这四个层次上体现。同样是大坝聚集来的水，防了多少洪可以算出来它的价值成本，灌溉了多少地可以算出来价值成本，发了多少电也可以算出它的价值成本，航运上游扩大了物流运输可以算出它的价值成本，进行价值算力。

我们今天已经看到房地产行业在中国经济当中的主力和核心作用发生的变化，未来10年-20年处在中国经济的核心力量是真正的数字中国。

数字经济分几个层面，生产要素，就是基数，数据本身的形成、采集等；数字孪生是把实体经济活动当中产生的数字单独作为虚拟的实体集中起来，这是上层的作用，中层进行数据的产业化加工，下层进行应用。如医疗数据，在农业、工业、服务业、金融业各行各业各领域的应用都是数字经济的探索。

数字经济发展经历过三个层面不同的阶段，到了今天已经有了一个很好的方向，下一步数字经济革命的核心要素就是在数字经济的富矿里面进行挖掘。

比如服装行业做的服装数字化平台，我认为这就是数字经济价值挖掘利润创造的新的描述。我们要从实体经济当中找到数字经济发展的方向，看到数字经济发展的魂和预见才是关键。

数据，是继土地、劳动力、资本和技术进步之后的第五大经济生产要素。数字经济的价值总量是对十几个层级的每一个层级的利润总合、利润空间的总和，就是这个企业未来的价值所在。在这个基础上，我们做金融的下一步需要对数字经济企业的价值评估做出新的评估方法和价值判断以及价值投资。

现在某些上市公司的价值为什么高估了10倍、20倍、30倍，甚至上百倍？不是这些人傻，是这些人看到了价值所在，这些是从统计视角看数字经济企业的价值体现出来的。

对于下一步金融服务来讲，过去银行贷款、发债、上市再到早期的资本投资、私募投资、风险投资是有分层级的。如果对于数字经济的本质没有正确的认识，对它的估值没有合理的判断和基本的方法，我们对它的金融服务一定是方向不清的。现在很多企业进行了金融创新，未来要想获得下一个时代的经济价值，为这个时代进行资源配置做出贡献，并从中获得更大价值，应该创新我们的金融模式。

创新很重要的模式是，现在很多银行进行的企业价值评估的方式，像资产负债表、有形资产、已经创造的利润模式需要调整。现在对风险投资或者早期的私募投资已经不再以这个来计算价值了，用一个理念就可以算出价值来。

我认为既不能像传统过时计算的模式，也不能虚的说对未来有一个理念就来估算价值，而应该用数字经济价值新的估值模型、估值算法来算价值，根据它开发的程度、开发的层级，根据它已经实现的价值和未来三年、五年内能够实现价值的节奏来进行价值评估。

中国财政部最近做了一个很重要的规定，把数字经济的价值可以作为会计财务处理的新的规定，数据可以作为企业资产进行估价以后进入到企业的价值资产负债表，这个需要相应的财务会计核算评估、评估师等都要进行系统的创新。