新基金两个月规模缩水90%，跑不赢广发、华泰柏瑞老基金，指数大厂南方基金“滑铁卢”？

本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。

出品｜公司研究室基金组

文｜曲奇

作为指数基金大厂，南方基金的表现一直颇受外界关注。尤其以南方中证500为代表的宽基更是成为了南方基金的招牌。2022年末，南方中证500的规模一度突破600亿。

不过，2023年以来，南方基金在指数基金上的成绩略显不尽人意。南方中证500的规模半年缩水120亿。此外，公司新发的基金如南方全指电力在发行两个月后，规模缩减90%，当前正面临清盘风险。

01、“头牌”中证500规模缩水120亿

自2004年12月国内首只ETF（上证50ETF）成立至今，我国的非货币ETF市场已迈入第19个年头，当前呈现出快速发展的势头，市场规模已突破万亿。

根据公开数据，2023年上半年，A股上市ETF共计798只，基金总份额达1.69万亿份，较2022年底的1.45万亿份增加2444.68亿份，增幅达16.9%。

另有数据显示，截至6月30日，全市场非货ETF整体规模达到15497亿元。其中股票ETF、境外ETF、债券ETF和商品ETF的规模分别为12398.47亿元、2307.82亿元、556.07亿元和234.26亿元。

2023年5月，由深圳证券交易所基金管理部联合富国基金、南方基金、天弘基金等共同编写的《ETF投资交易白皮书（2022年）》正式发布。

白皮书显示，从持有人角度看，个人投资者持有ETF比例逐渐增加；从ETF市场成交情况看，去年ETF成交总金额创下了历史新高；资金流入流出情况方面，ETF市场资金净流入额逆市再创新高。

作为指数基金大厂，截至6月30日，南方旗下ETF以1021.74亿的总管理规模位列行业第五，次于华夏、易方达、华泰柏瑞、国泰这四家基金公司。

具体到ETF产品上，规模前十的非货币ETF中前六只均为宽基ETF。其中，南方中证500ETF 规模为483.95亿，排在第5位。这只基金也是南方ETF的招牌基金。

南方中证500成立于2013年2月，从累计收益率来看，自成立以来该基金的收益率始终高于跟踪标的中证500收益率。

南方中证500作为公司的“旗舰”，该基金规模曾在2022年末最高达到603.45亿。2023年以来，中证500指数上涨3.05%，南方中证500ETF上涨4.50%，依然跑赢了指数。

然而，截至2023年，南方中证500的规模却连续两个季度下滑。2023年一季末降至499.19亿，2023年二季末降至483.95亿，较2022年末缩水119.5亿。

南方基金的规模缩水不光体现在南方中证500这只基金上，2023年以来南方部分新发基金更是面临清盘风险。

02、3只新基金规模缩水超六成存清盘风险

根据申万宏源的研报，在2023年上半年新发ETF基金中，南方中证国新央企科技引领ETF（代码：560170）以20亿元规模位列前十。

上半年，跟踪央企科技引领的新指数基金共有3只，发行机构分别为南方、银华和易方达，发行规模分别为20亿、15.87亿、12.32亿。其中，南方与易方达的成立日均为6月21日，银华稍晚一些为6月26日。

截至7月27日，南方、银华、易方达三只基金的收益率分别为-4.33%、-2.81%、-3.48%，而跟踪的标的指数央企科技引领近一个月的收益率为-1.76%。可见，三只指数基金的收益率皆不如基准，其中南方央企科技引领的偏差度最大。

上半年，受国央企改革和 GPT 等因素的影响，中特估和AIGC主题是市场的两条主线，因此央企相关的ETF也受到市场和投资者追捧，这也是南方央企科技引领能募集到20亿规模的主要原因。

然而，在非市场高参与度的板块，南方新成立基金的表现就颇不尽人意。

以南方中证全指电力公用事业ETF(代码：560580)为例，这只基金成立于2023年4月27日，初始规模为2.78亿。截至7月27日，该基金成立以来收益率为-2.59%，相对当前的市场行情来说，这个业绩表现并不差。

然而，截至6月30日，这只基金的规模竟然缩水至0.3亿元，较上市时的规模相比缩水程度足足有90%。根据该基金的合同，当前0.3亿的规模，致使该基金随时可能发生清盘风险。

在南方中证全指电力公用事业ETF之外，南方今年新发的基金如南方中证主要消费ETF（代码：159689）、南方沪深300ESG基准ETF（代码：560180）的规模也面临清盘风险。

上述两只基金分别于3月3日和4月13日成立，发行份额分别为3.82亿、5.18亿。但截至6月30日，两只基金的份额分别只有0.65亿和1.89亿，分别缩水83%和64%；成立以来收益率分别为-5.21%和-1.01%。

上述三只基金发生如此大幅度的缩水，也是因为这三只基金皆是场内基金，投资者买卖相对便捷，不过也有投资者在天天基金网上反应，该基金流动性太差，很难促成成交。

03、规模远逊于广发、华泰柏瑞老基金

南方今年新发的全指电力、主要消费等ETF规模大幅缩水，这或许并不能用市场环境进行简单的解释。

一是，消息面上，夏季以来气温持续升高，国家气候中心预测今年7-8月我国多地还将出现阶段性高温过程。在高温的影响下，我国用电负荷持续走高。

二是，从资金面看，截至2023年一季度，主动偏股基金对电力行业的重仓股配置比例处于历史相对较低水平。

受消息面和资金面的利好，二季度中证全指电力公用事业指数涨跌幅为7.62%。南方的全指电力基金也正是在二季度发行的，6月30日该基金净值为1.0012元，虽然是正收益，但远不及跟踪的指数。

如果与同行对比，南方更是表现出了规模方面的严重不足。

以广发中证全指电力公用事业ETF(代码：159611)为例，该基金成立日为2021年12月29日，2022年末净资产为15.7亿元，截至6月30日，该基金净资产增至36.52亿元，规模较2022年末增长了133%。

再如华泰柏瑞中证全指电力公用事业ETF(代码：561560)，该基金成立日为2022年4月26日，2022年末净资产为1.2亿，2023年一季末规模降至0.9亿，但2023年二季末，该基金净资产为6.11亿，较2022年末增长了4.1倍，环比一季度增长了579%。

受全指电力指数的上涨，广发和华泰柏瑞的相关指数基金，均实现了规模大幅扩张。这或许说明了不是投资者不买账全指电力，而是投资者没有选择南方基金。尤其是华泰柏瑞的规模一度跌至1亿元以下，竟然都可以实现5倍扩张。

南方全指电力这只新基金，无论是收益率还是规模都不如广发和华泰柏瑞，甚至面临清盘风险，或许这也为投资者提了个醒，有时候“买新不买旧”并不适用于基金投资。