公司研究室·每周回顾：牛市旗手归来，券商板块大涨逾7% ；追风与减持AI的明星基金经理

一、宏观行业

降首付、降利率、认房不认贷！住建部重磅表态

住房和城乡建设部部长倪虹在近日召开的企业座谈会上表示，要继续巩固房地产市场企稳回升态势，大力支持刚性和改善性住房需求，进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款“认房不用认贷”等政策措施；继续做好保交楼工作，加快项目建设交付，切实保障人民群众的合法权益。住房城乡建设部表示，稳住建筑业和房地产业两根支柱，对推动经济回升向好具有重要作用。继7月24日中央政治局会议提出“适时调整优化房地产政策”之后，这是监管层针对房地产调控的最新表态，也被认为代表了后续楼市调控政策的具体走向。易居研究院研究总监严跃进认为，此举充分体现了相关部门调整优化购房相关政策的导向，也有助于引导各地持续放宽相关政策。“房地产和建筑业，都是支柱产业，政策的适当调整在情理之中。”广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉表示。

券商板块大涨逾7% ，中信证券时隔3年再现涨停

7月28日，A股券商板块全线领涨，行业龙头中信证券2020年7月以来首次成功封涨停报收，中国银河、天风证券、信达证券、太平洋等11家券商股同样涨停，创业板东方财富涨超10%，券商ETF“屠榜”包揽ETF场内涨幅榜前20。跟踪券商ETF规模最大的券商行业指数中证全指证券公司指数（399975.SZ），日内收涨7.57%，在该指数近五年来单日涨幅榜中位列第七。值得关注的是，该指数过去五年内分别出现过两次连续大涨，分别为2019年2月22日-2月25日的两连大涨和2020年7月2日-7月6日三连大涨。而结合后续行情走势来看，上述两次连续大涨均出现在阶段行情起点，后续均迎来短期大幅上涨，由此，下周一证券公司指数表现将极具参考意义——短期行情将走向或许即将迎来显著信号。

工信部：大力发展高安全性锂离子电池、铅炭电池、钠离子电池等产品

工业和信息化部、国家发展改革委、商务部印发《轻工业稳增长工作方案（2023—2024年）》，其中提出，围绕提高电池能量密度、降低热失控等方面，加快铅蓄电池、锂离子电池、原电池等领域关键技术及材料研究应用。大力发展高安全性锂离子电池、铅炭电池、钠离子电池等产品，扩大在新能源汽车、储能、通信等领域应用。搭建产业供需合作平台，推动电池行业与电动自行车等下游行业加强技术、产品、服务等方面对接，促进融通发展。

二、公司

三星电子第二季度业绩大幅下滑

7月27日，芯片巨头三星电子公布2023年第二季度财报。财报显示，三星电子第二季度营收60.01万亿韩元，同比下滑22.3%；运营利润0.67万亿韩元，同比暴跌95.3%；净利润1.72万亿韩元，同比下滑84.5%。与2023年第一季度相比，公司业绩有所回升，第二季度运营利润与净利润环比分别增长4.69%和9.55%。三星电子表示，尽管AI领域对高性能芯片的需求强于预期，但智能手机制造商的芯片需求延迟复苏，且客户因全球IT产品需求疲软进行库存调整，因此仍对业绩造成了影响。三星电子高管在财报电话会上坦言，本季度由于客户持续调整，服务器需求仍旧疲软，不过库存已有所减少。考虑到库存好转，三星电子方面预测称，今年下半年需求将逐渐改善，客户的库存则可能逐渐减少。

上汽携手奥迪：上市车企或有望“价值重估”

7月27日晚间，上汽集团官方公众号发布消息称，公司已与奥迪公司签署谅解备忘录，加快上汽奥迪全新电动车型开发。在此次“官宣”中，上汽方面还表示，双方将快速、高效地推出“下一代电动车型”。目前，在国内汽车市场上，自主品牌的影响力、市场认可度和市场份额，在很大程度上已实现了对多数外资品牌的领先优势。仅就基本面角度来看，A股上市车企或存在价值重估的机会。7月26日，大众汽车集团（奥迪母公司）宣布，将向小鹏汽车增资约7亿美元（约合人民币50亿元），以每ADS（美国存托股票）15美元的价格收购小鹏汽车约4.99%的股权。对于本周连续两起涉及头部外资车企与头部中资车企的重磅合作，有券商分析师和汽车业内人士表示：中国汽车工业正迎来里程碑时刻！

两大芯片公司突然“互怼”！

7月26日晚，博通集成在回复交易所的监管函时称，“同行公司中，主营Wi-Fi类产品的乐鑫科技2022年销售Wi-Fi芯片0.88亿颗，同比2021年的1.46亿颗下降39.49%”。对此，乐鑫科技7月27日晚火速公告称，此表述与公司披露信息不符，公司2022年销售Wi-Fi芯片1.65亿颗，同比2021年的2.26亿颗下降27%；为避免投资者误解，公司特意在年报“产销量情况分析表”下单独说明，“公司芯片全年实际销售量为1.65亿颗”，该说明部分不应被刻意忽略。

山水比德紧急提醒：有人散布鼓励短线爆炒言论！

7月27日晚间，山水比德(300844)披露股票交易异动及严重异动的公告。公告称，7月27日公司股票交易换手率72.18%，换手率较高，敬请投资者注意二级市场炒作风险。同时，山水比德关注到部分媒体和股吧等网络平台，有少数投资者散布鼓励短线爆炒公司股价的言论，公司提醒投资者秉持价值投资理念，切勿追随投机思维，远离极端走势行情，以免股价急涨急跌造成个人投资重大损失。

4.9倍-6倍！周黑鸭业绩暴增，鸭脖又香了？

7月27日，周黑鸭在港交所发布盈利预告称，预期2023年上半年净利润在人民币9000万元至1.1亿元之间。数据显示，2022年上半年，周黑鸭实现净利润1840万元。公告还预测，2023年上半年总收入将在14亿元至14.2亿元之间，而2022年同期为11.81亿元。周黑鸭表示，报告期内，随着经济复苏及消费市场回暖，线下门店业务逐渐恢复。因此，公司收入及净利润表现较2022年同期均有较好改善。二级市场上，2022年周黑鸭股价震荡下滑。今年以来，公司股价再次延续下滑势头，年初至今累计下滑超4成。上周，公司股价一度跌至2.86港元，创下2019年3月以来最低。此后，公司股价又走出一波反弹行情，至今反弹约10%。

三、基金

追风AI的明星基金经理

公募明星基金经理大多集中重仓消费、医药，以及新能源，而今年新风口——以AI为代表的TMT，向来不是他们的菜。但当AI成为新风口时，一部分明星基金经理也上车了，据记者不完全统计，包括葛兰、谢治宇、萧楠、张清华、冯明远、乔迁、归凯、莫海波、黄兴亮、唐晓斌等。根据平安证券统计，二季度主动权益基金重仓配置增幅居前三的行业是：通信 2.14%、电子1.48%、汽车0.86%；减持前三的行业是：食品饮料3.17%、交通运输0.64%、有色金属0.55%。并且，二季度主动权益基金重仓增持前十大个股中，有8只TMT，包括中兴通讯、中际旭创、工业富联、北方华创、新易盛、天孚通信、传音控股、科大讯飞等。

减仓AI的明星基金经理

值得关注的是，当AI风口正热时，部分站上新风口的明星基金经理却选择了减仓。广发基金明星基金经理唐晓斌，一季度部分仓位调整到TMT上，广发多因子因此涨了10.43%，排名同类前1/10。但二季度，他转而加仓新能源，基金跌了2.24%，排名同类后1/2。但今年上半年广发多因子总体涨了6.8%。财通资管的明星基金经理于洋在一季度重仓了多只TMT牛股，基金净值涨了8.21%。但二季度，于洋把仓位又转回到医药上，基金净值下跌2.29%。对加仓医药的原因，二季报中于洋表示：“我们配置了较高的医药仓位，认为板块机会较大，整体估值不高，政策风险释放，景气度或将逐步回升。”同样今年曾减仓TMT的还有管理规模352.68亿的银华基金基金经理李晓星。摩根基金的明星基金经理李德辉二季度也减仓了涨幅较大的TMT，加仓了新能源汽车产业链。