鑫元基金：权益投资靠新手上路，周颖现任6只产品任职回报跌超20%

本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。

出品/公司研究室基金组

文/雪梅

3月末，鑫元基金公司发布高管变更公告，龙艺离任总经理一职，转任董事长：全资子公司鑫沅资产原总经理张丽洁任鑫元基金总经理。

从2013年成立算起，这家银行系基金已走过10周年，目前资管规模1136.82亿元。不过，其资产结构中，债券与货币基金合计占比高达97.14%；混合型基金20.63亿元，占比仅1.81%；股票型基金仅1.21亿，相比于1136.82亿的总资产，几乎可以忽略不计。

即使在偏爱固收的银行系基金中，这样的产品结构也有些“过”了。因此，张丽洁履新后，市场都在观察她能否带领鑫元基金补齐权益投资短板。

01、上任后权益短板依旧，近3月最大跌幅15.11%

公开信息显示，张丽洁的职业起点就在持有鑫元基金80%股份的南京银行。

2002年7月，张丽洁任南京银行资金营运中心交易员，此后，她先后去到海富通基金、东方证券资管固定收益部，再到鑫元基金、鑫沅资产，如今再回到鑫元基金。

20年间，从银行到公募基金，再到券商资管，公募子公司，如今又回到公募，转了一圈的张丽洁，从业经历不可谓不丰富。不过，从职业履历看，她过往的投资生涯，相对集中在固收投资上。

有媒体报道，接任鑫元基金总经理后，张丽洁表示，很高兴重回公募基金，无论是鑫元基金还是自己，未来的发展都是一场“马拉松”。她的内心充满对未来的期待，同时也满怀对市场的敬畏。

而市场对其比较大的期待是，她履新后，能在保持固收投资业绩的基础上，带领鑫元基金补齐权益投资短板。毕竟，一家优秀的基金，不可能长期靠固收一条腿走路。

不过，冰冻三尺，非一日之寒。

张丽洁走马上任3个多月后，鑫元基金的权益产品投资，依然没有太大起色。

截至7月18日收盘，在全部13703只开放式基金中，今年来业绩倒数前十产品中，华泰柏瑞独占7只，摩根士丹利基金管理(中国)有限公司2只，排在第10的就是鑫元清洁能源混合发起式C，紧挨着的就是鑫元清洁能源混合发起式A。

公开信息显示，这两只产品成立于2022年1月26日，迄今不过1年零6个月，资产规模均很小，目前，产品C规模为1.13亿，产品A规模仅0.53亿（截至2023年3月31日）。天天基金网数据显示，成立以来，鑫元清洁能源混合发起式C跌幅24.78%，近一年跌幅39.88% ；近1月、3月、6月，业绩均为负数；今年以来，跌幅25.94%，在全部开放式基金中，业绩倒数第十。

即使以鑫元基金自家104只基金而言，近3月以来，业绩倒数前十的产品，也清一色是权益类产品，跌幅从8.65%到15.11%不等。

02、4固收女将现任资产775.67亿， 4权益男生仅32.38亿

一位业内人士坦言，对于一向近乎专注固收的鑫元基金而言，想要补齐权益投资这个短板，谈何容易。最大的问题，恐怕还是在于人才储备不足。

“鑫元基金经理队伍里，固收干将不少，但权益投资缺乏能挑大梁的重量级人才，因此，张丽洁再能干，短期内恐怕也是巧妇难为无‘人’之炊。”

公开信息显示，鑫元基金目前拥有基金经理13人，相比各公司平均17.7人的配备偏少；基金经理平均任职年限2年又50天，较行业平均1年又301天略长。不过，这只是平均意义上的数据，具体到分类产品上，权益类的短板依然明显。

根据天天基金网的数据，鑫元基金公司内，刘丽娟、赵慧、郭卉、颜昕这4位固收女将，现任资产合计775.67亿， 且绝大多数都是她们单独管理；她们的任职年限1位8年以上，2位超过7年，最少的郭卉，也有3年又219天。

其中，除了刘丽娟不久前从金鹰基金过来，其他3位则是鑫元基金老人，赵慧、颜昕更是南京银行旧部。从任职期间最佳回报看，都表现不错，其中，赵慧的投资回报最高达到69.2%，现任资产也最多，达到305亿。

除了这4位女将，还有3位管理固收的男生，在管资产从80亿到198亿不等，但其中部分产品属于与人共管，改变不了鑫元基金资产管理上阴盛阳衰的格局。

而主要管理权益投资的4位男生，李彪、周颖、王夫伟、刘宇涛，现任资产合计32.38亿，其中，李彪至少有2只产品合计超过10亿元资产，是与赵慧共管。

从累计任职时间看，李彪最长，4年又38天，周颖、王夫伟1年出头，刘宇涛301天；从任职期间最佳回报看，也是李彪最高55.8%，鑫元欣享灵活配置混合C。

从投资业绩上来看，截止7月17日收盘，鑫元基金近3年，股票基金投资较差，平均跌幅14.5%,远远跑输同类；混合型、债券型、货币型基金与同类产品相近，其中，债券型投资收益近3年平均10.45%，略高于同类的10.42%，略低于全债指数11.53%。

由此可见，鑫元基金在权益投资上的短板，不仅体现在产品规模与固收产品的极度悬殊上，而且在投资业绩上也是如此。反过来说，也正是因为权益产品规模很小，也让这家基金躲过了这几年股票市场剧烈波动带来的股票基金净值的大跌。

03、5新手上路担任权益新基金经理，2人在管8只次新基金任职回报-20%以上

事实上，鑫元基金公司基金经理1年来持续流失，累计有5位基金经理先后离职。其中，有两任权益投资部总经理。

2023年3月18日，鑫元基金发布基金经理变更公告称，因个人原因，罗杰宣布离任基金经理，涉及旗下鑫元核心资产（A/C）、鑫元淳利定期开放、鑫元专精特新企业精选主题（A/C）等3只基金。

有媒体报道，罗杰离任前还出任鑫元基金副总经理和权益投资部总经理的职务。此前，公司上一任权益投资部总经理、基金经理丁玥于2022年6月28日离任。

老手离职，新人顶上。这就是鑫元基金权益投资的现状。

“毋庸讳言，在权益投资的人才储备上，鑫元基金显然不足，不然，4只新发产品，也不会全部由2位新手担任基金经理。”一位圈内人士分析。

公司研究室注意到，鑫元基金正在发行的鑫元数字经济混合发起式A/C，鑫元国证2000指数增强A/C，基金经理分别是陆杨与刘宇涛。截止2023年7月19日，陆杨累计任职时间9天，刘宇涛累计任职时间302天。

此前，陆杨一直在不同机构担任权益研究员，2021年7月加入鑫元基金后，依旧是做相关研究。这一次，算是新手上路，操刀鑫元数字经济混合发起式A/C，可谓名副其实的菜鸟。

掌管另一只新基金的刘宇涛，此前也是在各类机构担任研究员，2021年来鑫元基金，2022年9月20日起，担任鑫元鑫趋势灵活配置混合型证券投资基金基金经理，现任基金资产1.36亿元，每只产品规模都很小，最多的一只也不到5000万。

鑫元基金目前在管资产仅0.75亿的刘俊文，其实也还是一只菜鸟，目前累计任职天数仅275天，但却在管着2只新产品。

对于新发基金，圈内通常有两种做法，一种是明星营销，推出有业绩有名气的基金经理，以此吸引人气，扩大募资规模；另一种，则是让新手上路，不介意募集资金规模大小，主要是实战练兵，发行火爆更好，募资少也无所谓。

从目前权益基金经理履历看，业内人士推测，鑫元基金大概率选择了后一种做法，可谓“蜀中无大将，廖化作先锋”。但这种做法，也容易给新发产品带来较大风险。

比如， 2022年6月17日成立的鑫元专精特新混合A，成立时份额4.853亿份。截止2023年3月31日，只剩下2.8264亿份，净值规模2.22亿元。截止2023年7月18日收盘，这只基金成立以来净值累计亏损22.69%。

按照常规比较标准，截止2023年7月18日收盘，鑫元专精特新混合A亏损22.74%，同类平均亏9.45,%，沪深300亏损10.01%。

不过，依据鑫元专精特新混合A的契约，其比较基准是：中证1000指数收益率*60%+恒生指数收益率*10%+中证全债指数收益率*30%。

公司研究室查阅发现，2022年6月17日-2023年7月18日期间，中证1000跌幅2.79%，恒生指数跌幅8.78%，全债指数近1年涨幅3.78%，据此估算，这个比较基准在这期间的涨跌幅，大致为-1.42%。

显然，鑫元专精特新混合A的基金经理周颖，在这只基金成立以来的投资业绩，远远跑输行业基准。公开信息显示，周颖是在2021年7月来鑫元基金后，才开始担当基金经理的，其现任6只产品，任期回报全都跌超20%。

鑫元基金另一位权益投资基金经理王夫伟，累计任职时间1年又174天，在管资产2.72亿，任职最佳回报-2.46%。

现任8只产品，除了4月下旬刚发行的2只新基金外，其他6只全部为负，其中，2022年1月26日成立时就由其掌管的鑫元清洁能源混合发起式A/C，全都跌超24%，既跑输了同类产品，也跑输了沪深300，因此，再次证明了新发基金由新手上路的投资风险。

“长跑者需要毅力、耐力和远见。”上任时，张丽洁这样感言。“这个观点固然没错，但鑫元基金要基业长青，不仅要有要毅力、耐力和远见，更要有人才储备，以及比较全面的投资管理能力，仅靠固收一只腿，靠一帮菜鸟管理新基金，实现这一目标恐怕很难。”上述圈内人士坦言。