南方基金指数部：总经理罗文杰踩雷*ST蓝光，崔蕾管理的双创50ETF净值跌四成

本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。

出品｜公司研究室基金组

文｜大同

6月28日，南方粤港澳大湾区创新100（简称：湾区100ETF，代码：159984）公告称，截至6月27日，该基金已连续60个工作日基金资产净值低于5000万元，将依据《基金合同》对该基金进行清盘。

作为指数基金大厂，近两个月南方基金连续对两只“迷你基”进行清盘。本次清盘的湾区100ETF运行时间超过3年，成立至今收益率仅1.11%，还跑不赢银行定期的收益率。

目前，该基金经理崔蕾管理22只基金，管理规模超220亿元。其中，有11只基金净资产低于2亿元，在0.5亿元在“清盘线”附近徘徊的产品有6只。此外，崔蕾管理的南方中证科创创业50ETF（代码：159780）规模超30亿，但成立至今累计净值仅0.5675，接近“腰斩”。

01、湾区100运行3年收益仅1.11%

南方基金于1998年3月在深圳创立，仅比国内第一家公募国泰基金晚了一天，与国泰、华夏、华安、博时、鹏华等被称为“老十家”。2021年，南方基金资产管理规模突破万亿大关。

天天基金网显示，截至2023年6月21日，南方基金以10730亿元的管理规模在行业中排名第四，位于易方达、广发、华夏之后。

其中，货币基金规模5630亿元，在行业中排名第四。作为一家老牌基金公司，南方基金正是靠着货基维持着行业前四的位置。

根据Wind数据，2023年一季末，南方基金以5267亿元的非货基管理规模在公募行业中排名第六，位于易方达、华夏、广发、富国、招商之后。

天天基金网显示，当前，南方基金债券型基金规模2050亿元、混合型基金规模1787亿元、股票型基金规模1191亿元，行业排名分别为10、9、5。

各类产品中，南方基金排名最靠前的是指数型基金。截至6月21日，南方旗下指数型基金规模1347亿元，全市场排名第三，仅次于华夏和易方达。

作为公募行业指数基金大厂，近一个月左右，南方基金已有两只指数基金清盘，均由崔蕾管理，先是南方粤港澳大湾区创新ETF联接A（代码：009079）已于5月16日清盘；接着便是南方粤港澳大湾区创新100交易型开放式指数证券投资基金。

天天基金显示，湾区100成立于2019年11月29日，基金经理由崔蕾担任。2020年至2022年，湾区100年度涨幅分别为37.58%、-8.90%、-19.56%。截至2023年6月27日，湾区100累计收益率为1.11%，同期同类基金平均收益率为22.59%。

湾区100成立时的基金规模为6.54亿，但2020年6月末，该基金规模降至1.87亿，此后规模再未突破2亿，沦为一只“迷你基”。

2023年3月末，湾区100净资产仅剩0.29亿，跌破5000万元基金清盘线。

湾区100运行时间超过3年，最终收益率仅1个点，还不及银行定期收益高。

崔蕾管理的基金中，2020年以来成立的共有16只，其中2只已清盘，任职期内仅有4只收益率为正，10只收益率为负，且3只双创50基金大幅跑输同类平均收益率。

此外，南方作为行业内头部公司，2023年上半年，至少有5只“迷你基”完成清盘。

02、高点发产品双创50ETF净值跌3成

据网上公开资料统计，近三年南方基金发行的指数型基金共有36只（A/C份额单独计算），只有2只基金的累计收益为正，亏损率超过9成。

这也意味着，倘若一位投资者近3年申购南方基金新发行的指数基金，18只基金里只有1只能为其带来收益，堪比“撞大运”的程度。

南方基金2020年以来发行的指数基金中，亏损幅度最大的两只分别是龚涛管理的南方中证新能源ETF以及崔蕾管理的双创50ETF。

崔蕾，康奈尔大学金融工程硕士，2015年2月加入南方基金,历任数量化投资部助理研究员、研究员,指数投资部研究员。截至目前，崔蕾现管理22只基金，管理规模约220亿。

从前文的表中可以看出，崔蕾管理的基金亏多盈少。

单说南方双创50ETF连接A（代码：013298），2021年8月19日成立，截至6月26日，基金净值0.6706，成立以来收益率-32.94%。截至2023年3月末，该基金规模为2.23亿元，还在2亿元“迷你基”线上。

双创50的净值跌去30%，当然可以用科创板和创业板的大幅回调进行解释。

2021年7月，创业板指数创下3576.12点，为6年新高，但截至6月27日，创业板指数较3576.12点下跌38.7%。

同样，科创50在2021年8月创下1639.19点后一路下跌，截至6月27日，跌幅38.3%。

单从跌幅来看，崔蕾管理的南方双创50跌幅也并非那么不堪。然而，南方基金为何要在科创板和创业板最火热的时候推出这只指数基金？

在市场火热之际发新基金，固然有利于基金公司卖产品。日后无论涨跌，基金公司和基金经理都赚取了管理费。但盛极而衰后的指数，却需要基民用自己的真金白银承担亏损。

更让人奇怪的是，成立以来南方双创50收益率-32.94%，同期同类基金平均收益率为-17.36%，崔蕾跑输了同行15个百分点，或许这才是更让投资者无法接受的。

03、指数部经理罗文杰踩雷*ST蓝光

当前崔蕾管理的基金中，管理规模在10亿以上的共有4只，分别是南方中证1000ETF（代码：512100）98.99亿、南方中证申万有色金属ETF（代码：512400）38.99亿、南方中证科创创业50ETF（代码：159780）33.90亿、南方有色金属ETF连接C（代码：004433）10.00亿。

这其中，南方中证科创创业50ETF亏损程度最大，从2021年6月24日成立至今，累计亏损43.25%，累计净值仅0.5675。倘若一位基民从该基金成立之日便申购100万份，如今的亏损已超过40万。

南方中证科创创业50ETF成立时规模为30亿，2021年9月末基金净资产为49.14亿，此后该基金规模持续下滑，2022年9月末基金净资产最低跌至28.98亿。

崔蕾的基金表现不佳，南方基金指数投资部总经理罗文杰的一些操作也颇值得商榷。

除了近期发行的两只恒生生物科技ETF处于建仓期外，近三年由罗文杰担任基金经理的新基金产品收益全部为负，亏损最多的一只回报率为-47.68%。

南方中证全指房地产ETF（代码：512200）是由罗文杰执掌的全市场规模最大的房地产ETF。该基金成立于2017年8月25日，当前规模为40.34亿，累计净值为0.6196。

根据2023年一季报，南方中证全指房地产ETF持有*ST蓝光的仓位占比0.41%，比中证房地产指数的持仓权重（0.198%）高出1倍多，且自2022年三季度以来不断加仓。此外，南方中证全指房地产ETF还是*ST蓝光的一季报十大股东中的唯一一家机构投资人。

2023年5月9日，*ST蓝光退市，南方中证全指房地产ETF在该股上的亏损最终还是沦为基民买单。

公开资料显示，2023年一季末，全市场指数基金规模合计23935亿元，环比变化减少282亿，降幅为1.2%。同期，南方基金旗下指数型基金规模从1421亿元降至1326亿元，环比降幅6.7%，高于行业平均水平。

在市场情绪亢奋时发新产品几乎是基金行业的通病，但面对*ST蓝光这样一家经营状况没有改善且有退市风险的股票，罗文杰还对此持续加仓，作为指数部总经理，罗文杰的判断和操作有着明显的不妥。