多点DMall更新招股书，3年亏损37亿，关联方收入占比超76%

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出品｜公司研究室IPO组

文｜曲奇

6月23日，多点DMall再次向港交所主板提交上市申请，瑞信及招银国际为联席保荐人。2022年12月，多点首次向港交所提交IPO招股书。

多点DMall是为本地零售业提供基于云的一站式端到端的数字零售SaaS平台，根据弗若斯特沙利文的资料，按商品交易总额计算，多点目前是中国内地最大的零售云解决方案服务商，2022年市场份额为13.9%。

物美创始人张文中为多点实控人，因此多点与物美有着紧密的关系，多点超四成收入来自于物美集团。

多点成立之初，就以“店中店”的形式入驻物美，并实行“双店长”制，即物美店长负责实体店的运营，多点店长负责APP推广、拣货、自提和配送业务。物美员工透露，在多点推广初期，每个门店的物美员工都有推广量任务，需要指引消费者下载多点APP。

2020年至2022年，多点收入分别约为4.9亿、10.5亿、15.0亿，年复合增长率75.6%。2023年一季度，多点收入3.9亿，同比增长1.6%。

2020年至2022年，来自物美集团的收入占比分别为54.5%、45.3%、44.1%；来自物美、麦德龙、银川新华、重庆百货、百安居等关联实体的收入占比合计分别为66.6%、67.9%、71.3%。

2023年一季度，来自关联实体的收入占比进一步提升至76.7%，其中来自物美的收入占比为50.9%。

2020年至2022年，多点毛利率分别为-7.5%、34.3%、44.6%，2023年一季度毛利率为46.0%，同比增加5.4个百分点。

毛利率的提高主要源于零售核心服务云的收入占比提升，以及电子商务服务云毛利率由负转正。

2020年至2022年，多点年亏损分别约为10.9亿、18.3亿、8.4亿，2023年一季度亏损3.4亿，报告期内累计亏损41亿。

天眼查显示，2015-2021年，多点数智完成了从天使轮到C+轮融资，融资总额超7亿美元。2021年C+轮融资后，多点估值约为30.52亿美元。2023年3月末，多点现金及现金等价物为4.8亿。

2023年5月，证监会发布了对多点的《境外发行上市备案补充材料要求》，要求多点就股权激励计划的合规性、是否履行了外汇管理等境内监管程序、开发运营的App和小程序收集及储存的用户信息规模是否符合个人信息保护和数据安全等法律法规、公司的独立性和关联交易的真实性等四大问题作出详细说明。