易方达竞争优势企业混合A/C：割肉腾讯美团，2500万股踩雷歌尔股份

本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。

出品/公司研究室基金组

文/雪梅

近日，知名财经大V曹山石发文称，2021年易方达一只基金发行时，曾吸引数千亿资金认购，成为中国公募基金史上首募规模最大的产品。但这只基金仅今年就亏掉了20%，发行两年多累计亏了42%。

这只基金就是易方达竞争优势企业混合A/C，基金经理为冯波。资料显示，这是一位累计任职时间超13年的老将，是易方达副总经理级高管，目前任易方达研究部总经理、投资决策委员会委员。

目前，冯波在管基金资产309.76亿元，现任5只产品，近2年业绩全部亏损，其中4只亏损超过40%。在同类产品排名中，几乎都在倒数。

01、在管规模逼近1.7万亿，近3年高位“新”发基金成亏损重灾区

在2020年、2021年的市场高位期，多家基金公司大量发行新产品。

这些“新”基金高位建仓后，市场下行期又拿不出有效对策，大部分基金就地卧倒”装死“，少部分折腾换股但效果不佳，总体上看，相当一部分目前仍处于亏损状态。

冯波管理的易方达竞争优势企业混合A/C，不过是上述现象的一个缩影。

此前，公司研究室分析报道过，招商基金公司70位基金经理有16人在管产品近乎全亏，其中，多数亏损产品是前两年高位发行的“新”基金。

遗憾的是，作为国内头部基金公司，易方达也没能逃出这种高位抢发壮大资产规模，然后，市场下行期“新”产品表现不佳的怪圈。

天天基金网显示，2019年底，易方达在管规模只有7114亿元，但2021年底已高达16638亿。截至2023年6月5日，这家基金公司在管资产为16591亿，雄踞基金公司前列。

不过，蛇大窟窿大。

据来自东方财富Choice数据的统计，易方达旗下的基金产品2022年全年实现利润-1258.51亿元，成为当年公募基金的“亏损王”。

有媒体报道，Wind数据显示，易方达300多只产品中，有180只自成立以来收益均为负值。其中，有21只基金成立以来亏损超过30%。这21只产品中又有14只，成立时间不足3年。

显然，前两年在高位大量发行的“新”产品，给投资者带来了巨大浮亏。

02、冯波任职2年又140天，易方达竞争优势企业混合A/C亏掉42%

公开信信息显示，2021年1月18日发行时，易方达竞争优势企业混合A/C成为“日光基”，150亿的份额竟然引来2400亿资金抢购。成为国内公募基金有史以来认购规模最大的产品。

从2021年1月20日成立时起，冯波就担任这2只基金的管理人。截至2023年6月8日，累计任职不到2年半，任职回报分别为-42.2%、42.75%。

同期，沪深300指数跌幅30.24%，同类产品跌幅13.43。显然，易方达竞争优势企业混合A/C既跑输了沪深300，也跑输了同行。至于基金约定的业绩基准，比较复杂，没有看到明确比较结果。

超过40%的亏损，即使在易方达基金公司内部也少见。

截至2023年6月8日，就近3年业绩表现而言，易方达公司混合型基金平均涨幅26.14%，同类平均17.05%，显然，易方达这类产品跑赢同行，而易方达竞争优势企业混合A/C则不仅跑输公司兄弟产品，也跑输业内同行，甚至不及业内业绩基准沪深300。

公司研究室仔细查阅了这两只产品成立以来的定期公告，试图发现，这超过42%的损失，在这2年多，是如何一步步亏掉的。

当然，最简单直接的办法，就是追踪这只基金前十大持仓组合股票的变化。截至2023年1季度末，易方达竞争优势企业A持仓前十股票如下。

其中，第一重仓股为隆基绿能（601012.SH），然后有5只白酒：茅五泸汾洋；有2只港股：李宁（02331.HK）与华润啤酒（02291.HK），剩下2只是：圆通速递（600233.SH）与福斯特（603806.SH）

03、第一重仓股隆基绿能跌47.4%，5瓶白酒成第二“流血点”

公司研究室注意到，与2021年1季度末的投资组合相比，除了几瓶酒，易方达竞争优势企业混合A/C，持仓前十股票中，唯一坚守到眼下的重仓股就是隆基绿能。初始持股1061万股，后有所加仓，2次送转后，截至2023年1季度末，持有2572万股。

公司研究室测算了一下，从2021年1月20日至2023年6月8日，隆基绿能累计下跌47.4%。作为第一重仓股，隆基绿能可以说是易方达竞争优势混合企业A/C大幅亏损42%的第一“流血点”。

与之相比，第二大重仓股贵州茅台（600519.SH），同期跌幅近14.51%，但第四重仓股五粮液（000858.SZ）期间下跌40.26%，其余3瓶酒，泸州老窖（000568.SZ）跌28.53%，山西汾酒（600809.SH）跌18.03%，洋河股份（002304.SZ）跌28.53%。

不过，由于在相对低位补仓，五粮液对这2只基金净值损失相对减少。

总之，由于累计总市值较大，这5瓶酒给易方达竞争优势企业混合A/C的净值带来了不小损失，可以算作这只基金的第二“流血点”。

04、高买低卖腾讯、美团及港交所，折戟港股成第三大“流血点”

截至2023年1季度末，与易方达公司整体持仓前十相比，易方达竞争优势企业混合A/C前十大重仓股中，最突出的特点是港股持仓不同。

易方达公司旗下多家基金重仓持有腾讯控股（00700.HK）与美团（03690.HK），而易方达竞争优势企业混合A/C重仓持有的是李宁与华润啤酒。

不过，公司研究室发现，易方达竞争优势企业混合A/C在2021年1季度末投资组合前十股票中，也是重仓了腾讯控股与美团的，此外还有香港交易所（00388.HK）。

据测算，2021年1月20-2023年6月8日期间，港交所累计下跌35.7%，腾讯控股累计下跌45.3%，美团累计下跌63.52%，因此，易方达竞争优势企业混合A/C途中卖出这3只港股也无可厚非。

不过，公司研究室注意到，易方达竞争优势企业混合A/C对3只港股的仓位都比较重，尤其是腾讯控股，2021年2季度末曾是其第一大重仓股，因此，这些港股的高买低卖，无疑对其净值造成较大损失。

以腾讯控股为例，2021.3易方达竞争优势企业混合A持有212万股；2021.6 持有400万股，2021.12持有100万股， 2022.6没再出现。

从下面腾讯控股股价月K线图上，可以明显看出，易方达竞争优势企业混合A在这只股票上，属于典型的高买低卖，美团的情况基本相似，港交所也差不多。

因此，这3只当初重仓的港股，可谓易方达竞争优势企业混合A/C净值亏损的第三大“流血点”。

05、2500万股重仓歌尔股份，踩雷后割肉出局

公司研究室追踪易方达竞争优势企业混合A/C持仓变化时发现，与重仓踩雷歌尔股份（002241.SZ）相比，上述几个流血点都是小CASE。

由于1季报没有全部持仓明细，不清楚易方达竞争优势企业混合A2021年1季度是否持有歌尔股份。不过，当年2季度，歌尔股份开始进入其持仓前十名单，后来就长期在列。

财报显示，2021.6，这只基金持仓歌尔股份1067 万；2021.9，持仓1740万；2021.12，持仓2108万；2022.3，持仓2610万；2022.6 ，持仓没动；2022.9，持仓2518万；2022.12，该股暴雷，股价暴跌，这只基金清仓。

综合股价走势与持仓仓位分析，易方达竞争优势企业混合A在歌尔股份上应该是遭到重创，踩雷后割肉清仓，是这只基金净值严重亏损的罪魁祸首之一，可谓名副其实的第四大“流血点”。

公开信息显示，冯波在基金经理岗位累计任职经验超过13年，目前是易方达基金公司研究部总经理。

不过，从其操盘易方达竞争优势企业混合A/C期间的操作看，隆基绿能属于就地“装死”，腾讯美团属于高买低卖，歌尔股份属于重仓踩雷。

冯波现任5只基金，截至2023年6月8日，近两年分别亏损：41.04%、41.52%、44.27%、42.78%、29.80%，在同类产品中排名都比较靠后。而且，近1年、近6月、近3月以及今年来，这5只基金业绩全部为负。

研究部总经理操盘，就这样满盘绿的业绩，对于易方达基金公司而言，基民以后还能相信谁呢？