单品依赖、盲目跨界、加速下滑的均瑶健康能靠益生菌翻身吗？

文|小魔丸 

来源|博望财经

常温乳酸菌第一股在被动全面转型的的泥潭中艰难挣扎。

曾经伴随着一代人成长的均瑶牛奶早已不见声影。再次出现在大众视野的均瑶品牌老化、产品老化、模式老化等棘手问题齐涌显现，这个1997年诞生的老品牌在时间的考验下，逐渐褪去了光芒。

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3年净利持续下滑，均瑶患上单品依赖症

看业绩，2020-2022年均瑶健康归属于上市公司股东的净利润分别同比下滑27.60%、31.26%、47.87%，净利润已经连续三年下滑，而且下滑速度正在加快。

2022年财报中均瑶健康将下滑归因为：益生菌产品投入增加，导致费用增加；另外部分原材料价格上涨导致产品成本有所增加，导致净利润也有所下降。

但深层来看，其单品依赖、抗风险能力低才是限制了其成长性重要因素。

均瑶健康2011年起进入常温乳酸菌市场，12年过去了，到目前为止常温乳酸菌依然是均瑶绝对核心的主营业务。财报显示：2019-2021年度，乳酸菌饮品分别给均瑶健康带来了11.88亿元、7.70亿元及7.54亿元收入，占比达到总营收的95.37%、90.43%、82.58%，2022年这一数据为68.79%。

消费赛道日新月异，自我迭代快速更新已成常态，市场规模来看，常温乳酸菌饮品市场规模增速已经由最初的35.4%降至7%左右。中国食品产业分析师朱丹蓬犀利指出：“在这个消费端倒逼产业端创新升级的节点，均瑶没有跟上整个消费升级的节奏，远离了主流消费人群，味动力这种常温乳酸菌已被市场抛弃，被消费者所遗忘。”

随着国内乳酸菌饮品领域竞争加剧，伊利、蒙牛等乳业巨头亦布局细分领域蚕食分羹，红海竞争之下，单品打天下的时代已经过去。乳业分析师宋亮也指出：“乳酸菌市场门槛较低，大小企业低价竞争获取市场份额成为常态，混战之下，均瑶业绩下滑其实成为一种必然。”

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行业饱和，盲目跨界

后知后觉的均瑶，为突破单品依赖的困境，近些年做了很多种尝试。

2020年进军瓶装水，上海均瑶天然矿泉水有限公司成立，2021年收购湖北三座山饮品有限公司，更名湖北恩赐天然矿泉水有限公司。2022年投资1.5亿元建设恩赐矿泉水产业园，以富含偏硅酸和锶为主卖点。

其董事长王均豪曾表示，公司的经营愿景是“持续引领含乳饮品行业发展，立志打造‘百年老店’，努力成为由品牌群组成的国内快消品行业中的健康饮品龙头企业”，中长期战略目标为“将公司的含乳饮品打造为含乳饮品行业第一品牌，在全国含乳饮品行业占据领导地位”。

然而上市之后不久，均瑶便慌忙转向。

跨界并不顺利，食品安全成为均瑶第一关卡。均瑶恩赐因为生产、销售不符合人体健康和人身、财产安全的国家标准、行业标准的产品而被遭到监管部门处罚，无独有偶，去年12月，湖北均瑶恩赐天然矿泉水有限公司生产的“岩心水润”2批次饮用天然矿泉水（518ml/瓶）、饮用天然矿泉水（350ml/瓶），各检出溴酸盐0.018mg/L、0.017mg/L，不符合食品安全国家标准规定。

按照《食品安全国家标准饮用天然矿泉水》（GB 8537-2018）规定，每升天然矿泉水溴酸盐限值为0.01mg/L，上述矿泉水溴酸盐含量均超标。

财报显示，2021年上海均瑶天然矿泉水公司和湖北均瑶恩赐公司分别亏损89万元和333万元；2022年上半年，上海均瑶扭亏为盈，净利润22.65万元，湖北均瑶恩赐亏损246.67万元。除了大举进军瓶装水业务之外，均瑶健康也在近两年围绕“大健康”概念涉足玻尿酸以及白酒业务，2022年2月与圣窖酒业正式启动合作，但最终没有下文。

从瓶装水到白酒，均瑶不停摇摆，背后体现的是式微之下其管理层战略布局的混乱。品牌要新生，跨界无疑是一个突破口，但盲目跟风、胡乱跨界，在新的领域依然要面对龙争虎斗，得不偿失。

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押注益生菌

看市场前景，2022年，我国益生菌行业市场规模已破千亿，据市场调研机构预测，到2025年，全球益生菌产业产值将超过4906亿元，中国市场占比将超过25%。

数据来看，中国益生菌市场有充足的想象空间，值得一提的是，目前益生菌行业面临的最主要问题是：没有标准。从弊端来说，没有标准意味着没有门槛、没有底线，全凭企业自觉，但亦有利好的一面，在每一个行业野蛮生长时期，都会诞生许多市场龙头，率先卡位占据先发优势而后一骑绝尘。

尽管如此，在这个市场依然有无数对手早已布局，智研咨询调研数据显示，国内益生菌原料市场中，杜邦和科汉森合计市场占有率仍超过80%。

战略而言，均瑶健康试图通过与高效等研究机构合作等方式，推动菌株商业化和产业化，实现国产替代进口，抢夺益生菌的市场份额。目前，均瑶健康通过与江南大学等高校合作，已经储备了近20株专利益生菌菌株。

就产品而言，均瑶已上市涵盖咀嚼片、酸奶、固体饮料、巧克力、饼干等各种形态的益生菌产品，在终端均瑶还在建立包括女性健康、烘培、薯片、糖果等不同品类的产品矩阵。

均瑶健康试图重点发力益生菌市场打造新的增长曲线。王均豪表示：“民族益生菌产业的崛起，需要研、产、销多方合力, 共建链式生态圈，打造全球益生菌领导品牌”，理想很丰满，但是，均瑶的益生菌业务目前还处于襁褓。报告期内益生菌饮品、益生菌食品分别实现营收3005.85万元、5075.57万元，占主营业务营业总收入比重仅为3.18%、5.36%。

王均豪是一个标准的商人，所有能赚钱的热点都试图参与其中，这种既要又要的心态最终或遭到反噬。目前的状况是，均瑶似乎找到了一条还算靠谱的突破口，只是整个赛道越来越拥挤，行业红利不只是均瑶的机会，也是其他品牌的机会，狭路相逢，又是一场白刃战，均瑶能否笑到最后还需要时间的检验。