公司研究室·每周回顾：中国平安一季报喜人，近8年来股价首次涨停；珍酒李渡上市：无基石支撑，暗盘表现不佳，首日破发大跌18%

一、宏观行业

券商一季度业绩爆发！最高增速15倍

4月27日，18家券商披露一季报，目前披露一季报的券商总数达34家，其中33家归母净利增速为正，增速中位数为333.19%；增速1倍到数倍的有16家，其中多为中小券商。一季度归母净利增速较大的10家券商分别为太平洋证券（1503.35%）、长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）。不可忽视的是，一些券商的高增速与同比基数密切相关。根据已披露数据，一季度归母净利排名前10券商分别是中信证券（54.17亿元）、中信建投（24.33亿元）、中国银河（22.49亿元）、东方财富（20.29亿元）、申万宏源（20.11亿元）、东方证券（14.28亿元）、中泰证券（11.53亿元）、光大证券（9.58亿元）、兴业证券（8.28亿元）。

统计局：1-3月份全国规模以上工业企业利润下降21.4%

主要行业利润情况如下：电力、热力生产和供应业利润总额同比增长47.9%，电气机械和器材制造业增长27.1%，通用设备制造业增长7.4%，石油和天然气开采业下降4.8%，煤炭开采和洗选业下降4.9%，专用设备制造业下降10.1%，农副食品加工业下降18.4%，汽车制造业下降24.2%，非金属矿物制品业下降30.6%，纺织业下降34.0%，化学原料和化学制品制造业下降54.9%，计算机、通信和其他电子设备制造业下降57.5%，有色金属自选冶炼和压延加工业下降57.5%，石油、煤炭及其他燃料加工业下降97.1%，黑色金属冶炼和压延加工业由盈利转为亏损。

国家能源局：加快推进县乡村充电基础设施建设

4月27日，国家能源局发展规划司副司长董万成在新闻发布会上表示，加快推进县乡村充电基础设施建设。着力推动县城、乡镇公共充电基础设施布局建设，探索充电设施与光伏、储能相结合，加大县乡村充电网络建设运营支持力度，为新能源汽车下乡创造良好条件。

我国全面实现不动产统一登记，房地产税来啦？

4月25日，据新华社消息，自然资源部部长王广华4月25日在全国自然资源和不动产确权登记工作会议上宣布，我国全面实现不动产统一登记。这意味着，经过十年努力，从分散到统一，从城市房屋到农村宅基地，从不动产到自然资源，覆盖所有国土空间，涵盖所有不动产物权的不动产统一登记制度全面建立。在上海交通大学住房与城乡建设研究中心主任陈杰看来，目前而言，全面实现不动产统一登记与房地产税开征之间还没有太大的必然关系。房地产税是地方税，此前，全国人大常委会授权国务院在部分地区开展房地产税改革试点工作，而不动产统一登记并不完全是住宅，而是涵盖所有不动产物权的不动产统一登记制度，因此不必要过度解读。

二、公司

中国平安一季报喜人，2015年8月以来股价首次涨停

4月26日晚间，中国平安披露了一季报，今年一季度实现归属于母公司股东的净利润383.52亿元，同比增长48.9%；归属于母公司股东的营运利润413.85亿元，微降3.4%。具体来看，今年一季度中国平安寿险、财险、银行、资管、科技分部归母营运利润同比增速为-2.1%、45.9%、13.6%、-49.4%和-74.8%，占比为68.0%、10.9%、20.4%、3.2%和1.7%。净利润增速超出市场预期，新准则影响整体偏正面超出预期。东吴证券非银认为，平安寿险新业务价值拐点显现。

药明康德一季度营收同比增速降至个位数，大股东套现不断股价跌停

国内CRO龙头企业药明康德（603259.SH；02359.HK）在发布一季报后的首个交易日跌10%，H股盘中跌超10%。2023年一季度，药明康德营收同比增速降至个位数，为5.77%，这也是其自2018年上市以来，一季报首次出现增速为个位数。据媒体测算，自2022年以来，药明康德大股东多次大幅减持套现，若加上4月初的减持计划，合计套现金额或将达到150亿元以上。再加上药明康德细胞基因治疗子公司药明生基临港工厂关闭消息得到证实，以及其对2023年的收入增长仅保守估计在5%-7%，外界不免担忧，药明康德失速了吗？

爱尔眼科营收增速创上市以来最低，葛兰张坤一季度双双“撤退”

爱尔眼科（300015.SZ）25日晚间发布了2022年年报和2023年一季报。财报数据显示，2022年爱尔眼科业绩降速，营收增速创上市以来最低，净利润增速创近10年来最低。在爱尔眼科一季度业绩增速重回两位数的情况下，明星基金经理葛兰和“公募一哥”张坤却双双减持。葛兰管理的中欧医疗健康减持了1357.3万股，中欧医疗创新减持177.02万股，合计减持爱尔眼科1534.3万股。减持比例相对整体持仓来看，并不算大，爱尔眼科当前仍是这两只基金的第一大重仓股。张坤管理的易方达蓝筹精选，则在一季度退出了爱尔眼科十大流通股东。该基金在2022年二季度现身爱尔眼科十大流通股东，三四季度持股未动。

国联股份年报被会计师事务所出具带强调事项段的无保留意见

立信会计师事务所（特殊普通合伙）为国联股份2022 年度内部控制审计机构，对公司 2022 年度内部控制进行了审计，对公司出具了带强调事项段无保留意见的《内部控制审计报告》。立信审计了公司 2022 年 12 月 31 日的内部控制的有效性，对“强调事项”意见如下：“我们提请内部控制审计报告使用者关注下列事项：（一）国联股份 2022 年度部分交易仅保存客户签收单，缺乏有效证明国联股份取得或拥有商品控制权的相关单据，国联股份对这些交易调整为以净额法确认收入，交易单据保存相关的内部控制存在缺陷。（二）国联股份部分信息技术相关控制（如数据审核和授权制度、生产系统访问和变更权限等）存在缺陷和不足。本段内容不影响已对财务报告内部控制发表的审计意见。”

三、IPO

全球IPO发行规模翻番，亚洲区占主导

彭博社汇编的数据显示，3月和4月，全球IPO发行规模约为250亿美元，几乎是今年前两个月的两倍，当时新股上市几乎陷入停顿。分析师表示，从中国香港到米兰，随着市场波动性的下降，发行人看到了一个机会窗口。其中，亚洲区的IPO发行活动尤其活跃，4月，亚洲区IPO占全球新股发行的近80%。欧洲的上市数量也有所回升。但对经济衰退的担忧令美国发行人仍对上市望而却步，减缓了全球IPO市场的全面复苏。同时，交易规模较历史平均水平也较小，使得今年迄今筹集的资金仍比去年同期低51%。

灿芯股份IPO：深绑中芯国际独立性存疑，综合毛利率低于同行

近日，灿芯半导体(上海)股份有限公司披露首轮审核问询回复，拟登陆科创板。值得注意的是，灿芯股份在招股书中表明公司无控股股东及实控人，重要决策属于各方共同决策，各方的决策效力却或并不平等，重要关联方中芯国际对公司经营影响颇深，上交所曾直接问及未将中芯国际列为控股股东或实控人的原因。作为一家拟科创板上市的高技术公司，灿芯股份综合毛利率却整体大幅低于同行业可比公司，研发费用率亦是垫底的存在。此外，报告期内，公司董事变动相对较大，多位前高管将公司告上法庭。

珍酒李渡上市：无基石支撑，暗盘表现不佳，首日破发大跌18%

4月27日，港股白酒第一股珍酒李渡（06979.HK）在港交所正式挂牌交易。作为首家赴港上市的内地白酒股，从1月13日递表，到4月17日招股，总计不到100天，珍酒李渡本次IPO可谓神速。不过，这只港股白酒第一股，没能重现A股白酒被哄抢的热烈场景，上市首日开盘就跌破每股10.82港元的发行价，大跌17.93%，让那些企图搏一把的散户申购者叫苦不迭。截至当日收盘，珍酒李渡股价收报8.88港元/股，总市值290.5亿港元，滚动市盈率25.2倍。

第四范式更新招股书：已先行布局企业级类GPT产品

北京第四范式智能技术股份有限公司（以下简称“第四范式”）于2023年4月24日更新招股书，继续推进港交所主板上市进程，中金公司担任独家保荐人。值得注意的是，本次更新的招股书披露，第四范式于今年3月推出了一个专为业务场景设计的企业级生成式人工智能产品SageGPT。2020年至2022年，第四范式的营收分别为9.42亿元、20.18亿元和30.63亿元。其中，2021年和2022年的同比增幅分别为114.2%和52.7%。2022年，第四范式的毛利率为48.2%，较2021年的47.2%和2020年的45.6%再有提升。尽管收入进一步增长，但第四范式尚处于亏损状态，2020年至2022年经调整亏损净额分别为3.90亿元、5.59亿元以及5.04亿元。同时，亏损在进一步收窄——2022年，第四范式的经调整净亏损率为16.4%，远低于2021年的27.7%以及2020年的41.4%。