水井坊亟待调整气息

来源|富凯财经

作者|股伯通

在水井坊博物馆馆长王刚眼中，始建于元末明初的四川成都水井街酒坊至今仍在“呼吸”。为了更好地保护这一处历史文化遗产，博物馆实施了古建筑安全评估、病毒监测、土遗址环境监测和微生物调研等多种专项保护措施。

不过，水井坊的股价今年以来有些气息不稳，有待大师出面调理。

4月21日，水井坊收跌1.57%，延续去年12月23日以来的跌势，领跌整个白酒板块，最大跌幅接近30%。

业绩预告露端倪

从已发布的2022年财报和业绩预告的上市酒企来看，2022年白酒板块整体业绩靓丽，营收和利润呈现两位数增长。

其中，贵州茅台营收1241亿元，同比增长16.87%；归母净利627.2亿元，同比增长19.55%；山西汾酒业绩预告称，2022年全年营收预计在260亿元，同比增长30%；舍得酒业2022年营收60.56亿元，同比增长21.86%；实现净利润16.85亿元，同比增长35.31%。酒业流通股华致酒行的数据也显示，该公司白酒收入增加19.89%至78.28亿元。

五粮液尚未公布2022年业绩，综合30多家券商业绩预测，其营收有望突破740亿元，同比增长约12%；洋河股份也没有公布2022年业绩，综合24家券商的业绩预测，其2022年营收将在300亿元左右，同比增长约19%。

反观水井坊的业绩预告，公司预计营业收入与上年同期相比增加约4,091万元，同比增长约0.9%；预计实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比增加约1,679万元，同比增长约1.4%；预计实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润与上年同期相比，将减少约5,248万元，同比下降约4.3%。与此同时，销售量与上年同期相比减少约257千升，同比下降约2.3%。

很显然，这是一份大幅跑输同行的业绩表现，仅从整个数据来看，领跌整个白酒板块也在情理之中。

水井坊的业绩表现与集中化趋势愈演愈烈不无关系。有关数据显示，2022年茅台、五粮液、洋河、泸州老窖、汾酒五家酒企营收之和，占国家统计局公布的白酒行业规模以上企业销售收入的比例是50.4%，而2021年此项数据为40.8%，短短一年时间就大幅提升了10个百分点。

一堆操作托不住

在4月12日开幕的第108届全国糖酒会上，水井坊接连斩获多个奖项，包括被誉为中国酒业新品最高奖项的青酌奖，以及金樽奖中国酒业明星产品TOP10、中国酒文化创意产业经典案例、2023中国酒业上市公司ESG先锋奖、中国上市酒企ESG星级榜、2023 中国酒业上市公司优秀董秘奖等。

不过，这些奖项对于稳定股价并没有帮助，水井坊的股价4月12日以下跌2.73%收盘。

去年4月11日，水井坊在井台全新升级发布会上宣布成为WTT世界乒联全球顶级合作伙伴，希望依托有着国民基础的乒乓球运动完成对目标群体的深度渗透。随后，水井坊首席市场与数字商务官周苑忻策划推出一系列联名IP活动，诸如“水井坊乒了”、“最强乒团2022中国业余乒乓球团体赛”、“以桌会友·成就美好城市论坛”等。

但从二级市场表现来看，虽然其股价有过短暂反弹，但一年时间过去之后，其股价从当时的82元/股左右，下跌至目前的65.63元/股，跌幅达20%。

近年来，白酒企业都在向高端市场发力，其中也包括水井坊。2017年以来，水井坊多款高端产品相继问世，比如定价1399元的新版典藏，还有官方指导价比飞天茅台还高的菁翠，但从结果来看，这些“高档”产品并没有带动其2022年的业绩。

尽管业绩表现、股价表现不尽人意，但高管的收入却很亮眼。数据显示，水井坊总经理朱镇豪去年的年薪为851.3万元，董事长范祥福523.7万元，财务总监蒋磊峰为314.2万元，职工代表监事武戈为182.4万元，副总经理许勇为174.5万元。

相比之下，泸州老窖总经理林锋去年的薪酬仅为147.9万元，古井贡酒总经理周庆伍的年薪为183.1万元，洋河股份总裁钟雨的年薪为203.3万元。

不过，即便是这样的高新，也没能留住这一任总经理。2月25日，水井坊发布公告称，朱镇豪辞去其担任的水井坊董事、副董事长、总经理、战略与执行委员会委员、提名委员会委员职务。至此，水井坊近十年来已经更换了六任总经理。