公司研究室·每周回顾：全国楼市待售面积够1600万人居住；“中特估”行业火热中国移动市值一度突破2万亿

一、宏观行业

美联储3月加息25个基点，鲍威尔仍致力于将通胀率压低至2%

3月22日，美联储宣布，加息25个基点，利率上调到4.75%至5%之间，为2007年10月以来的最高水平。美联储主席鲍威尔表示，仍致力于将通胀率压低至2%，与会者认为今年不会降息。FED曾经考虑过暂停加息，但加息的决定得到了委员会很强的共识支持。在评估是否需要进一步加息时，将特别关注信贷紧缩的影响，如果需要将利率上调至高于预期，他们会那样做。

瑞士信贷减记170亿美元AT1后，债券持有人准备提起诉讼

3月21日，瑞士信贷的额外一级（AT1）债券的部分债权人表示，由于瑞信在向瑞银紧急出售的过程中，该行价值170亿美元的AT1债券被减计为零，他们正在考虑采取法律行动。Axiom Alternative Investments的首席投资官、瑞士信贷AT1债券的持有人David Benamou表示，他将与“可能是大多数债券持有人”一起加入诉讼。

全国楼市狭义库存下降，但待售面积仍够1600万人居住

据克而瑞地产研究中心监测，由于房地产住宅项目2022年领取销许速度放缓、新推案减少，全国商品房狭义库存竟不增反降，超过六成的典型城市狭义库存同比下滑。不过，部分城市楼市成交量下滑幅度过大，但土地出让的回调力度不足，楼市总体库存去化形势仍然严峻，广义库存量仍在攀升。国家统计局数据显示，我国商品房待售面积已经突破6.5亿平方米，现有待售面积足够1600多万人居住。

飞猪：五一假期出游需求提前爆发，同比去年增长超3倍

飞猪发布的《春季出游快报》显示，近一个月春游相关商品预订量快速增长，已超过2019年同期，其中上海、杭州、成都、北京、广州、西安等成为春游季热门目的地。随着清明及五一假期的临近，游客的预订提前量相较于过去三年大幅提升，数据显示，截至目前五一假期的出游预订量相较于去年同期增长超3倍，其中跨省游、出境游订单占比超8成。

二、公司

恒大“保交楼”仍需2500亿至3000亿元融资

截至2021年年底，恒大总资产为1.699万亿元，但是总负债已经达到1.898万亿元，负债比资产多了1990亿元。恒大还表示未来三年的核心任务是“保交楼”，预计额外需要2500亿至3000亿元融资。但目前，恒大只有21亿元现金。此外，恒大汽车公告称，集团在无法获得新增流动性的情况下有停产风险，如能在未来寻求超过290亿元的融资，计划推出多款旗舰车型，并望实现量产。

克莉丝汀上半年能否恢复营业？创始人罗田安：很难再开了

日前，“烘焙第一股”克莉丝汀发布公告，称集团现金流紧绌并且遭遇经营困难，在支付店铺租金、供应商货款、员工薪酬方面出现延误。克莉丝汀表示，自2022年12月起已暂时关闭旗下所有零售门店。正积极谋求业务多元化，计划通过合适的融资方式解决流动资金问题，并于2023年上半年恢复营业。不过，对于公告中“2023年上半年恢复营业”的说法，克莉丝汀创始人罗田安表示：“很难再开了，希望早日破产清算。”

卫龙上市后首份年报，2022年净利润下滑81.7%

3月24日，“辣条第一股”卫龙发布了港股上市以来首份年度业绩报告。2022年，卫龙收入46.3亿元，同比减少3.5%；公司拥有人应占利润1.5亿元，同比减少81.7%。其中，2022年，卫龙调味面制品收入由29.2亿元降至27.2亿元，同比减少6.8%，主要由于新冠疫情复发对公司的生产及交付产生影响。

中特估激发中字头行情，中国移动市值一度突破2万亿

2023年，在中国特色估值体系指引下，中字头板块席卷A股市场。中国移动带领三大运营商新高不断，近期中国移动市值一度突破2万亿。2022年，中国移动营收9373亿，同比增长10.5%；股东应占利润1255亿元，同比增长8%。数字化转型收入达到2076亿元，同比增长30.3%，占通信服务收入比达到25.6%。

稳价格去库存，多家酒企宣布提价或停货

近期，多家主流酒企宣布对旗下核心产品进行提价或停货，最新一例是舍得酒业。舍得酒业全资子公司四川沱牌舍得营销有限公司3月21日发布通知称，自4月1日起，品味舍得之第五代、第四代、精华版、庆典装终端售价上调20元/瓶。在社会库存较高的大背景下，本轮酒企提价、停货是知名酒企针对核心大单品所作出的举动，主要目的是为了控货保价。

三、IPO

达美乐中国3月28日在港上市，疫情3年亏损近10亿

3月28日，达美乐中国将在香港上市，本次IPO，达美乐中国拟全球发售1279.9万股，每股发行价为46港元，募资规模约为5.88亿港元，估值约60亿港元。2020年至2022年，达美乐中国实现营业收入分别约为11.04亿元、16.11亿元和20.21亿元，同期归母净利润亏损金额分别约为2.74亿元、4.71亿元和2.23亿元。三年净亏损约10亿。

万达商管被问询：300亿元股权回购对赌协议成隐患

3月21日，证监会网站发布了关于万达商管向专业投资者公开发行公司债券申请文件的问询函。问询函内容显示，发行人子公司珠海万达目前正申请在港交所上市，若不能于2023年底成功上市，发行人需向上市前投资者支付约300亿元股权回购款。证监会请发行人进一步补充说明子公司珠海万达上市进展情况，并评估上述事项对发行人短期偿债能力的影响。2019年至2022年前9个月，发行人筹资活动产生的现金流量净额分别为-245亿、-320亿、-113亿和-182亿。问询函要求发行人补充说明筹资活动现金流量净额持续大额为负的原因及合理性，并评估对本次债券偿付的影响。