董事长违规让1.86亿定增泡汤，帝科股份股价跌超8%

本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。

出品/公司研究室

文/雪岩

2月16日，科创板上市公司无锡帝科电子材料股份有限公司（300842.SZ，以下简称帝科股份或“公司”）股价放量大跌8.12%。除了大盘当日表现欠佳外，最直接的原因则是：公司董事长史卫利收到中国证监会江苏监管局出具的警示函，公司决定申请撤回向特定对象发行股票注册申请文件。

当日，有媒体以投资者身份致电帝科股份，相关工作人员表示，已向主管单位申请撤回材料，公司董事会已经决议通过。换句话说，因为董事长史卫利在股权激励中不守诚信，帝科股份筹划了近一年的1.86亿定增就此泡汤。

01、股权激励中授意指使“代持”，史卫利被出具警示函

2月14日，帝科股份公告，公司收到《江苏证监局关于对无锡帝科电子材料股份有限公司、史卫利采取出具警示函措施的决定》。

此前，公司向10名激励对象授予限制性股票，经查，其中1名激励对象非公司员工，其被授予的股票系为其他激励对象代持。在前述事项中，史卫利作为公司董事长兼总经理，授意指使公司从事前述违规行为，未能诚实守信、勤勉尽责，违反了相关规定。

公开信息显示，帝科股份上述股权激励公告中，激励对象为9名研发人员，1名销售人员，公司在当时曾表示2021年3月27日—2021年4月5日期间，通过内部公示栏对本次限制性股票激励计划拟激励对象的姓名和职务进行了公示，而后续公司监事会对拟激励对象姓名和职务等资料进行了核查并对公示结果出具了核查意见。

显然，所谓的核查没有卵用，这次股权激励依旧被史卫利上下其手。

此次被警示，并未提及违规细节，具体是公司哪一位员工出现代持情况，也并未说明史卫利为何操纵该事项。

有媒体就相关事项以及后续整改情况致电、致函公司，接听电话的工作人员称，对警示事项不清楚。

02、董事长违规受罚，帝科股份1.86亿定增泡汤

人而无信，不知其可。

作为上市公司，董事长兼总经理史卫利未能诚实守信、勤勉尽责，遭到公开警示，这对帝科股份的负面影响不容小觑。

2月15日盘后，帝科股份公告称，鉴于公司及公司董事长史卫利于2023年2月14日收到中国证监会江苏监管局出具的警示函，违反了深交所创业板上市公司证券发行上市审核规则第三十三条的规定，使得公司不符合以简易程序向特定对象发行股票的条件，因此公司决定向中国证监会申请撤回。

公司研究室了解到，根据深交所创业板上市审核规则，上市公司及其控股股东、实际控制人、现任董事、监事、高级管理人员最近三年受到中国证监会行政处罚、最近一年受到中国证监会行政监管措施或证券交易所纪律处分，上市公司申请向特定对象发行股票不得适用简易程序。

此前，帝科股份曾公告，公司申请以简易程序向不超过35名特定对象发行股票，拟募集资金总额为1.86亿元，扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于年产1000吨导电银浆研发和生产建设项目、补充流动资金，其中1.31亿元拟投向年产1000吨导电银浆研发和生产建设项目。

此前，这次增发已在2023年2月3日被深交所受理。不过，随着江苏证监局警示函的到来，这场筹划已久的定增就此泡汤。

03、业绩预亏毛利低于竞品3%以上，IPO募投项目未完就急于增发

帝科股份主营产品为晶硅太阳能电池光伏导电银浆，2020年6月登陆创业板，IPO募集资金净额为3.506亿元。截至2022年9月30日，帝科股份已累计使用2.54亿元。

其中，仅补流项目进度完成，年产500吨正面银浆搬迁及扩能建设项目、研发中心建设项目建设进度分别为52.54%、96.92%，其预定可使用状态日期均为2022年12月31日，但目前尚未有最新进度消息。

显然，帝科股份IPO时的扩产计划刚刚过半，进度条远未拉满。因此，对于公司1.86亿元的定增申请，业内人士很不理解。

事实上，与A股另外两家银浆巨头苏州固锝（002079.SZ）与聚和材料（688503.SH）相比，无论是毛利还是业绩，帝科股份都略差一筹。

业绩预告显示，帝科股份2022年度业绩将亏损260万元-390万元。同期，苏州固锝与聚和材料却大幅预增。

其中，苏州固锝年报预告，扣非净利润1.82亿元-2.71亿元，较上年同期增长9%-62%；聚和材料预计2022年扣非净利润为3.3亿到3.5亿元，同比增加34.91%到43.08%。

此外，财报显示，帝科股份毛利率偏低，2022年前三季度为7.7%；同期，苏州固锝为16.91%，聚和材料为11.27%。在成本控制上，公司也不及竞品。2022年前三季度，三家公司成本占营收的比重分别为100.46%、91.35%，94.4%。