R2级银行理财也亏钱 这是我万万没想到的

“在理财通买的啥债券，这个月亏了一百多”，一位朋友说。此外，他在招商银行App上买了50多万的“建信理财嘉鑫最低持有200天第一期”也出现了两天亏损一千多的情况。

这几天的市场真的是让投资者再次长了见识：债基在跌、银行理财在跌、同业存单指数基金在跌、固收也在跌……

银行理财按照风险等级来划分，可以分为R1—R5五个等级，级别越高风险也越高。而其中R2级的银行理财属于风险较低的，一般来说这类银行理财出现亏损的概率是比较小的。

面对剧烈调整、大跌的银行理财产品市场，虽有理财子公司的细致分析与安抚，虽有破刚兑后净值亏损的预期，但面对再次来临的破净潮，投资者表示依旧很受伤，对于后期如何应对，更是去留两难。

人民银行党委书记、银保监会主席郭树清在2022年金融街论坛上的主题演讲时指出，最近由于市场看好经济恢复前景，债券收益率有所上升，引发部分银行理财产品净值波动，这是市场自身调整表现，总体风险完全可控。“我们也持续关注到，现在个人投资者可选择的金融产品越来越丰富多样，同时面临的风险也越来越复杂，需要很好地把握收益和风险的平衡。”

财经观察站

作者 嘉铭

银行理财破净 投资者很受伤

从年初至10月底，债市表现整体上也的确较为平稳，纯债债基指数上涨了2.74%，而期间最大回撤仅为0.31%。但近一周多债市的波动幅度较大。

11月11日至11月15日，债市累计跌幅达到0.55%。11月16日，国债期货10年期主力合约下跌0.27%，5年期下跌0.31%。至此，债券市场已经连续5个交易日下跌。

债市变脸动荡，债券基金净值也明显回撤，本周4200余只债券基金收益为负，200余只债券基金净值跌逾1%。部分债券基金甚至一天跌去几个月的涨幅。

11月11日至11月15日，市场上的纯债基金算术平均跌幅达到0.37%，跌幅最大到了-1.43%。而这些基金今年以来累计回报最高也不超过3%，可见跌幅之大，相当于权益基金的“千股跌停”。

以债券资产为配置大头的的许多银行理财产品受债市波动拖累，继今年三月后1200只产品破静潮后再次跌破净值。

11月14日、15日、16日、17日净值跌破1的银行理财占已披露净值的全部产品的比例分别为6.26%、9.30%和11.54%、7.74%。

数据显示，11月18日，银行理财子公司发行的15694只理财产品中，剔除近6月无净值的产品，有1371只理财产品单位净值小于1，破净率达8.74%。其中，回撤幅度超过0.1%的占比达54.08%。

上次理财产品净值浮动是因为股票，这次则换成了债券。但每次理财产品净值都出现大的波动，看着账面不断的浮亏，让投资者很受伤。

在银行办理理财业务，看见一位阿姨抱怨理财亏了本金：“我全部身家都在债基里，一年封闭期取不出，天天看着它亏就是拿不出来，太难受了。”

“我买了平安理财灵活成长60天，买的不多，但5个工作日赔100多”

也有网友在投资社区评论道：“短短几天就亏了几个月的收益。这是断崖式下跌。我二个月的收益二天亏完，还割了我一点本金，理财玩出了炒股票的感觉。”

投资者面对浮亏，在犹豫是否要赎回止损：“本来想的是理财有点收益，现如今固收类理财产品也亏损历害，还能继续持有吗？”

剧烈波动造成了投资人恐慌，不少投资人集中赎回产品，但出现了无法赎回的情况。招商银行APP提示无法赎回的主要原因为“由于赎回客户太多，已触碰巨额赎回上限。”

赎回压力加大会导致被动抛售债券，从而进入循环踩踏。净值下跌，投资者赎回增加，从而使得理财规模收缩。而理财公司在面对赎回时，会赎回委外并卖出高流动性债券，从而又对债市造成冲击。

部分理财公司对部分理财产品的赎回条件进行了调整。

11月14日，农银理财公告称，根据市场及投资运作情况，决定于2022年11月15日开始，将“农银私行·安心快线天天利”、“金钥匙·安心快线”天天利滚利第2期、“安心·灵动·30天”(高净值私人银行专享)3款理财产品的赎回开放时段开始时间，由银行工作日5:00调整为银行工作日8:30。

招银理财在11月16日将旗下“招睿颐养丰润两年定开4号增强型固定收益类理财计划”的赎回开放时间进行了缩短。结合此前发布的产品说明书，该产品的赎回开放时间由开放日前的5个交易日调整为4个交易日。

机构提倡理性面对 投资者去留两难

对于本次债市、债基以及理财产品的关联性波动，财经观察站分析认为：波动原因还是比较清楚的。这次下跌，并不是主要是由于利率上行，叠加流动性不足，债券价格下降造成的。基本面预期扰动及交易因素或是近期债券价格波动的主要原因。而部分机构控回撤导致的踩踏出货，则放大了债券市场的波动。

有专家指出：这几天债券基金跌了不少，原因是市场对利率的预期有所转向。防疫政策优化，增大了经济复苏的可能，从而让宽松政策的必要性降低；同时房地产支持政策的出台，也降低了市场对进一步降息刺激地产销售的期待。

有市场人士认为，一部分投资人预期经济即将反弹，从底层为债券的避险债基、银行理财，转换到了更有想象空间的权益资产。

产品净值波动令投资者情绪悲观，不少理财公司对近期债券市场表现和后市进行分析展望，对投资者进行安抚。

中银理财发布致投资者信。信中表示，面对此次回调，中银理财投研团队坚持稳健策略，尽最大努力追求回撤控制；同时，也在密切跟踪研究市场变化，积极争取比较确定的投资机会，在调整中挖掘优质资产的长期投资价值。

民生理财在发布给致投资者的一封信表示，针对市场短期大幅波动，民生理财对管理的多个系列产品进行了全面梳理，单只产品回撤幅度与风险收益定位、配置策略结构等相关，各系列整体回撤幅度可控。

招银理财认为，短期来看，债券市场不具备持续大幅下跌的基础。中长期来看，债券收益率中枢存在继续上行的空间。

经济日报发表文章，指出净值化是理财产品发展方向，有涨有跌是常态，面对净值波动，投资者应理性面对，坚持价值投资，不要因市场短期波动而追涨杀跌。

文章还认为，债券市场整体风险相对较小，比较适合风险偏好较低的投资者参与。投资者不要过分担忧短期波动，以时间换空间，获得长期回报。

某位业内专家则指出，债权类资产，近期虽然较长期限产品受影响较大，但短期波动不改债市长期稳健趋势。拉长时间来看，待债市企稳，仍具流动性配置价值。

也有行业分析师则表示投资者应该看到乐观的一面：票息高了，未来可预期的理财收益率会更好些。这个时候不应该再去赎回，反而应该考虑大举买入。

但也有理财机构人士认为，产品净值回调对商业银行仍有现实挑战，有可能会进一步将部分比较保守的理财客户推向定期存款或者大额存单。

对于投资者来说，当R2类理财产品都会亏损，这让投资者对理财不刚兑、不保本再次有了深刻认识。虽然也有坚持长期价值投资的意识，但对于以后的去留，投资者仍是两难。