4白酒三季报预告点评：贵州茅台净利444亿，第三季度营收没有惊喜

出品/公司研究室

文/淮上月

10月12日晚间，贵州茅台（600519.SH）、山西汾酒（600809.SH）、今世缘（603396.SH）、老白干酒（600559.SH）等白酒上市公司密集披露前三季度经营数据。

贵州茅台公告，今年1至9月份，预计实现营业总收入897.85亿元左右，同比增长16.5%左右；预计实现归属于上市公司股东的净利润443.99亿元左右，同比增长19.1%左右。由于贵州茅台的主打产品飞天茅台依旧一瓶难求，因此，其业绩保持稳健增长早在市场预料之中。

山西汾酒发布的公告显示，今年1至9月份，公司预计实现营业总收入221亿元左右，同比增长28%左右；预计实现净利润70亿元左右，同比增长42%左右。数据显示，公司在去年较大基数上保持了稳定增长趋势，特别是净利润增幅相对更快，表明青花系列产品市场推广成效可观。不过，公司股价似乎早已反应这一增长，预告披露后，市场反应比较平淡。

今世缘公告显示，今年1至9月份预计实现营业总收入65.18亿元左右，同比增长22.18%左右；预计实现归属于上市公司股东的净利润20.81亿元左右，同比增长22.53%左右。数据显示，公司营收保持了稳健增长，第三季度营业总收入18.71亿元，去年同期营收14.83亿，考虑到公司6月份发起的营销百日会战，这个业绩似乎不算太尽人意。

老白干酒发布公告称，预计前三季度实现归母净利润5.33亿元左右，同比增加113%左右。公司表示，本期净利增长主要系1月份公司收到了土地收储补偿款，导致前三季度的非经常性损益比去年同期增加1.8亿元左右。这是当日白酒公告中唯一的惊喜，不过，却是非主营收入带来的净利润增长，真是令人啼笑皆非。

上述几家公司业绩公告后，市场反应一般，显示市场对白酒三季度营收不是太满意。截至当日收盘，贵州茅台下跌3.41%，山西汾酒下跌1.76%，今世缘下跌1.34%，老白干酒微涨0.70%。当日沪深300指数下跌0.84%，显然，只有老白干酒跑赢大盘。

当然，贵州茅台跌幅较大，不排除部分空头将其作为指数做空工具刻意打压，不过，当日成交放大到百亿以上，显示1700元附近有资金开始踊跃接盘。