长沙银行：追逐“万亿城商行”背后的隐忧

9月28日，长沙银行（601577.SH）发布公告称，中国证监会对其发行A股可转换公司债券，出具了反馈意见通知书，长沙银行需要根据要求进行答复。

消金界注意到，根据证监会的反馈意见，长沙银行需要对理财业务、同业业务、表外业务、监管指标、代偿债券、行政处罚、是否参与房地产、董监高资格问题进行解释。

此前，长沙银行发行A股可转换公司债，已经得到了湖南银保监局的核准。后续的发行进展，还要等待证监会的批准。

截至2022年6月30日，长沙银行总资产已达8599.65亿元，作为湖南省最大的城商行，距离万亿仅有一步之遥。而长沙银行自己也已经将 “万亿城商行”设定为了奋斗目标。

但消金界发现，追逐“万亿城商行”的背后还有很多隐忧。

01 

股东情况一言难尽

6月9日，长沙银行发布了A股可转换公司债计划，拟发行总额不超过110亿的可转换为长沙银行A股股票的公司债券，期限为6年。

此次募集的资金将按照监管要求，用于补充核心一级资本。

从监管指标来看，长沙银行的三大资本充足率较年初全面下滑。截至2022年6月末，长沙银行的核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为9.37%、10.49%、13.14%。虽然各级资本充足率水平均满足资本监管要求，但较年初都出现下滑，下滑幅度分别为0.32个百分点、0.41个百分点、0.52个百分点。

三大核心监管指标齐下滑，所以长沙银行需要发行可转换债来补充资本，也只有这样才能继续做大业务规模。

但近期股东情况表现不佳，或成“拖累”。

长沙银行最近公告显示，股东之一长沙房产集团将持有的8450万股股权，质押给了渤海国际信托，质押期限24个月，贷款金额约3.2亿元。

长沙房产集团持有长沙银行4.23%的股份，此次质押完成后，质押率为49.72%。

根据长沙银行章程，国有股东质押股份不得超过其所持份额的50%。长沙房产集团可谓是“擦线”质押。

质押的不仅仅是长沙房产集团。

根据长沙银行2022年半年报，长沙银行前十大股东中，第三大股东湖南友谊阿波罗，质押股份2150万股，质押率为9.4%。

第四大股东湖南兴业投资，质押股份5540万股，质押率27.43%。

第七大股东湖南新华联建设，质押股份1.63亿股，质押率为100%，而且这部分质押的股份全部被冻结了。湖南新华联建设工程股权质押比例超过了50%，长沙银行根据监管规定，派出董事对其表决权进行了限制。

第八大股东长沙通程实业，质押股份7510万股，质押率为48.73%。

此前，新华联建设的一直行动人湖南新华联国际石油，也持有长沙银行4727.79万股份，因为未能按约偿还湖南三湘银行的融资本金，被法院强制执行，在阿里拍卖上司法变卖长沙银行股份，公示变卖价格为3.65亿元，每股合7.72元，低于发行价。但即便如此，还经历了两轮流拍。这也算公示了长沙银行的“窘境”。

而第四大股东兴业投资，不仅质押，还进行了违规减持。

2021年12月14日至17日，兴业投资通过集中竞价方式，减持400万股，占长沙银行总股本的0.1%，减持价格区间为7.83-7.86元/股。减持价格低于长沙银行首次公开发行的股票发行价格7.99元/股，违反了减持承诺和减持计划。

作为第四大股东，兴业投资曾承诺，股份锁定期限届满后两年内，减持数量不超过所持股份的10%，减持价格不低于长沙银行的发行价7.99元/股。

在此之前，2021年10月19日，兴业投资还以8元/股的价格，减持了1400万股股份，套现1.12亿元。

而根据长沙银行的公告，兴业投资要减持不多于2200万股，也就是说，兴业投资有可能还要继续减持。

大股东减持、违规减持，虽然不会直接影响上市公司的经营，但肯定会影响公司在二级市场上的表现，利空股价。

同花顺数据显示，2022年9月26日，长沙银行获外资卖出230.35万股，占流通盘0.11%。截至目前，陆股通持有长沙银行1.09亿股，占流通股5.25%，累计持股成本8.63元，持股亏损21.88%。

之前就有业内人士分析，在股东频繁质押、减持的影响下，如果长沙银行进行再融资的话，肯定会有很大的负面影响。

长沙银行发行110亿可转换债，已经通过了湖南银保监会的核准，但在报证监会审批的时候，收到了意见函。

证监会对长沙银行的反馈意见，包括理财业务、同业业务、表外业务、监管指标、代偿债券、行政处罚、是否参与房地产、董监高资格。

消金界注意到，在回复中，长沙银行提到了其“踩雷”恒大集团的情况。截至2022年6月30日，长沙银行恒大集团商票贴现余额共计4.14亿元，逾期天数为146-323天，为了响应“保交楼”政策，长沙银行暂时没有下调逾期商票相关主体的风险分类，但已经将这些贴现商票视作不良贷款进行管理，并且计提信用损失金2.62亿元。

长沙银行的股东结构是以国有资本为主体，民营资本多方参与的混合所有制。

但是股权频繁的被质押，甚至冻结，大股东套现、违规减持，这些反应的都是股东的质量问题。而股东问题导致的股权问题，影响到融资，继而也就会对经营产生负面影响。

这是长沙银行奔向“万亿城商行”的路上不得不面对的问题。

02 

零售下沉路线有待检验

2022年上半年，长沙银行财报显示，实现银行收入112.59亿元，同比增长8.71%。净利润35.82亿元，同比增长2.91%。实现净利息收入84.69亿元，同比增长6.99%。

从主要经营指标看，长沙银行的增长还算稳健。

零售业务方面，截至2022年6月底，个人贷款余额1624.11亿元，其中个人经营贷303.77亿元，个人消费贷496.22亿元，住房按揭贷款614.02亿元。

长沙银行也在推进零售转型，但从其零售结构看，个人消费贷的占比还不高。

值得注意的是，长沙银行将零售业务的突破寄托在县域上。长沙银行提出下一步，要将县域金融作为战略，推进落地实施。

截至2022年6月30日，长沙银行县域存款余额达到1624.75亿元，较年初增长11.72%，县域贷款余额达到1302.41亿元，较年初增长15.64%，县域零售客群543.32万户，较年初增加21.8万户。

县域的覆盖率不断提升。截至2022年上半年，长沙银行在湖南省全省县域覆盖率达到93%，农村金融服务站累计签约5902家，较年初增加202家。管辖农金站存款218.10亿元，较年初增加48.99亿元。提高信贷产品的迭代，对快乐e贷-税e贷、呼啦快贷、快乐秒贷-易得贷、惠农担等存量产品进行优化。

在零售业务方面，与全国性银行相比，区域性银行受地域的约束，客源受限，是一个明显的劣势。

深耕县域，挖掘县域金融的潜力，对于长沙银行这样的区域性银行来说，是一个可以探索的方向。

但下沉到县域发展零售金融，风险也是一个不得不考虑的因素。城商行有在地的覆盖优势，不过下沉到县域，也仍然会直面国有邮储、农行等国有大行在资金价格上的竞争。对产品创新、风控等也都提出了更高的要求。效果还有待检验。

对于长沙银行来说，要规模还是要有质量的规模，这是个问题。仅仅追求规模也许并不难实现，但要想实现高质量的规模，长沙银行需要解决的问题还有很多。