耗资137亿回购126次！小米集团股价仍创新低 造车成雷军新希望？

今日盘中，小米集团股价创出今年以来新低10.78港元，相比17港元的发行价跌超36%，相比上市以来最高股价35.9港元则跌去70%。

雷军这次可能是真急了，9月5日晚间，小米集团宣布将启动最高4890万港元的回购计划，值得注意的是，这已经是小米集团近一个月回购的第8次，更是小米集团上市以来的第126笔股份回购。

而据不完全统计，超百次回购已经合计消耗小米集团137.33亿港元资金，合计回购8.57亿股，回购价区间为8.73港元至27.2港元，回购均价为16.58港元，最关键的是，这也未能提振小米集团羸弱的股价。

截至9月6日收盘，小米集团报10.96港元/股，相较于回购均价还跌了超33%，也就是说，小米集团回购的股票已经亏了超45亿港元。

01

上市以来已回购126次，股价至今仍低于发行价33%

2018年7月9日，小米集团正式在香港主板上市，发行价为17港元/股，然而开盘当日即遭遇破发，跌幅达2.35%，雷军并没有实现2000亿美元市值的心愿，

更夸张的是，此后小米股价还一路走低，至2019年9月2日盘中创下了8.28港元/股的上市新低，较发行价腰斩，而这也让小米集团抛出了史上最大回购计划，其董事会决议行使股份购回授权，以最高总价120亿港元于公开市场购回股份，超过中国平安最高100亿元的回购规模纪录。

如此大手笔的回购计划还是有成效的，此后小米股价至2019年11月起逐步回升，一度升至14港元，甚至在2021年1月6日创下了35.9港元的历史最高价。

此后，短短几个月时间，小米股价跌至25港元，累计跌幅接近30%，彼时的小米集团又坐不住了，2021年3月11日，小米集团董事会决议行使股份购回授权，不定期按最高总额100亿港元于公开市场购回股份。

但此次回购计划并没有使其股价再次回升，反倒是一路下滑，时隔一年后，2022年3月22日，小米又宣布以不定期按最高总额100亿港元回购公司股份，但股价不仅还是没回到发行价，甚至一路下滑。

据媒体统计，小米集团自2019年1月以来，公司已回购126次，合计耗资137.33亿港元，合计回购8.57亿股，回购价区间为8.73港元至27.2港元，回购均价为16.58港元。

但截至9月6日收盘，小米集团报10.96港元/股，相较于回购均价还跌了超33%，也就是说，小米集团回购的股票已经亏了超45亿港元。

02

小米上半年“少卖”2500万台手机

究其原因，是小米集团正在持续遭遇重大挑战，上市以来首次收入下滑、首次净利润亏损、经调整的净利润达到最低值，一系列极端数据，全都发生在小米的2022上半年。

据其财报显示，自2022年第一季度首次出现收入同比减少、净利润为负的情况后，小米在第二季度的收入持续呈现同比和环比的下降，1-6月收入合计1435.44亿元，同比减少13%，是其上市以来首份业绩回撤的半年报。

从净利润来看，虽然二季度止住了亏损，但小米上半年净利润合计只有8.35亿元，同比降幅高达94.8%，经调整净利润合计则为49.40亿元，同比也减少了60.1%。

拿小米的核心业务手机来看，国内出货量从2021年上半年的2610万台降至2022年上半年的2120万台；全球范围内，小米2022年上半年共卖出7760万台手机，比2021年同期少卖了2470万台。

手机业务也在整体收入结构中的占比从2021上半年的67%降至61%，贡献的毛利也从46.49%降至33.44%。

手机业务不是很给力的同时，小米的第二、第三业务也没有给外界带来太亮眼的表现，财报显示，小米第二季度IoT与生活消费产品及互联网服务的收入分别为198.12亿元、69.71亿元，与上年同期相比分别减少4.5%、0.9%。

值得一提的是，小米第二季度其他业务的收入同比有所增加，由上一年的9.32亿元同比增长20.0%至11.2亿元，而这背后的原因是因为小米出售部分办公楼。

03

造车成小米新希望？

手机业务遇到瓶颈的同时，造车业务被外界视为小米的解困之计。

去年3 月 30 日，52 岁的雷军在小米新品发布会上哽咽，表示愿意压上人生全部声誉，为小米汽车而战，与此同时，小米在港交所发布公告，称“本公司董事会正式批准智能电动汽车业务立项。本公司成立一家全资子公司，负责智能电动汽车业务。首期投资为 100 亿人民币，预计未来 10 年投资额 100 亿美元。本集团首席执行官雷军先生将兼任智能电动汽车业务的首席执行官”，由此正式拉开小米造车之路。

如今，距离小米造车已经过去了500多天，进展究竟如何？近日，雷军在主题为“穿越人生低谷的感悟”中透露，经过一年多的迅速扩展，当前小米自动驾驶团队规模已超过 500 人，首期研发投入达 33 亿元，在第一期规划了 140 辆测试车，将陆续在全国进行测试，短期目标是在 2024 年冲到自动驾驶第一梯队。

不过，值得一提的是，小米集团今年3月曾发布公告称，自宣布造车计划以来，彼时小米汽车业务的团队规模超过1000人，预计在2024年上半年实现量产，若与小米当时披露的数据相比，目前小米造车团队的规模人数有一定的缩减。

而值得注意的是，小米真正开始卖车至少要等到2024年，中间还存在一年半的“真空期”，如何熬过这最难的一段路？后续是否还会有更“难看”的财报数据？

中泰国际在研报中指出，考虑到当前宏观及市场不确定性，包括智能手机需求疲软、全球通货膨胀及地缘形势可能影响IoT海外销售、手机销售表现或对互联网业务增长造成影响以及智能电动车业务正处于投入期，下调小米集团2022、2023年经调整净利润至99.9亿元、133亿元。