客群质量成“胜负手” ，招商与平安的零售比拼见分晓

又到银行披露半年报的时候。

近期招商银行和平安银行都发布了2022年半年报。招商银行与平安银行零售业务的对比是一个“保留节目”，招商银行被誉为“零售之王”，而平安银行一直被视为招行零售最大的追赶者。

确实在股份行中，能在产品、渠道、增速方面与招行一较高下的，也就是平安银行了。

2022年上半年，在疫情的反复冲击之下，居民消费意愿疲弱，导致个贷有效需求减少。尽管银行业加足马力试图扩大信贷投放，但消费金融资产端的增速依旧出现放缓。

增速普遍放缓之下，一些高速增长时期不明显的差异开始显露。

而此时招行与平安比拼，也显示出了各自零售业务的成色。

01 

业绩比拼：平安零售资产承压，净利润下滑

我们先看下整体表现。

2022年上半年，招商银行实现营业收入1790亿元，同比增长6.13%。其中，净利息收入1076.92亿元，同比增长8.41%，非利息净收入713.99亿元，同比增长2.87%。净利润694.2亿元，同比增长13.52%。

2022年上半年，平安银行实现营业收入920.22亿元，同比增长8.7%，其中利息净收入640.59亿元，同比增长7.9%，非利息净收入279.63亿元，同比增加10.4%。净利润 220.88 亿元，同比增长 25.6%。

单从增速来看，平安银行的表现似乎并不差，甚至比招行还要好，尤其是净利润增速，竟然高达25.6%，几乎是招行的一倍。

再看资产质量。

截至2022年6月，招商银行不良贷款余额563.86亿元，不良贷款率0.95%，较上年末上升0.04个百分点。不良贷款生成率1.13%。

截至2022年6月，平安银行不良贷款率 1.02%，较上年末持平。不良贷款生成率1.62%。

招商银行的整体的资产质量要好于平安银行，尤其是在不良贷款生成率上，平安银行要比招商银行高出0.5个百分点，这说明两者的资产质量的差距还在拉大。

具体到零售金融业务上，2022年上半年，招商银行零售金融业务营业收入975.77亿元，同比增长8.16%。税前利润464.03亿元，同比增长14.35%。

2022年上半年，平安银行零售业务实现营业收入514.02亿元，同比增长4.4%，零售业务净利润110.65亿元，同比下降5.6%。

与整体营收和净利润呈现出的态势相反，平安银行零售金融业务，无论是营收还是净利润的增速，都要低于招行。平安银行零售业务的净利润，甚至出现下滑，同比下降了5.6个百分点。

零售贷款平均收益率的下降是利润下滑的一大原因。

截至2022年6月底，招商银行零售贷款平均余额3.03万亿元，平均年化收益率5.54%。2021年上半年，零售贷款平均年化收益率5.6%。2022年上半年，招商银行零售贷款的平均年化收益率下降了0.06个百分点。

再看平安银行这边。截至2022年6月底，平安银行个人贷款日均余额1.89万亿，平均收益率7.54%，2021年上半年平均收益率7.67%。2022年上半年，平安银行个人贷款平均收益率下降了0.13个百分点。

平安银行个贷平均收益率下降幅度比招行大，但是即便如此，平安银行个贷的平均收益率都要远高于招商银行，2022年上半年，平均要高出2个百分点。

再看零售资产质量。

截至2022年6月，招商银行零售贷款不良贷款金额252.11亿元，不良贷款率0.82%。分产品来看，小微贷款6098.12亿元，不良贷款率0.63%，个人住房贷款1.39万亿，不良率0.27%，信用卡贷款8545.62亿元，不良率1.67%，其他零售贷款2380.23亿元，不良率1.37%。

平安银行个人贷款不良率 1.18%，较上年末下降 0.03 个百分点。分产品看，房屋按揭贷款不良率0.3%，新一贷不良率1.02%，上升0.01个百分点，汽车金融贷款不良率1.16%，下降0.1个百分点，信用卡不良率2.15%，上升0.04个百分点。包括个人经营性贷款、小额消费贷款在内的其他贷款，不良率为1.53%，上升0.13个百分点。

2022年上半年，平安银行零售资产不良率并没有出现较大的波动，但整体来看，不良率要高于招行。

02 

招行真正护城河：优质客群

另外一个值得注意的指标是非利息收入中手续费和佣金的收入。

2022年上半年，招商银行净手续费及佣金收入534.05亿元，同比增长2.20%。2022年上半年，平安银行手续费及佣金净收入160.62亿元，同比下降7.7%。

一涨一跌对比明显。

2022年上半年，在招行手续费及佣金收入中，财富管理手续费及佣金收入188.73亿元，同比减少8.13% 。资产管理手续费及佣金收入63.39亿元，同比增长32.84% 。银行卡手续费收入107.06亿元，同比增长13.94% 。结算与清算手续费收入78.19亿元，同比增长7.45% 。托管业务佣金收入30.45亿元，同比增长6.58% 。其他收入73.17亿元，同比增长0.14%。

手续费和佣金收入的增长，保障了非利息净收入的稳定增长，从而也支撑了整体营收。

如果分业务看的话，零售业务的非利息收入，支撑着整个招行的非利息净收入。

2022年上半年，招商银行零售金融业务非利息净收入340.64亿元，同比增长3.21%，占招行非利息净收入的47.71% 。

其中，尤其是零售财富管理手续费及佣金，实现收入181.94亿元，占零售净手续费及佣金收入的56.24% ，零售银行卡手续费收入106.41亿元，同比增长14.16%。

可以看到，2022年上半年，招行银行零售财富管理和零售银行卡都维持着强劲的收入。

再看平安银行，2022年上半年，平安银行手续费及佣金净收入160.62亿元，同比下降7.7%。

其中，代理及委托手续费收入42.29亿元，同比下降15.9%，主要是代理仅仅收入下降导致。其他手续费及佣金收入29.41亿元，同比下降 12.3%，主要是理财业务管理费收入减少导致。代理基金收入16.83亿元，同比下降29.3%。

手续费和佣金净收入上不同的表现，从一个侧面说明，面对2022年上半年疫情反复等冲击，平安银行客群受到的影响更大，招商银行的客群则受影响较小，从而贡献了较多了手续费和佣金收入。

根据半年报数据，截至2022年上半年，招商银行零售客户数1.78亿户，财富产品持仓客户数4072.86万元，较上年末增长7.84%，金葵花及以上客户数402.36万户，较上年末增长9.58%。截至2022年上半年，平安银行零售客户数1.22亿户，较上年末增长3.2%。

从各自公布的数据来看，招商银行不仅注重零售客户总数的增加，其中财富产品持仓用户和高净值客户，也是招行关注的重点指标。

招商银行引入其他银行的理财产品，到自己的零售产品体系中，这也是其零售理财销售规模增长较好的一个原因。

所以，同样面对零售业务增速放缓，招行的零售非利息收入从一定程度上弥补了利息收入放缓的影响，从而仍然保持着净利润的增长。

而平安银行则因为资产质量承压，零售业务净利润出现了同比下降。

2022年上半年的形势的考验，让两者的比拼有了一个阶段性的结果——招商银行客群和资产结构都要优于平安银行。

对于这一点，最清楚的还是平安银行自己。因此我们看到，平安银行在半年报中表示，自2021年下半年就已提高对贷前政策的检视频率，严格把控客户准入。2022年上半年，逐步提高抵押类贷款占比，优化个人贷款结构。2022年下半年，将加强新增资产风险管控，推进资产结构调整。对平安银行来说，提升个人贷款的结构和质量并不是一件容易的事情，这背后涉及到传统客群的变化。

招商银行则表示要聚焦“价值客群获取”，加大中低风险资产的经营。对于“优质客群”这一护城河，招行势必将会“死守”。

随着下半年居民消费的恢复，零售贷款增长预计会好于上半年。但疫情的形势不明朗，对居民的收入和消费的影响仍不确定，消费信贷资产质量仍有压力。银行是否有机会调整资产结构，还是一个未知数。