招行股价10连阴，求测投资者心里的“断供潮”阴影面积？

7月14日，银行版快集体飘绿，招商银行盘中一度下跌近6.15%，收盘价为36.48元，逼近今年以来股价最低点，距离去年最高点已跌去超36%。换帅风波之后，“断供潮”的阴影来袭，押宝零售之王的投资者们没有想到，今年以来的招行会跌掉四分之一的市值。

晚间，招行发布了公告，称其初步排查后发现，目前涉及的“网传停贷”事件的楼盘数量占比较小，所涉及的招行逾期个人住房贷款余额占比不到0.001%。除了招行之外，涉事的其他银行也都发布了大同小异的公告。

但投资者对这类“稳定军心”式的套话并不怎么感冒，原因大家都心知肚明：此次“断供潮”的影响远不仅限于“网传停贷”楼盘，银行股价之所以对“断供潮”有如此剧烈的反应，说明市场担忧的不仅是现在目之所及的停贷楼盘，而是整个房地产行业的风险对银行的影响到底有多大。

从历史教训看，投资者担忧不无道理。

1989年，美国西海岸的房地产市场供过于求，美国银行业股价也出现过大幅下跌的情况。其中，作为美国当时主要的房地产贷款发放银行之一，富国银行当年的股价一度下跌近50%。

当然，从个人住房贷款的占比来看，富国银行并不具备什么参考价值，它当时的商业地产贷款业务占比太高了，而从个人住房贷款在我国商业银行中的占比来看，都在可控范围内。

那么，为何招行在此次“断供潮”中聚焦了更多的关注？有机构分析认为，其个人住房贷款余额在贷款中的占比，是股份制银行中较高的。而从去年年报数据来看，股份制银行中个人住房贷款余额规模和占比最高的确实是招行和兴业。

其中，招行个人住房贷款为13744.06亿，占比24.68%；兴业11211.69亿，占比25.32%。除六大行之外，招行也兴业的个人住房贷款业务在上市银行中，一个规模最大，一个占比最高。

并且，把个人住房贷款放到个人贷款中的占比来看，招行和兴业的占比也很“可观”：

虽然从各家银行发布的公告来看，目前涉及停贷项目的业务占比不足为惧，但投资者都心知肚明，值得担忧的，不仅仅是目前的涉事项目。

一方面，是“断供潮”在持续发酵，一方面，是高负债的房地产行业与银行业紧密捆绑，而眼下房地产行业的风险释放，还只是开始阶段。

比起对私的个人住房贷款资产质量，对公的地产贷款的资产质量显然更令人担忧。截至今年一季度，招商银行对公地产不良率达2.57%，较2021年末又上升了1.18个百分点。

招商银行自身也在今年的一季报中提到，房地产行业的预期尚在修复之争，市场回稳仍需要一定的时间周期，行业整体风险还处在释放的阶段，前期负债水平较高的房企和困难房企资金链紧张局面尚未有明显缓解，部分房地产企业信用风险持续暴露。

所以说，让投资者焦虑的，不只是现在，还有未来。

就在7月14日深夜，一份“广州花都融创文旅城B2区停贷告知书”在业主群流出，该项目的B2区业主认为：位于花都的融创文旅城项目B2区项目因开发商存在“挪用预售资金”等违规行为，导致项目已停工8个月，按期交房困难。

融创文旅有业主告诉周观，他们已经初步掌握了该项目“挪用预售资金”等违规问题的相关证据。

而此前，因为开发商违规挪用预售资金，银行未尽到监督责任的判决案例也是有迹可循。2015年，业主黄某、廖某分别起诉惠州招行、光耀公司（涉事项目地产商），原因贷款银行（惠州招行）没有将按揭贷款存入开放商的监管专用账户，而是存入了一般账户，导致涉事楼盘烂尾，而监管部门曾明确要求“专款专用”。黄某、廖某要求，在银行将贷款资金存入商品房预售款专用账户前，业主有权拒绝履行还本付息义务的权利。

该案件中，一审业主胜诉了，判决支持涉事房具备交付条件之前，黄某、廖某无需向银行偿还本金及利息。后来银行不服再上诉，二审也维持原判。

根据克而瑞研究中心数据，截至7月13日，业主发布强制停贷声明的楼盘个数已达106个。而目前，因资金链紧张、销售冷清等原因正在停工的项目尚未有明确统计。

可以预见的是，房地产行业风险对银行带来的影响，还只是风险信号释放的开始。两者紧密捆绑的风险敞口到底有多大，投资者心理的阴影面积就有多大，只是目前还没法准确测量。