A股给力！光大证券5天4板激发人气，信心比黄金更重要

出品/公司研究室

文/海川

6月14日，在隔夜欧美股市跌得稀里哗啦后，沪深两市大盘虽然也双双低开下行，但午后在证券为首的金融股、石油为首的能源股、整车为首的汽车产业链个股带动下，A股指数再度走出深V走势，留给股民们又一个雄鹰展翅的开心曲线。

当日，沪深两市成交接近1.1万亿，外资再度流入近40亿。业内人士认为，在欧美股市连续3天大跌后，A股再次走出独立行情，这无疑进一步增强了市场中小投资者的信心。

从当日盘面走势看，光大证券（601788.SH）、长安汽车（000625.SZ）、中国石油（601857.SH）成为盘中做多的代表性股票。尤其是光大证券，5天4个涨停板，上演了王者归来。

在很多老股民眼里，券商股历来是A股行情的风向标。这个板块权重大，股性活，一旦个股群起上攻，往往是增量资金进场所为。因此，随着光大证券股价的飙升，卖方分析师们近日开始流行“回忆杀”，将其连续上攻视为A股行情反攻的标志。

财通证券策略团队研究发现，2014-2020年，光大证券分别在2014年11月、2015年11月、2020年6月走出类似的短期连续涨停行情。而这三次短线异动背后均有一些规律性的东西可以总结，例如均与降息预期或实质性落地有关；上证综指在此后的1个月内均实现正收益。

除了券商股近日的异动，本轮反弹最主流的板块之一就是汽车，这里面，中通客车（000957.SZ）、比亚迪（002594.SZ）、长安汽车（000625.SZ）可谓是三驾马车。前期，中通客车连续13个涨停板，带动整个板块人气；上周，比亚迪乘风而上，市值破万亿，成就“迪王”神话；这一周 ，长安汽车连续两天放量大涨，再度激发板块个股上攻。汽车行业是本轮稳增长政策扶持重点，产业链足够长，又值盈利增长拐点，这或许是不少机构看好的原因。

以石油、煤炭为代表的能源行业，是这次地缘政治危机最大受益者，一季度业绩增长亮眼，不少机构对这个领域的上市公司上半年业绩看好。特别是煤炭板块，上半年出现多只牛股，板块指数已经创出历史新高。不过，由于中国石油权重较大，因此，这只个股当日对大盘走势影响较大。

说实话，对于大多数A股股民而言，这两年的日子很难熬，只因为大部分时间里，A股成了全球市场里的弱鸡。外围市场涨，A股不跟；外围市场跌，A股马上下跪。也正因为如此，4月末以来的这轮反弹中，A股走势的坚韧与稳步向上，才给股民们带来意外的惊喜，一定程度上恢复了中小投资者对A股市场的信心。

此前几个交易日，受通胀指标高企、能源与食品价格居高不下、美联储将持续加息加速缩表可能带来经济衰退的预期影响，美元指数连续反弹，美股三大指数则连续4天下跌。

以标普500指数为例，截至6月13日收盘，连续4根阴线累计跌幅9.88%。而今年以来，其跌幅更是高达21.33%。因此，不少技术派人士惊呼，美股已经跌入熊市，目前的下跌也许只是熊市的开始。

由于美元事实上的全球货币地位，以及地缘政治因素引起的通胀是否持续……等等因素的影响，目前说美股已经走熊也许为时过早，但欧美股市近期走势疲弱则是有目共睹。这些年，美联储撒了那么多钱，相当一部分都进了美股，其中获利盘实在过于丰厚，因此，美联储开始回收流动性后，美股泡沫收缩甚至破裂也是意料中的事。

相反，因为经济周期不同，中国央行与美联储货币政策出现错位，在美联储缩水的同时，中国央行则在降准降息，加之受京沪突发疫情影响，国内再次将稳增长保就业放在发展的首位，财政政策加大力度，部分重大基建项目提前开工，因此，业内人士认为，下半年中国经济强劲回升的势头完全可以预期。

中美两国不同的经济基本面，或许是美股与A股近期强弱异位的重要原因。

此外，A股近两年整体走势疲弱，目前处于相对低位，以上证指数为例，截至6月14日收盘，仅为3288.91点，距离2015年5178的高点甚远，更不要说像美股三大指数那样迭创新高。

从2009年起，美股连续涨了12年，以标普500为例，截至2021年12月31日，美股累计涨幅高达431.80%，因此，从2022年年初开始回调很正常，没什么可大惊小怪的。同期，沪深300指数涨幅为169.98%，大盘涨幅98.58%。

再对比一下这期间两国GDP的涨幅，可以说，美股是用放大镜反映美国经济增长，A股则连平面镜都算不上。至于融资机制等因素的影响，应该也都反应在指数涨跌中。

老股民都知道，风险是涨出来的，机会是跌出来的。股指点位高低不同，或许是美股与A股近期强弱异位的另一个重要原因。

当然，作为投资者，不能股指出现一根大阳线就兴奋，连续三根阳线就改变三观。

5.20那天A股逆势大涨后，公司研究室就大致分析了在周边市场风雨飘摇时A股突然雄起的原因，说去说来，还是不外乎基本面、政策面、资金面叠加投资者信心这几个基本原因。

具体到光大证券的这次飙升，也有一些业内人士表示，历史不会简单重复。他们认为，目前光大证券AH股的价格比处于历史高位。截至6月14日收盘，光大证券AH股的价格比为3.23 ，而2020年6月光大证券首轮“三连板”后，光大证券AH股的价格比为2.75。

不过，笔者以为，对于股市这种波动性很强的市场，投资者的心态很重要。所谓涨时重势，跌时重质。对于一只人气股的短期涨跌，仅看一些静态数据往往有很大局限。需要提醒的是，这里不是建议普通投资者去盲目追涨，而是建议分析活跃股走势时考虑得更全面一些。

这段时间，A股走势可谓给力！

这说明，市场多数投资者对A股未来拥有信心，没有跟随外围盲目杀跌，即使是外资6月13日流出130多亿，也并没有影响大盘今天走出深V走势。

事实再一次说明，对于资本市场来说，信心确实比黄金更重要！