陷入“口碑危机” 冲击IPO的“老乡鸡”能否继续“咯咯哒”？

曾靠着董事长手撕员工联名减薪信成功出圈的老乡鸡，因其颇其方便快捷的高性价比快餐属性，独具特色的土味营销广告，每天“咯咯哒”的糊弄式更新打招呼，深得年轻人们的喜好，也一度受到资本的关注。

5月19日，中国证监会披露了安徽老乡鸡餐饮股份有限公司（以下简称“老乡鸡”）的招股书，公司拟在上海证券交易所上市，国元证券担任保荐机构。各方市场对于老乡鸡的关注也开始再次升温，但是，老乡鸡的IPO上市前景也遭到了一定的质疑。

财经观察站

作者 念鸥

从“肥西老母鸡”到“老乡鸡”

冲击“中式快餐第一股”

回顾老乡鸡的发展立场，最早其实可以追溯到二十年前。2003年10月，一位名叫束从轩的退伍军人，从养鸡顺道进入餐饮行业，在合肥舒城开了一家“肥西老母鸡”的门店，这也是“老乡鸡”的原身。

2012年，肥西老母鸡迎来了自成立以来的重大升级，门店正式更名为“老乡鸡”，消除了名称上的地域性，也从鸡汤小吃的搭配升级为中式快餐，并开始建立涵盖“母鸡养殖、食品加工和餐饮连锁”的全产业链业务体系，努力实现一体化经营。老乡鸡也随之迅速崛起，截至2016年年底，在安徽地区的直营门店便已超过350家，拥有着不小的知名度。

随后，老乡鸡又开始了对全国市场的拓展。2017年初，湖北老乡鸡和江苏老乡鸡成立，次年又继续收购了“武汉永和”部分门店，2019年进入上海，2020年又继续进入浙江、广东、北京等一线城市，同年，老乡鸡开始放开加盟，目前加盟门店已经在安徽、江苏两地运行，进军全国的计划也算是在有条不紊地进行着。

相关数据显示，2019年到2021年，老乡鸡步入发展“快车道”，公司业绩一路攀升，三年间营业收入分别为28.59亿元、34.54亿元、43.93亿元，处于稳增的趋势。然而营收增长盈利下滑，三年间毛利率从19.02%下降至16.56%。其中，2021年的湖北老乡鸡、江苏老乡鸡、老乡鸡（上海）、浙江老乡鸡、广东老乡鸡、北京老乡鸡等全资子公司更是分别亏损了3842.30万元、3898.54万元、2240.14万元、1390.04万元、2940.48万元、2021.57万元，合计1.63亿元。也就是说，在综合盈利表象之下，公司在用于安徽市场赚的钱，填补着外省市场的亏损。而在外省市场里，老乡鸡也未能如期地打出预想的知名度。

与此同时，老乡鸡还是一家十分典型的家族企业。招股书中显示，束从轩、张琼、束小龙、董雪、束文5名家族成员为老乡鸡实际控制人。其中，束小龙、董雪系夫妻关系，束小龙与束文系兄妹关系,该三人合计持有91.32%的股份，“家族企业”的底色调不可谓不浓。而这种“家庭式”的经营模式明显不利于某些决策的推进与实行，亟需改进。

对于老乡鸡能被市场看中，有声音指出，原因在于老乡鸡借到了资本押注“中式连锁快餐”的东风，但同时老乡鸡也确实在疫情中积攒了一波知名度。

积极承担社会责任

怒刷好感，成功出圈

疫情期间，老乡鸡分外热衷公益，积极承担着作为企业的社会责任。

2020年疫情突发的时候，老乡鸡主动关闭了相关门店，成立疫情防控小组，竭尽所能支援一线。数据显示，2020年老乡鸡支援医院多达20多家，提供爱心餐近2万份，涵盖安徽、湖北、江苏、上海等省市，最主要集中于武汉一线。2021年河南暴雨，老乡鸡创始人、董事长束从轩向郑州慈善总会捐款300万元与200万的物资，2022年，上海爆发疫情，老乡鸡600吨物资驰援。

以上诸多举措着实是怒刷了一拨好感度，成功出圈，社会各界对这家中式餐饮品牌的关注也开始持续增加。尽管忙于扩张新区域市场的老乡鸡暂时还未能收获理想的结果，又恰好遭遇疫情黑天鹅煽动翅膀，公司的营收因此放缓不少，但是，连续三年正向盈利的良好收益成绩还是让老乡鸡得到了市场的青睐，并且有望得到进入A股的入场券，冲击“中式快餐第一股”的宝座。

根据老乡鸡IPO披露，此次冲击A股IPO，老乡鸡拟发行新股6353万股，拟募集资金12亿元。这也意味着，老乡鸡不仅成为了继乡村基、老娘舅后冲刺中式连锁快餐三甲，甚至还在这场争夺“中式快餐第一股”的争斗中，取得了一定的优势。 

深陷“信用危机”

上市之路无坦途

就在老乡鸡凭借各种公益怒刷好感，上市之路起势良好的时候，与其相关的负面新闻也开始进入了人们的视线之中。

根据公开资料显示，公司及各直营店在报告期内在食品安全、卫生、环保、消防等方面受到行政处罚，共有21起处罚金额在2000元（含）以上的行政处罚，其中，有11起是消防方面的处罚，6起是食品安全方面的行政处罚。

深圳商报的记者在公开信息检索时发现，老乡鸡还频频爆出食品安全问题，旗下门店多次登上质量黑榜，经其粗略统计，湖北、江苏、北京、安徽等多地市场监管部门均通报过老乡鸡旗下门店在食品质量方面的问题。而在消费者服务平台“黑猫投诉”上输入关键词“老乡鸡”，更是能搜到近百条的搜索结果，其中有81条投诉，不乏消费者投诉老乡鸡“菜品有虫”“食品不卫生不清洗”“服务差”等问题。

除了上述问题之外，5月30日，一条名为“老乡鸡未给1.6万员工缴纳社保”的新闻，更是直接冲上了微博的热搜榜单。尽管老乡鸡董事长束从轩很快便做出回应：指出1.6万人的数字为三年叠加的结果，老乡鸡员工的实际参保率达到了93.75%，并对此诚恳致歉。但新闻所带了的负面影响还是让大众甚至整个市场都对老乡鸡产生了一定的“信任危机”。

公司本身存在着发展隐患、又遭遇食品卫生安全、未给员工按时缴纳社保等口碑危机……种种事件都有可能发展成为老乡鸡IPO上市之路不可逾越的绊脚石，由此可见，老乡鸡的上市之路仍旧不算通畅。