优信陷冰火两重天：融资与警示函接踵而至，市场下行之际更需注重口碑

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因ADS收盘价连续30个工作日低于1美元，优信日前收到纳斯达克不合规通知函。

优信表示，计划从收到函件起至2022年11月14日期间监控ADS收盘价，并将采取一切合理措施，以重新符合纳斯达克最低交易价格要求。

而此前不久，优信于5月16日宣布，与两个现有股东蔚来资本和愉悦资本的关联公司签订了一份具有约束力的投资意向书，追加认购价值1亿美元的高级可转换优先股。

这是沉寂许久的二手车电商，时隔近一年后再次传出融资消息。对于优信而言，这笔融资固然是一大利好。

一边是股价低于合规标准收警示函，另一边是再获巨额融资，优信陷入冰火两重天的境地。在这之后，其能否跳出困局，还有待观察。

优信再获1亿美元融资，认购价0.7013美元/ADS

根据优信公告，此次融资，蔚来资本和愉悦资本追加认购其价值1亿美元的股份，认购价格为0.7013美元/ADS，较上一交易日（0.42美元/ADS）的收盘价溢价67%。此外，正式投资协议预计在6月30日前完成签署。

这是蔚来资本和愉悦资本在不到十二个月的时间内，第二次投资优信。

优信方面对蓝鲸TMT记者表示，本次融资将用于扩大公司自营库存以及品质服务的升级，尤其是加强对车辆的整备、检测和售后服务的水平的提高。

2021年6月，蔚来资本和愉悦资本与优信宣布签署3.15亿美元的融资协议。

同年7月，优信宣布第一笔融资1亿美元已到账，随后公司董事会成员变更，蔚来创始人、董事长兼CEO李斌及愉悦资本创始及执行合伙人刘二海加入优信集团董事会。

“对于投资人一年之内两次投资优信这件事情，投资人看好优信在为消费者创造长期价值方向所做的努力，以及对公司在品质与服务升级方面的认可。”优信方面对蓝鲸TMT记者表示。

网经社电子商务研究中心高级分析师莫岱青也对记者表示，优信再获融资，可以看做是投资人看好优信目前的模式，以及在服务中为消费者创造的价值，它的产品与服务获得了阶段性的认可。

有优信内部人士对记者表示，2021年开始，优信COO张志天管客（服务），CEO戴琨管货（车的质量），货与客分离，两位各司其职，再统一开NPS（客户净推荐值）会，解决消费者买车遇到的不满，并梳理工作衔接，以找到出现问题的环节。

“内部每两周开一次NPS会，邀请对车况、服务不满意的消费者，以及相关高管出席，而CEO戴琨几乎每次都会参加。”上述人员对记者表示。

据记者了解，优信将NPS提升纳入了公司发展战略，坚持了两年时间，最新的客户净推荐值（NPS）从最开始的10分上升至59分。

转型自营后亏损收窄，毛利率仍较低

从2019年开始，为解决资金压力，优信选择出售各业务线断臂求生。

2019年7月，优信将二手车金融业务线Golden Pacer，卖给58集团控股的汽车金融相关企业，获得1亿美元现金。2020年1月，优信以3.3亿元人民币的价格，将旗下事故车拍卖业务“丰顺路宝”，出售给博车网。同年3月，优信又将B2B二手车拍卖业务卖给58同城，获得1.05亿美元现金。

至此，优信在剥离了数项业务后，只剩下2C业务，即“全国购”业务。

2020年9月，优信宣布转型自营，采用自建库存的新模式。上述优信内部人士对记者透露，优信转型自营，主要解决“老百姓不相信”的问题，探索怎么才能卖出好车。

2021年4月、11月，优信在西安、合肥的两家线下二手车超级大卖场先后开业，其中合肥大卖场中现有车库存约2000辆。

“线上全国购商城+线下超级卖场”双渠道就是优信当前的经营模式。

优信发布的截至2021年12月31日的2022财年第三季度财报显示，其第三财季总营收为5.066亿元，较上年同期的3.229亿元增长56.9%；不按美国通用会计准则，调整后持续经营净亏损8030万元，而去年同期净亏损1.71亿元，亏损同比收窄。

由此可以看出，优信的业绩似乎正走向正轨。往前追溯，优信从2020年Q4开始，新模式下相关的数据在好转，亏损同比收窄，毛利率从上一季度的-22.4%转正。

不过，目前优信的资本支出较高，卖车的毛利润也不足以覆盖运营成本。优信近一年的毛利率虽然呈小幅上升趋势，但目前刚刚过4%，总体来看较低。

同时，其零售汽车销售收入，在总收入的比重一直低于50%。反倒是车辆批发销售业务占比最高，而批发销售的是不符合其零售标准、只通过线下经销商销售的车辆。

二手车市场持续下行，分析人士称积累口碑是正道

从行业角度看，根据中国汽车流通协会二手车报告，国内整个二手车市场仍处于持续下行的状态。

报告显示，5月份的市场依然呈现同比负增长态势，整体复苏压力很大。4月份二手车交易量仅有110万辆，同比下降26%，明显低于市场预期。3月全国二手车市场交易量为131.81万辆，同比下降15.99%。

今年一季度，全国二手车市场累计交易量为387.96万辆，同比下降1.93%。

莫岱青认为，目前二手车电商行业在回暖，但受到疫情的影响，二手车电商依然面对诸多挑战。“二手车电商此前凭借线上平台轻资产化快速成长，然而亏损严重。当前，二手车平台竞争依然激烈，需要进一步保持持续发展。”

同时，莫岱青总结道，二手车电商目前主要存在平台数据造假（交易量、买家数和库存量涉嫌虚假）、虚假宣传（违反广告法、夸大其词）、承诺服务难兑现（检测、保养、退换货等）、“套路贷”，以及备受吐槽的汽车质量（泡水车、事故车、汽车里程数造假）等乱象。

“因此，无论是哪种模式能够构建立起与消费者之间的信任，积累口碑才是正道。”莫岱青表示。

优信方面对蓝鲸TMT记者表示，“优信全面转型自营模式，初衷就是为了给消费者一辆放心可靠的车辆。整个行业的痛点也在这里，但是人人都知道二手车是最大的非标品，是一个机械及电子集成的产品，如何给消费者提供一辆好车，如何给消费者提供放心的售后服务，是优信一直努力的方向。”

而对于优信而言，真正建立起消费者的信心、挽救及格线以下的股价，还有很长的路要走。