520！A股为何突然雄起？

出品/公司研究室

文/海川

5月19-20日，在外围市场特别是美股跌得稀里哗啦的情况下，国内A股竟然不再跟风，而是在盘中略微低开后就快速拉起，最后连收两根阳线。

特别是5月20日，隔夜欧美市场，不是大跌，就是小跌。当日，A股不仅不跌，而且略微跳空高开，盘中更是大涨，上证指数收盘涨幅1.60%，创业板指收盘涨幅1.69%，沪深300指数涨幅更是高达1.95%。

一向被视为扶不起的阿斗的国内A股，突然雄起，不再盲目跟随外围市场涨跌，这让很多中小投资者诧异：这是唱的哪出戏？难道是因为520这个充满爱的日子？

520！当然只是股民的幽默，真正的爱来自央妈，5年期以上LPR下降15个基点，这是少见的大手笔。不过，5.19倒是老一代股民终身难忘的日子。

1999年的5月19日，A股爆发了著名的519行情，上证指数从1047点，不到两个月，一鼓作气涨到了1756点，期间，权威报纸还发表了评论员文章，称这是一波恢复性上涨。当时，外部环境很复杂，国内经济也遭遇很大困难，但这波轰轰烈烈的行情，重燃了中小投资者对国内资本市场的信心。

那么，A股这一回为何能再次逆势而上，走出属于自己的独立行情呢？

事后分析，大涨之后，不说3根阳线改变三观，但总是能找出千万条支持上涨的理由。同理，大跌之后，也是如此。正如华尔街一位著名的空头所言：“时代在变，华尔街不会变，因为人心未变。”

不过，公司研究室注意到，A股逆势而行，也不是这一两天的事。其实，从4月27日触及2863.65点后，A股一直在震荡上行，盘中不止一次在大多数人绝望时逆势拉起。

对于A股当下的特立独行，机构中看多的观点也不是一家两家，国内比较有名的中金公司，至少两周前就看多A股，看多理由不外乎政策支持，风险释放，基本面触底，流动性改善……诸如此类的理由，在此不一一列举。

海外比较有名的空头摩根大通，前两天也突然开始唱多美股中概股，将拼多多等多家公司的股价上涨目标大幅提高。数据显示，摩根大通的旗舰中国基金在一季度大举加仓了京东，加仓幅度达1253%；桥水基金、福达国际也增持了腾讯、阿里巴巴、美团、拼多多、百度等多只中国互联网科技股。

有业内人士分析，目前市场最大的担心，倒不是中国经济的基本面，改开以来40多年的事实证明，中国经济的韧性很强，经过多次大风大浪，最后都能成功化解；不少投资者担心的是美西方强行让中国经济与全球脱钩的企图得逞，那样的话，资本市场将面临太多不确定性。这也是前段时间外资大幅流出A股市场的重要原因。

不过，从外资的表现看，此前的大幅流出似乎已告一段落。从这两天的表现看，外资再次借道沪深港通大笔流入，5月20日流入A股资金高达140多亿，连续2天累计流入近200亿。作为A股市场资金重要的边际变量，外资重新流入，当然是个好消息。

当然，作为投资者，自然不能真的因为3根阳线就改变三观。从中长期投资角度看，多家机构认为，A股上证指数3000点以下，只输时间不输钱。但市场风险是不是真的已提前释放，估计谁也不敢打包票。

大国成长，从来就没有一帆风顺的，会遭遇种种外部风险甚至敌对势力别有用心的打压，这是成长的代价，有些冲突难以避免，确实需要正视，但也没必要一味恐惧。中国有句老话，没事不找事，有事别怕事。在资本市场投资，也需要有这种心态。

股价曲线永远走在普罗大众前面，这一点，几百年来始终没有变。这一回，A股在周边市场风雨飘摇中逆势上行，到底能坚持多久？我们且拭目以待。