耗光账上现金都不够！“牙茅”通策医疗拟豪掷7.69亿“买壳”，已连续三年不分红

“牙茅”欲耗光账上现金“买壳”，昨日晚间，通策医疗公告称，拟通过7.69亿元受让和仁科技29.75%的股份，值得注意的是，通策医疗最新的2022年一季报货币资金不过才7.35亿元，也就是说，此笔交易耗光其账上现金还不够。

此外，和仁科技不仅过去三年业绩持续下滑，而且控股股东所处股份大多处于质押状态，而就在前一天，和仁科技刚刚终止跟前任买家科学城（广州）信息科技集团的交易，转手就找到了通策医疗。

这也让通策医疗的近10万户股东们慌了神，纷纷担心股价下跌，有股民表示“这么差的公司收购有什么意义吗”、“完了，要跌了”，5月16日开盘，通策医疗低开低走，跌幅最大达9.26%，截至收盘，股价暂报125.88元/股，跌7.67%。

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耗光账上现金还差3000万元

具体来看，5月15日，通策医疗与和仁科技控股股东磐源投资共同签署了《股份转让协议》，根据约定，磐源投资将其持有的7879万股公司股份（约占公司总股本比例为29.75%），转让给通策医疗，若顺利转让完成，通策医疗将成为和仁科技新的控股股东。

此次交易对价为7.69亿元，通策医疗拟分三期进行现金支付，根据其财报，截至今年一季度末，通策医疗货币资金余额为7.34亿元，这也意味着，收购和仁科技在耗光通策医疗账上现金之余，另外还差3000多万元。

另外，值得注意的是，通策医疗在2021年年报中曾透露2022年拟对外投资9亿元，因此投资者对于公司如何保障这些资金来源也表示了疑虑。

对此，据《科创板日报》报道称，5月15日晚间，通策医疗董事长吕建明在电话会上回应称“我们每个月的现金流都很健康，9亿元的投资计划不会受到影响，但如果有需要，未来也不排除使用少量的间接融资”。

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三年没有分过红，股价近一年跌超70%

尽管如此，对于这笔收购，市场似乎仍不买账，通策医疗5月16日开盘下跌，截至收盘跌7.67%，报125.88元/股，而值得注意的是，这已经较去年6月底的高位421.99元，跌超70%，此前的千亿市值最新只剩403.62亿，跌去了900多亿。

另外，近几年来，通策医疗自身业绩也出现较大压力，2017年至2019年，受益于牙科行业高景气度，通策医疗高速增长，净利润增速分别达到59.05%、53.34%、40.36%，逐年下滑。

2020年，其净利润增速更是断崖下滑至5.69%，2021年则恢复至42.67%，不过，公司最新披露的2022年一季报显示，今年一季度净利润增速仅为1.25%。

而对现金流一直比较“珍惜”的通策医疗，如今拿出账上的全部现金来收购和仁科技，也让业内人士直呼意外，值得一提的是，通策医疗的上次分红还是在2018年，为10派0.3元，此后2019年、2020年、2021年都未分红。

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和仁科技业绩持续下滑，股民：“接盘侠”

实际上，近几年通策医疗的收购对象和仁科技的业绩更是不佳，大股东大量股权处于质押状态，且早有“卖壳”想法。

据和仁科技财报显示，2019到2021年其营业收入增长几乎停滞，净利润则出现下滑，尤其是扣除非经常性损益的净利润连续三年下滑，从2018年的3490万元跌到了2021年的2710万元，三年累计下滑23%。

或是因为业绩不佳，和仁科技“卖壳”非常急迫，其刚刚终止与上一任买家的交易，立马就找到了新的接手方。

此前的2021年12月，和仁科技控股股东磐源投资与科学城(广州)信息科技集团有限公司签署股份转让协议，拟以10.78亿元的价格转让7940.00万股公司股份，然而，就在5月15日晚和仁科技公告，终止了与科学城信息集团的交易。

从两次股份转让协议来看，转让股份数几乎相同，但因和仁科技股价变动，导致整体交易对价减少了约3亿元。

不过，从此次交易细节来看，和仁科技股权转让价格为9.76元/股，较最新收盘价折价约7%，但从股价表现来看，过去八个交易日和仁科技股价涨幅达38%，也就是说，近期和仁科技股价上涨，无形中增加了转让价格。

这也让通策医疗的股民们操碎了心，有股民直言“接盘侠”、“这种匪夷所思的收购，背后是什么”，还有股民表示“花7个亿把自己股票市值砸了40亿能这么理解吗”…… 2022年一季报显示，通策医疗最新股东人数接近10万。

可能也是担忧和仁科技收购后的业绩表现，通策医疗要求交易对方作业绩承诺，和仁科技原股东承诺，和仁科技2022年-2024年净利润分别不低于3500万元、4000万元、4500万元，三年合计不低于1.20亿元。