惨！这家酒企曾与茅台齐名，如今1年收入不如茅台半天

这家白酒公司曾经与茅台齐名，如今“一年的营收竟不如茅台半天”。1年多前才恢复上市，如今或再次被*ST。股东之间内斗了14年，如今大股东也跑了。

但是，公司也在积极自救。这个曾经和茅台酒齐名的白酒公司，能否走出泥潭？

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苦苦挣扎，面临再次*ST

2022年3月5日，皇台酒业发布公告称，公司股票可能被实施退市风险警示。皇台酒业表示，经过财务部门测算，预计公司2021年的净利润为负值且营业收入低于1亿元。

皇台酒业的困境，不是一时，而是长期“积重难返”。

事实上，因为2016-2018连亏3年，皇台酒业于2019年4月25日被暂停上市。2019年4月，甘肃当地企业盛达集团入主皇台，成为新的控股股东。2019年，经过一系列“操作”，勉强实现年度盈利。

资料显示，2019年公司营业收入9904.63万元，净利润6821.37万元（扣非净利润仅622.16万元）。扭亏并不是“主营业务的功劳”，而是来自以下操作：一是盛达集团向皇台酒业捐赠了盛达皇台公司100%股权，而这个公司的核心资产是三个商铺和一块工业用地，评估值1.41亿元。二是盛达集团及其旗下公司纷纷向皇台酒业购买白酒，并成为其当年第一大客户。

2020年12月16日，*ST皇台终于摘帽并恢复上市。上市当天，皇台酒业录得涨幅314.99%。这也让众多苦苦坚守的投资者吃到了甜头。

一顿操作猛如虎，才将皇台酒业从“鬼门关”拉了回来。

这才1年多，皇台酒业再度走到了“鬼门关”，或将被*ST。公司财务方面更是岌岌可危。

根据皇台酒业2021年三季报显示：资产方面，账面流动资产仅1.99亿元，这其中还包含存货1.43亿元。另外，固定资产9375.39万元，无形资产1.58亿元。货币资金仅153.59万元，预收款仅826.80万。

负债累累。三季报显示，公司应付账款6118.4万元，应付职工薪酬1340.63万元万元，应交税费5213.34万元。这些硬性开支所需的资金，尚无下落。此外，公司还有高达1.42亿的其他应付款，主要是未偿还的借款和控股股东拆借过来的往来款。

综合起来，皇台酒业净资产仅1.19亿元。

现金流方面，截止三季报，公司现金流净额为-528.7万元。其中经营活动现金流净额为-1946.22万，现金主要依赖于筹资活动（1543.06万元）。

由此可见，公司面临的现金流压力，让人“喘不过气来”。

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染指酱酒？谋局全国化？

事实上，在白酒主业方面，皇台一直在试图摆脱困境。

2021年5月18日，皇台酒业公开表示将“开拓全国化”，打造一套适合皇台酒业发展的营销模式，实现企业整体竞争力提升。同时，加强销售组织市场操作能力，打造一支具有“西北狼”精神的销售队伍，实现企业的高速度可持续发展。

（图源：皇台酒业网站）

这也是被视作皇台酒业全国化的号角。接下来，一系列操作序幕拉开。

2021年5月20日，公司以自有资金200万元认缴出资设立全资子公司甘肃凉州皇台酒有限公司，公司持股比例为100%；

2022年3月10日，公司以自有资金600万元认缴出资设立控股子公司成都皇台酒业有限公司，公司持股比例为60%；

2022年3月31日，公司以自有资金500万元认缴出资设立全资子公司北京皇台酒业有限公司，公司持股比例为100%；

2022年4月22日，皇台酒业出资设立“贵州皇台酒业有限公司”。注册地址为贵州省仁怀市国酒城，持股比例为10%。

酒业专家王传才对深蓝财经表示，“皇台酒业在短短一年不到时间连续设置了甘肃/北京（全资）与四川/贵州（控股/参股）四家公司，面向全国白酒产业布局意图昭然若揭”。

王传才认为，“成都皇台可能更多是与成都产区原酒企业进行战略合作，扩张上游供应链资源，确保公司在北方市场大浓香产品产业链供应”。

“贵州皇台可能更多涉及酱香型品类建设”，酒业专家王传才指出，“甘肃皇台酒业只充当了小股东，说明有资本瞄准了’皇台’品牌在酱香型白酒品类独特价值，不久将来，我们将有可能看到皇台酱酒新品上市。在中国白酒行业，“台”是一个非常重要的存在，比如茅台、国台、钓鱼台、贵台等。

北京圣雄品牌策划创始人、酒类专家邹文武认为：“皇台前两年做酱酒机会比较好，现在做酱酒时机不对”。今年以来“酱酒减速”已经非常明显，酱酒行情还有两年的艰难期，比较难熬。

“皇台酱香”能够让上市公司“脱贫”吗？王传才认为，“还是非常难以改变皇台酒业颓势”。

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失落的20年

1994年，凉州皇台酒与国酒茅台同登第二届巴拿马国际金奖台，“南有茅台，北有皇台”就此传开了。

（图源：皇台酒业网站）

据称，在九十年代想买到一瓶皇台酒，起码要排队7天。如果想进酒厂工作，就算是名校毕业，也是很不容易的。

如今的皇台酒早已“跌下神坛”，体量微不足道。

截止4月25日收盘，皇台酒业总市值仅26亿元，贵州茅台总市值21456亿元，皇台仅茅台的千分之1.2。

从营收来看，贵州茅台2021年1094.64亿元，平均每天收入3亿元；皇台酒业预计全年营收8500 万元–9300 万元，“皇台一年营收竟不如茅台半天”。

从净利润来看，茅台2021年为524.60亿元，平均每天赚1.43元；皇台酒业预亏1,000 万元–1,500 万元。这更是没法比。

深蓝财经还注意到，作为原来持股数量最大的单一股东——上海厚丰投资有限公司去年3季报披露时，还持有3477.00万股；今年1月4日，持股数量仅剩977万股。

深蓝财经注意到，皇台酒业2021年4月20日曾发布公告称，公司第一大股东上海厚丰及其控股股东新疆润信通，曾向中融信托贷款4.1亿元，但是这笔贷款并未及时偿还。在企查查可以看到，厚丰投资已处于“失信被执行状态”。

1月4日，皇台酒业发布公告称，上海厚丰持有的2500万股已完成司法拍卖过户登记手续，该股份占皇台酒业总股本14.1%。

（图源：企查查截图）

我们把时间回溯到2010年。当时，上海厚丰花了2.2亿元拿到皇台酒业19.60%的股权，成为第一大股东。第二大股东为皇台商贸，实际控制人为武威市凉州区国有资产管理局，持股比例13.90%。

上海厚丰入驻皇台酒业后，曾经先后拟投资健康产业、布局番茄产业、注入幼教资源等。不过因为股东之间意见不合，项目均已失败告终。

武汉金魁科技有限公司董事长、酒类专家肖竹青表示，“皇台酒业曾经是甘肃的一个很强势的区域品种”，但是在内斗中错过了白酒的黄金发展时期，也耽误了通过资本做大做强企业的若干个机会。

（图源：皇台酒业网站）

肖竹青表示，“整个皇台酒业目前是一种被动挨打的状态”。一是茅五洋泸汾等一线名酒渠道下沉对区域名酒的打击，二是酱香型对浓香型的压力。另外，在甘肃省内，金徽酒在复星入主后，不断攻城略地。金徽酒还引进了许多优秀人才，所以皇台在省内打不过金徽酒，在省外更是没有存在感。

就在昨天，金徽酒发布了一季度。公司实现营收7.06亿元，同比增长38.79%；净利润为1.65亿元，同比增长42.78%，环比增长101.40%。高中低三档产品销量均实现同比增长。

留给皇台酒的时间，不多了。