茅台自建直销平台不让中间商赚差价 价值投资者“精神支柱”倒了？盘中一度大跌5%

今天一开盘，贵州茅台股价就直接崩了，一度跌超5%，逼近1600元关口，截至收盘，仍跌近2%，已连续下跌三个交易日，总市值逼近2万亿元关口。

消息面上，备受市场关注的茅台销售新平台来了，3月28日一大早，贵州茅台酒业股份有限公司就在其官方公众号平台上宣布，“i茅台数字营销APP”即将于2022年3月31日上线试运行。

在试运行阶段，消费者每天可在“i茅台”预约申购最新发布的“虎茅”、茅台1935等四款产品，但值得注意的是，500ml普通飞天茅台不在销售名单之列。

此外，近期飞天茅台批价下跌较多引发担忧，对此，有业内人士表示，近期一线城市疫情散发，加上茅台新电商平台的建立也让贵州茅台能够直接面对终端消费人群以及市场，压缩经销商在其中的巨大利润空间，从而影响市场情绪。

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或压缩经销商巨大利润，茅台酒价全线大跌

根据贵州茅台发布的消息，在试运行阶段，消费者每天可在“i茅台”平台预约申购最新发布的4款产品，分别是53度500ml 贵州茅台酒（壬寅虎年）、 53度500ml茅台1935、53度375ml*2（壬寅虎年）、53度500ml贵州茅台酒（珍品）。

最受关注的500ml飞天茅台酒，并不在平台销售范围之列，而是将整合接入12家第三方电商平台，为消费者提供购买飞天茅台酒的抢购信息，对此，有消息人士称，之所以500ml普通飞天茅台不在销售名单之列，主要是为避免市场对飞天茅台过度聚焦和炒作，推进平台顺利上线运行。

“网络平台直营虽然也存在着消费者预约抢购等问题，但相较于其他加价、销售渠道，电商平台上线后，特别是小批量的刚需消费者购买机率会大幅提高，能够缓解市场短缺状况”，白酒行业分析师蔡学飞同时指出，茅台价格失控根本还是供需失衡导致的，这与有无电商平台无关，“考虑到茅台的产能稀缺性与市场的旺盛消费需求，茅台的供需不平衡会长期存在”。

不过，也有业内人士称，新电商平台的建立也让贵州茅台能够直接面对终端消费人群以及市场，压缩经销商在其中的巨大利润空间，未来，茅台酒高价市场将会出现挤泡沫的情况。

值得注意的是，茅台近日酒价全线大跌，据“不二酱酒”和“今日酒价”两大平台的数据，以2022年产散装飞天茅台为例，3月27日市场价2500元/瓶，从超3000元跌到2500元价位，只用了不到半年的时间，近一周更是跌幅达到了200元/瓶，最近两天就跌了110元/瓶；其他各生肖酒、年份酒均出现下跌，其中十五年份酒短短几日更是由6750元/瓶跌至6250元/瓶，跌了500元。

股民们对此也是议论纷纷，有股民直言“茅台神话破了”，也有股民表示“茅台电商试运营，加速白酒进入价值回归”，也有股民调侃道，“黄牛们又多了一个抢购平台”......

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曾自建电商，却成“黄牛”囤货聚集地

事实上，茅台曾经也做过电商平台，天眼查数据显示，2014年6月，贵州茅台注资1亿元成立贵州茅台集团电子商务股份有限公司，并于2016年8月上线贵州茅台官方商城、微商城，同时还积极入驻各大三方电商平台，以出厂价销售茅台旗下酒产品。

据海报新闻报道，茅台电商公司成立的本意是借助电商行业快速发展的趋势转型传统销售模式，然而，官方电商却迅速成为了“黄牛”囤货的聚集地，最终在2019年12月，茅台集团原董事长李保芳宣布解散茅台电商公司。

不过，自李保芳时期，茅台不断扩大直营，增加电商平台放量，贵州茅台曾与天猫、苏宁签署招商协议，将电商平台作为新的批发销售渠道，以原价向平台出售飞天茅台，商品一经上线就被一扫而空，京东也在近两年，通过宣传贵州茅台官方旗舰店、自营渠道原价秒杀茅台的促销活动赚足了眼球。

此后，茅台自营为主的直销渠道销售额大幅增长，2020年，其直销渠道实现营收132.40亿元，比2019年增长近60亿；同时，2021年前三季度，贵州茅台直销渠道营收约146.85亿元。

或许是因为直营渠道营收的逐步增长，电商平台的重启也被提上了日程。

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价值投资者“精神支柱”茅台倒了 茅台“铁粉”但斌确认“空仓”

只不过，今年以来，茅台股价已经大幅暴跌，数据显示，贵州茅台1月4日开盘价2055元/股，总市值25810亿元，截至3月28日收盘，茅台股价报1660.8元/股，跌了近20%，市值逼近2万亿元大关，报2.09万亿。

也就是说，自2022年以来，贵州茅台市值已经跌去5000亿元，连作为贵州茅台的忠实拥趸，私募大佬、深圳东方港湾投资董事长但斌，近日也被爆出大幅砍仓，据他透露，剩下仓位在10%左右，不少股民认为，但斌连茅台都空仓了。

据悉，白酒龙头股是但斌的代表性投资内容，但斌曾发文力挺茅台，称“除非中国的白酒文化衰落了，只要赤水河的水还在流淌，否则你等一千年一万年也看不到茅台崩盘的时刻”，值得一提的是，但斌3月27日还曾在微博转发茅台大跌相关消息并表示，“龙头没问题，安全边际高！其它酒影响大”。

三方平台数据显示，自3月以来，但斌旗下产品均已更新了3次净值，据此，市场猜测但斌疑似“空仓”运作。

但斌接受媒体采访时表示，目前仓位确实是处于一个比较低的水平，大概在10%左右。但斌坦承从2021年2月始至2022年2月，整整一年A股与港股投资做的非常不好。

对于当前茅台股价，有网友调侃，“很多人后悔没有买茅台股票，现在跌下来了，赶紧下手吧！千载难逢的好机会！”

也有网友对但斌清仓表示不解，“但总的减仓茅台估计对价值投资者打击很大啊，但总对茅台的推崇是有很多拥趸的。”

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