新帅执掌中植后 发生哪些变化？

2021年12月，中植企业集团创始人解直锟的猝然离世成为年度最震惊金融圈事件之一。万亿资本帝国如何平稳过渡风雨让外界屏气凝神，新帅掌舵中植巨轮后的“变与常”、“攻与守”同样令市场瞩目。

很快中植接班人上任，中融信托董事长刘洋走向前台，开始暂接中植系工作。刘洋是解直锟的外甥，曾在“中植系”多个不同岗位历练多年。中植集团对外宣布，经管理层决定，暂由刘洋代理主持中植企业集团全面工作，待新领导选出后再行调整。接班快速推进，外界很快把目光转移到了中植发展上，目前来看，新帅上台的20几天内，中植集团确实产生了变化，而变化最大的无疑是财富管理机构。

财经观察站

作者 念鸥

合并后基金销售牌照仅剩一张

1月7日，中植集团在官网公告称，旗下四家独立基金销售公司完成整合，“四合一”完成后中植基金正式成立，这一事件被外界解读是四大财富管理机构合并信号的释放。根据中植集团官网显示，2020年10月，中植系就已经开始了“四合一”的整合工作，最主要的意图还是迎合监管之意，表明降杠杆的忠心。

中植集团分别控股、参股了四家财富管理机构，即恒天财富、新湖财富、大唐财富、高晟财富。公开资料显示，中植系旗下四家基金销售公司四合一后，只保留恒天明泽的机构牌照。从中植基金的股权结构上看，中植财富控股有限公司是其第一大股东，持股比例31%，认缴10850万元；恒天财富投资管理股份有限公司持股29%，认缴10150万元；新湖财富投资管理有限公司持股16%、大唐财富投资管理有限公司持股15%、高晟财富控股集团有限公司持股9%。

可以看到，在持股上，恒天财富占据大头，这一定程度上也反映出四家基金独销机构的实力对比。四家机构中，恒天财富旗下北京恒天明泽基金销售有限公司公募销售规模最大，截至2021年三季度末，恒天股票+混合公募基金保有规模为77亿元，非货币保有规模为101亿元。根据中国基金业协会发布的2021年三季度基金代销机构公募基金保有规模排名上看，恒天财富排在第60名，跻身前100行列。值得一提的是，虽然恒天财富规模较大，但此前也被曝出相关产品出现兑付困难，暴雷隐忧值得关注。据业内人士透露，四大财富管理机构中，大唐财富管理团队经验较为丰富，在风险处理上更为及时、稳妥。大唐财富认可，底层资产和销售匹配透明了，才能真正做到安全。因此对于此次合并，大唐财富是力推者，合并的相关事宜调整也都由大唐财富牵头。

对于此次合并，中植集团表示，未来，中植基金将统一对外销售公募基金类、私募证券类等标准化产品。在四家独立基金销售公司的相关产品转移至中植基金的过渡期间，将充分保障客户的合法权益，客户可以正常申赎产品，不会受到任何影响。

牌照它还香吗？

中植旗下的四大管理机构合并显然是各方有着各自的“算盘”和考量，而对中植而言，对于合并的态度，显然更多的是心酸大于期待。毕竟凭借着一套隐秘却灵活的资本运作术起家的中植集团更希望有充足的空间“施展”，而合并无异于束手束脚，正如界面评论，合并后盖子变少，中植的操作腾挪的空间也愈发有限。

最近两年，基金行业迎来最强监管，这为中植集团的此次合作定下基调。监管节奏上看，无论是对基金销售机构的经营资质产品销售、代销和托管业务有了更为严格的要求。

2020年10月，《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》（以下简称《办法》）发布。《办法》第十二条规定，独立基金销售机构股东以及股东的控股股东、实际控制人参股独立基金销售机构的数量不得超过2家，其中控制独立基金销售机构的数量不得超过 1 家。对在基金销售新规实施前已入股独立第三方基金销售机构的股东，不符合“一参一控”要求的，新规给予了2年的过渡期整改。这也成为中植系合并四大基金销售公司的背景。该政策出台后，作为拥有众多牌照的中植集团开始进行整改。

据悉，中植完成对旗下四大机构的合并共用了15个月的时间，基本上擦边了2年过渡钱的截止线。据业内人士透露，解直锟在世时曾亲自为合并后的基金销售公司物色一把手人选，先后面试了一些备选人，只是暂未找到合适人选，“四合一”的完成则意味着整改告一段落。

中植旗下四家独立基金销售公司完成整合同时也抛出了一个意味深长、讨论已久的问题：金融牌照它还香吗？一直以来，金融牌照在内外行眼中都是一个光鲜的存在。某个时间段内，金融牌照的意义已经超越行业经营资质本身，成为一种实力的象征，特别是对一些多元混业经营的大企业来说，以“多元化”之名将手伸向金融领域，攒够一张张金融牌照无疑是为业务壮大添砖加瓦、铺路建桥，大佬们歆羡金融牌照许久。

不过这一切都在2021年发生了改变，在金融监管环境趋严，行业乱象整治力度不断加大的背景下，金融牌照褪去了原有的光环，属于行业的牌照红利正在消失。可以预见，在监管趋严的背景下，通过“倒卖”牌照获得“入场券”的通道将会越来越难，毕竟已经取得了牌照的金融机构也并不是一劳永逸、高枕无忧。正如相关媒体评论，伴随着《办法》的出台，相关金融机构的存续更为严格，如果不满足基础性展业条件，证监会派出机构就可作出不予延续其业务许可证有效期的决定。

对金融行业而言，合规经营的口号喊了多年，真正落地、落到实处却并不容易，市场期待行业从业机构审慎发展、自律经营，而非来自监管的“紧箍咒”。