2021白酒上市公司十大新闻

出品/公司研究室酒业组

文/淮上月

2021年即将过去，作为观察者，公司研究室梳理出本年度白酒行业上市公司十大事件，从资本运作与公司营运侧面，展示不一样的白酒2021。

1. 市场秩序监管座谈会被过度解读，白酒板块上千亿市值蒸发

8月20日，一则《关于召开白酒市场秩序监管座谈会的通知》受到酒类从业者们的广泛的关注。会议分两场，上午为专家和券商代表，下午为酒企代表。讨论主题：白酒行业投资过热。会上仅仅是提建议，并没透露具体政策，大家讨论的纠结点在于资本入局酱酒市场会改变竞争格局。当时，相关部门正针对部分行业进行调控，并对资本进入进行严格限制，于是有行业人士认为，座谈会意味着监管机构对资本的引导正进入白酒领域。于是，一次常规的座谈会被过度解读，从而引发资本市场的“恐慌”。当日，A股白酒指数大跌4.07%，至少上千亿市值蒸发。

2. 茅台股价呈N形走势，A股机构定价能力遭受考验

贵州茅台（500519.SH）不仅是A股市值一哥，更是白酒板块大哥大，其总市值接近板块总市值的一半，因此，有关茅台的任何风吹草动都会影响整个板块的动向。从2021年整体走势看，茅台股价可谓昂首翘尾，中间塌腰，呈现典型的N形。困扰茅台走势的不仅是那个拆箱令，更是市场机构对大消费类个股的定价出现巨大分歧。在年初中信证券看高茅台股价到3000元高位后，其中的机构纷纷撤退，甚至出现踩踏，直到空头借助白酒监管座谈会利空将其打压到1500元附近后才企稳，年底重新回到2000元以上。这种近乎羊群效应般的表现，表明A股机构对茅台这样的行业巨头缺乏定价能力，依然没有明确的定价体系。

3. 五粮液普五提价打开涨价天花板，白酒板块迎来暖冬

在业内，贵州茅台53度的飞天、五粮液（000858.SZ）52度的水晶瓶普五以及泸州老窖（000568.SZ）52度的国窖1573，一直是国内白酒价格序列的标杆，也是高端白酒价格的三层天花板。只要天花板不动，排在后面的次高端白酒，想大面积随意涨价就很困难。不过，这三只高端白酒标定的天花板早已出现松动。早在2017年，国窖1573就开始提价，几年来涨价动作几乎没断过。2021年11月30日晚，已经3年没涨价的五粮液公司水晶瓶普五，突然传出涨价消息，出厂价将从889元提升为969元，增幅近9%。这个消息引发白酒圈很大震动，整个板块股票也借机上攻，走出一波非常明显的翘尾行情，迎来冬天里的春天。

4.白酒巨头纷纷换帅，山西汾酒换帅前股价盘中跌停

白酒巨头多为国企控股公司，因此，管理层更迭很正常。2021年内，洋河股份（002304.SZ）、贵州茅台、山西汾酒（600809.SH）先后换帅，2月份洋河股份新董事长张联东上任；8月份，丁雄军被推举为贵州茅台董事、董事长。与上述两家公司相比，山西汾酒换帅消息引发的动静最大。12月16日，市场传出山西汾酒董事长李秋喜到龄退休的消息，二级市场投资者闻声出逃，公司股价最大跌幅触及跌停。两天后消息得到证实，袁清茂出任汾酒集团党委书记、董事长。业界认为，李秋喜在任期间，汾酒确实得到较大发展，目前已经回到了应有的名酒地位，但距离茅台、五粮液还有很大距离，对新帅应寄予更大期待。

5.洋河理财踩雷恒大等多家地产，被白酒圈内称为“理财狂”

12月4日，洋河股份公告，去年9月出资1.9亿元，认购投向恒大贵阳一项目的信托产品，如今7251万本金及部分投资收益到期无法兑付。当日一开盘，洋河股份股价就向下跳水，5分钟内跌幅就超过4%。公开信息显示，洋河理财踩雷至少4家公司，恒大信托1.7亿到期未收回还有5.93亿在路上。洋河被白酒圈内称为“理财狂”，自2009年上市以来，洋河股份就喜欢用闲置资金委托理财。2020年，洋河股份理财资金总计160亿元，其中信托理财产品占比76%，投资收益高达12.07亿元，占利润总额的比例为12.21%。这在营收超百亿的白酒公司里堪称另类。与茅五泸汾等高端白酒的股价相比，洋河股份近来走势相对偏弱，一个很重要的原因就是投资者对其理财产品潜在暴雷的巨大担忧。

6.舍得酒业遭实名举报，有媒体质疑其“拥有12万余吨优质老酒”信息

2020年年底加入“复星系”之后，舍得酒业（600702.SH）迎来了大发展，也遭遇了更多质疑。先是6月9日，知名私募基金经理董宝珍公开质疑舍得酒业股票可能被非法操纵，并请求证监会就此进行调查。到10月份，舍得酒业再度遭遇质疑，有媒体称舍得酒业“拥有12万余吨优质老酒”的信息不实，公司回应强调其老酒储量以及品质的信息表述均属真实。业内人士认为，舍得酒如此详细进行澄清，既在维护其品牌形象，也是为了维护其老酒战略。老酒战略是舍得酒业的核心战略，公司占据绝对多数的资源将投向老酒板块，并试图将老酒战略贯彻到其营销的每个环节。

7.岩石股份中报业绩遭质疑，上交所连续3次发函追问

半年报披露后，转型白酒的岩石股份（600696.SH）遭到上交所连续3次发函追问，这在整个白酒板块非常少见。上交所主要追问了4个问题：关于经营情况及业绩真实性；关于股价及控股股东增持；关于“贵酒”商标诉讼案件；关于公司证券简称变更情况。在延期差不多两周后，岩石股份就经营情况与业绩真实性回复了上交所。但有些回答监管部门并不满意，于是，就出现了围绕一些关键问题，上交所对同一家公司连续追问的现象。比如，公司经销商半年时间从0增加到1275个，参与增持的股东基本上都是韩氏家族原来的海银系旗下资本或密切合作者。三季报岩石股份业绩继续凯歌高奏，实际情况究竟如何，恐怕只能等年报出来后有了比较详细的数据后才能真正清楚。

8.股权激励成白酒金手指，地产名酒今世缘回购后股价不涨反跌

11月30日，江苏地产名酒今世缘（600369.SH）公告称，用于核心员工股权激励的股份已经回购完毕，回购均价为56.24元/股，已支付的总金额为4.33亿元（不含交易费用）。不过，公司股价短期内并未出现快速上涨，反而跌破了回购均价。这些年，股权激励几乎成了白酒公司金手指，洋河股份、泸州老窖、五粮液等较早实施股权激励的公司，业绩与股价双丰收；2018年底落实股权激励的山西汾酒，激励后年营收增长近100亿，股价也翻了几番；不过，中低端地产名酒股权激励效果似乎不怎么样，较早实行的老白干酒（600559.SH），3年锁定期间股价不涨反跌；舍得酒业则是因为分期解禁赶上复星系收购而收获意外之喜。

9. 多家公司跨界沾酒股价狂飙，众兴菌业“酱酒之路”仅维持2个月

这两年白酒大热，特别是酱酒更热，不少上市公司开始跨界沾酒。6月初，种植金针菇多年的众兴菌业（002772.SZ），突然发布拟收购贵州茅台镇圣窖酒业100%股权的公告，宣称一旦收购成功，公司会进入白酒与食用菌双主业发展的阶段。10月15日，众兴菌业公告称，因市场宏观环境发生变化等原因，决定终止收购圣窖酒业。其实，这一决定是在8月份便作出的，因此，众兴菌业的“酱酒之路”实际上只维持两个多月便仓促结束。类似的还有吉宏股份（002803.SZ），10月19日公告称决定终止收购茅台镇古窖酒业。值得注意的是，众兴菌业与吉宏股份涉足酱香酒的消息发布时，股价一度大涨，但大涨之后很快回落甚至创出新低。

10.白酒公司IPO之路一波三折，酱酒第二股暂时难产

2021年即将结束，“酱酒第二股花落谁家”还是个悬案。不论是郎酒还是国台酒业，暂时都还看不到短期内上市的希望。5月28日，证监会就郎酒IPO提出了53条反馈意见，涵盖了郎酒涉及国有资产、集体资产改制、国有股权、集体产权转让过程的合法合规性，有无造成国有资产、集体资产流失、以及外购基酒是否存在不能自主生产等诸多问题，随后郎酒于6月11日更新招股书。6月2日，国台酒业主动终止IPO审核。随后公司董事长公开回应称，计划最晚十月底再报IPO材料，但迄今为止没有看到最新进展。国内白酒企业上万家，营收上规模的不多，除了郎酒、国台酒业与准备借壳大豪科技的红星二锅头，剩下的差不多就只有习酒、剑南春等极少数公司，但即使这些公司申请上市似乎也不容易。