救恒大，许家印个人有筹码

文 | 薛宇飞

编辑 | 林琬斯

审校 | 罗琨 常涛

11月16日，有媒体援引接近恒大的资本圈知情人士消息称，从7月1日至今，为了维持集团流动性，许家印已透过变卖个人资产或质押股权等方式筹集资金，累计已向集团注入超70亿元现金。

如上述消息属实，那么，作为富豪榜上的常客，许家印个人手中还有多少筹码可以救恒大呢？

据Wind数据统计，自2009年上市以来，中国恒大共进行11次分红，累计分红额度达695.05亿元，许家印持有中国恒大的股权比例常年维持在60%以上，他无疑是分红的最大受益者之一。

在2019福布斯中国400富豪榜中，许家印还排第3名，身家1958.6亿元，蝉联当年该榜单地产行业首富。2020年，许家印的排名下降至第10名，财富总额缩水约150亿元，身家降至1808.2亿元。

随着恒大债务问题公开化，根据福布斯发布2021中国内地富豪榜，许家印最新的个人财富大幅下降至764亿元，较2020年下降了超1000亿元，排名则从第10位降至第44位。同样，在10月27日公布的2021胡润百富榜中，许家印的个人财富为730亿元，排名从2020年的第5名下降到今年的第70名，个人财富较2020年下降了1620亿元，是该榜单上财富下降最多的企业家。

对于富豪来说，上市公司的市值构成了他们财富的主要来源，如果控股、参股公司股价的下跌，他们的身家自然也要缩水。恒大系上市公司股价的大幅回落，是许家印的财富大打折扣的主要原因。如今，中国恒大、恒大物业、恒大汽车三只股票的股价都只剩下个位数，较近一年多来的高点下跌了80%-90%。

许家印的财富并不只有这些，恒大及其子公司还在其他上市公司中持有股份，例如恒腾网络、嘉凯城、盛京银行等。如今，这些公司的股票正被恒大一步步出售，用于偿还债务。

不过，出售这些股权所得款项，并不能进入恒大或许家印的腰包。在出让公告中，盛京银行要求，出售事项全部所得款项需用作偿还恒大对盛京银行的相关债务。根据协议，转让的嘉凯城股份，也要用于归还对中信证券的债务本金。

除了上市公司的持股，许家印作为中国恒大的大股东，连续数年的高额分红，也构成其个人财富的一部分。

过去十余年里，中国恒大在分红上较为“阔绰”。根据Wind数据统计，自2009年上市以来，中国恒大共计进行了11次分红，累计分红额度达695.05亿元，平均分红率达40.09%。由于许家印持有中国恒大的股权比例常年维持在60%以上，他无疑是分红的最大受益者，11次分红共计分得约513.98亿元。需要注意的是，由于发行股份数量、持股比例、汇率等原因，上述数据或与实际数据有细微出入。

在胡润研究院发布的《2019胡润套现企业家30强》中，许家印以约115亿元分红位列榜单第2名。这一年的榜单中，有不少都是地产富豪。例如，因转让公司股份套现130亿元、排名第一的华夏幸福的王文学，获得89亿元分红的杨惠妍家族，减持龙湖股份并获得分红的蔡奎家族。

翻看中国恒大过去几年的股权结构还可以发现，除了许家印夫妇是大股东外，在2018年，香港知名富豪刘銮雄、陈凯韵夫妇也成为恒大的大股东之一。2018-2020年的三年间，刘銮雄夫妇在中国恒大的持股比例一直在8%以上，这意味着，他们也能在恒大的高额分红中分得一杯羹。最近，刘銮雄开始减持中国恒大的股票，亏损离场。

作为公司股东，享受分红、获得公司成长红利，是一项正当的权益。不过，如果企业长期进行大比例分红，且大股东拿走其中的较大比例，上市公司也可能陷入沦为大股东“提款机”的争议中。

就中国恒大而言，在已经深陷流动性问题之时，公司于2021年7月15日公告称，要讨论特别分红计划。外界分析，此次特别分红方案或许不会再向股东派发现金，有可能是分发恒大下属公司股票，以此提振股价。

不过，到7月27日，中国恒大称，经充分讨论，综合考虑当下市场环境、股东及债权人权益、集团各产业长远发展等因素，决定取消特别分红方案。